待到山花烂漫时 她在丛中笑

　　——文化产业之动漫篇

　　武能兴国，文能安邦；一张一弛，天下大定。 国庆后中央关于扶持文化产业的各项文件，我们认为是站在整体高度作出的决定。文化传媒是行情的核心，文化传媒行情，极有可能重演“519”行情的精彩一幕。

　　他们的表演，远远没有结束！真正的血性资金不会三心二意，必须要挖掘维系这个主题的潜在个股，文化传媒行情不会随着一线传媒横盘震荡而结束，相反，市场必然会去挖掘潜在的文化传媒股。接下来主力必须要找出一个能担当此重任的第二个中体产业！作为文化产业中极具生机和活力的组成部分，动漫产业将极有可能成为市场资金攻击的下一个文化传媒子板块。

　　待到山花烂漫时，她在丛中笑。我们相信，动漫产业将会有足够的能量和时间，去验证笔者的判断。

　　一、文化传媒：复制“5.19”行情的精彩

　　文化传媒：正处在文艺复兴的前夜

　　在上周我们指出，文化传媒股的崛起有着政治、历史、现实条件三重选择的必然。而当下，中国的今天有着发达的市场经济，市场经济所带来的自由空间给思想和艺术的繁荣提供了温室。市场经济所孕育的中产阶层日益茁壮。互联网和市场经济所带动的全球化推动中国人与全球互联互通，使中国人在思想上和精神上都有可能比历史上任何时期，向内走得更深、向外走得更远。

　　没有人去否认，中国人需要重建文化自信。在全球化的今天，只有通过文艺复兴才能重建文化自信。欧洲文艺复兴，来源于东西方交流和航海文化带来的高度自由发达的市场经济。事实上，中国已经悄然处于一场新人文运动的前夜，中国的文艺复兴甚至正在悄然来临。中国从未如此接近过一场即将到来的真正的文艺复兴。我们已经能够看到文艺复兴前夜的热身动作，由于传媒科技的发展与普及，一个自我解放、文艺复兴的时代正在到来。伴随着互联网而兴起的文化传媒，将是中国新人文复兴运动的新景观。

　　文艺复兴的贡献告诉我们，一个国家的不幸，一个文明的衰落，归根结底是失去了思想的驱动力。对中国来说，这样的驱动力有待进一步解放。

　　而这种思想的驱动力，来自于高度发达的文化传媒，来自于高度发达的文化传媒所带来的文艺复兴！站在这个高度，也许您会发现，在政策发布后，二级市场对文化传媒类上市公司的追捧或许仅是波澜壮阔行情初始掀起的一小朵浪花。

　　文化传媒：复制“5.19”行情的精彩

　　回顾三十年改革，从电力到电信，从航空到煤炭，举凡各个行业，都有过辉煌时期。惟独文化传媒行业，受困于体制束缚，一直没有像样的“赚钱”机会。游离于市场经济之外，不能获取经济发展的营养。我们相信，这种情况，很可能从2011年开始改变。

　　在六中全会之后，预料国内的文化产业将会迎来发展高峰，很快的大家将会看到文化概念在经济圈子里发酵成长。比如，文化地产将会代替王健林、潘石屹的商业地产；各种文化园区，将会迅速吞噬掉现在几乎每个城市都有的“总部基地”；在大学中，将会充斥着各类“文化产业研究中心”或是“文化产业研究所”，因为很显然的是，文化产业同样会成为学者们赚钱的重点方向。正所谓前三十年搞经济，后三十年搞文化。

　　如果我们将当下的文化传媒行情和519科技网络股行情进行对比，将会发现，两者之间存在很大的可比性。

　　1999年5月19日，沪深股市展开了一轮波澜壮阔的大行情，史称“5.19”行情。“5.19”前夕，媒体不惜笔墨接连在报刊头版对网络经济和典型网络企业进行分析，为科技网络股行情埋下了伏笔。 “5.19”行情的发展过程中，经历了科技网络股、高科技股、银行股、除权股、权重股、绩优股等多个热点板块的猛烈炒作，几乎市场上95%以上股票的涨幅超过了50%。与外部市场有关联，那一年以网络书店为业务的亚马逊市值超越传统制造业的波音公司，在纳斯达克，大量网络科技股受到资金追捧，这一切对国内股市也有很强烈的示范效应。

正如同文化传媒一样，中国正处在文艺复兴所带来的高度发达的文化传媒产业爆发的前夜。今天，你可以认为文化传媒行业如同当年的网络科技股一样，没有钢铁煤炭一样稳定的赢利模式。但是也许十年过去，由于大量文化需求所带来巨大的市场空间，将会使得文化传媒行业成为资本市场最醒目的新贵！

　　与网络科技股当年的涨幅相比，今天的文化传媒板块精彩演绎，也许只是刚刚开始！

我们认为，上周市场中体产业等一线传媒股的快速拉升，正说明中体产业的任务已经完成，接下来主力必须要找出一个能担当此重任的第二个中体产业。

　　动漫产业是21世纪的朝阳产业。而动漫产业链则涵盖了动画、漫画、游戏、玩具制造业、版权业等诸多行业。向来动漫与游戏不分家，而从实际内容上看，动漫更是游戏的一个基础，因此我们今天的研究重点放在动漫和游戏产业上。

创意和衍生品处于动漫生态系统中最核心的地位，分别代表了动漫行业两种最重要的能力：创意能力和商业运作能力。

　　投资主线一：寻找掌握动漫产业链两大核心的企业，即在创意与衍生品开发上的领军者，如奥飞动漫（002292）、拓维信息（002261）；

　　投资主线二：背景实力雄厚，开始进入动漫行业的媒体企业，如出版传媒（601999）、新华传媒（600825）；

　　投资主线三：以游戏开发运营为主要业务的，如中青宝（300052）.

从行情性质来看，这轮行情主要是基于政策预期和流动性放松的因素展开的反弹。市场主流资金采取了避实就虚的策略。所谓避实就是正视了受前期通胀高企以及国外金融危机影响，2011年整体上市公司业绩增速下滑的不争事实。炒业绩更多的表现为寻找个股的业绩成长，探寻子行业的业绩复苏。放弃了大兵团作战的模式，而是把握局部战术性机会。

　　就虚则是摆脱缺乏想象力的业绩的束缚，把握主题投资原则。10月以来，借助振兴文化产业的利好，市场活跃的游资对该板块进行了充分的炒作。后期来看，市场资金还会在主题投资上下功夫，充分利用目前出现的行业政策利好，借助低廉的股价进行炒作。

　　以主题投资为主导，以资金推动为特点将是这轮行情的主要特征。这一点有些类似如1999-2000年的网络概念。从我们所处的市场背景来看，目前正是经历一轮全球金融危机冲击下的经济复苏，过去百年的经济发展历史证实，经济复苏需要有一个新的技术创新来推动，从目前情形看，这种趋势十分明显，不仅是中国，也是全球范围内所酝酿的趋势。对于我们来讲，七大新兴战略产业已十分清晰，另外，以文化产业为核心的新一轮消费热点也是可以实现突破的领域。因此，中短期内更能够得到市场认同的将会是主题投资，炒作上会更注重预期、强调投资弹性。