花旗：大唐发电目标价3.9元 评级买入

　　花旗指出，大唐发电（00991.HK）首季纯利按年升142%至9.38亿元人民币，主要受惠於更低的单位燃料成本。惟其煤炭及煤化工业务录得约1亿元人民币亏损，未符市场预期。

　　该行指出，受到煤炭及化学品价格下跌拖累，及多伦煤化工项目使用率低迷影响，大唐的煤及煤化工分部首季录得1亿元人民币亏损。大唐克旗的煤转气项目将在7月起营运，但由於天然气价格有待发改委决定，其盈利能力暂时未明。

　　考虑到其煤及煤化工业务，及火电厂使用率下降，该行将大唐2013-14年的纯利预期下调4%-7%，目标价由4元削至3.9元，给予“买入”评级。