?对于本次日本地震，我们认为应该从三个角度去理解对A 股市场的冲击。
?? 视角一：从全球产业链供求冲击看，关注化工、钢铁、电子。日本是能源消费国。日本炼油、化工企业、
电厂的停产，可能对国际化工产品产生冲击，部分产品价格因此上涨，国内相关企业利好。国内钢铁企业
也在产业链供给冲击下收益。一方面铁矿石需求下行带来成本下降，另一方面出口特钢将部分日本重建的
需求，国内钢铁股有望从两端受益。地震导致半导体生产设备需要重新校准、调整， 很有可能造成一些电
子产品全球市场价格的上涨，国内企业可从中收益，但是考虑到国内的半导体公司多为日本提供外包，日
本地震导致的终端需求下降会带来一定的负面影响。地震对半导体行业的影响需要进一步观察。供求冲击
角度分析，建议关注化工、钢铁等行业的投资机会。
?? 视角二：从国内灾害预防反映看，关注安防监控、钢结构、及应急系统建设。这次地震除了传统的防震抗
灾的警示外，为我们提供了四个方面新的启示：（1）安防监测：传感器、红外线等电子产品需求；（2）、
核电设施防泄漏；（3）、房屋防震；（4）、灾后的应急系统。预计随着对地震担忧的加大， 这些方面的投
资需求将进一步放大。防范灾难角度分析，建议关注安防设备制造、钢结构、应急系统建设等方面的投资
机会。
?? 视角三：从支持灾后重建看，关注工程机械。日本灾后重建对中国企业的拉动取决于重建过程中对国外参
与许可度。中国汶川地震重建也不是对外完全开放的。日本沿海三座城市遭受的是毁灭性打击，因此重建
也是全方位的。考虑到电力、电信这种战略性的产业放开程度有限，房地产重建链上的工程机械领域可适
当关注。
?? 综上，建议重点关注的行业有：化工、钢铁、电子监控，工程机械、应急系统、钢结构等领域。相关标的：
齐翔腾达、烟台万华、滨化股份、宝钢股份、江海股份、高德红外、杭萧钢构、太极股份。