相对于工业品期货而言，近期农产品期货走势更为强劲，近期农产品期货上涨的原因主要有三方面：一是经济周期和服务业恢复持续利好农产品；二是猪周期回升，提振粕类及上游需求；三是天气因素提振了农产品的炒作热情。从工业品角度来看，前期大涨的诸如原油、铜、钢材等龙头品种已遇到明显阻力，整体仍处于震荡区间。

　　近期，工业品期货和农产品期货走势都受到了资金推动，但二者背后的运行逻辑不同。工业品与经济相关度高，而农产品与天气相关度更高。近期农产品之所以表现更强，主要因为新冠肺炎疫情属于灾害，经济受疫情影响还没有完全恢复，因此与老百姓生活相关的农产品涨幅更大一些。此外，今年是拉尼娜气候，每当拉尼娜气候发生时，豆类等农作物通常会有所减产，这也是造成农产品表现更强的原因。

　　期货投资的名言是：“工业品看需求，农产品看供给”。商品属性决定了其价格弹性和自身锚定所在。

　　疫情年景，世界经济部分停摆，经济失速对工业品总需求的伤害最为明显，因此原油及能源化工品年内表现不佳。农产品总需求稳定，价格的大趋势波动往往依赖天气模式路径。NOAA10月月报显示，拉尼娜现象在今年9月期间出现，并有可能(约75%的机会)在北半球持续整个冬季。这种气候已在威胁当下南美谷物的播种，南美作物产区应对自然灾害的能力较弱。历史数据显示，拉尼娜年份，往往对应油籽市场的牛市波动。

　　三大油脂期货‘十一’节后出现恢复性上涨，东南亚棕榈油10月份减产，预计将助力油脂期货牛市跨年度的延伸。南美大豆生产因拉尼娜带来较高不确定性，预计将限制本季美豆和粕类调整下跌的空间。