1）1~6月，公司实现销售收入16.89亿元，同比下降6.26%，实现净利润1.90亿元，同比增长28.8%，符合预期。

（2）在传统摩托车行业由于出口严重下滑造成上半年形势不佳的背景下，公司1~6月传统两轮摩托车发动机62.29万台下滑比较明显，但依靠三轮、比亚乔以及通机的增长，上半年销售收入下滑并不显著，这同我们之前的判断较为吻合。对于全年，我们仍然维持之前的预测。

（3）上半年，公司毛利率大幅提高6.19个百分点，至19.69%，主要一方面是由于原材料价格下跌导致公司采购成本的下降所致，另一方面则是低毛利率的两轮摩托车发动机占比下降带来的结构性变化。由于目前毛利率超出历史平均水平较多，预计下半年随着原材料成本的回升，毛利率应有有所回落。但由于下半年预期两轮摩托车发动机销量应随着摩托车出口市场复苏而有所恢复，产能利用率的提升可从一定程度上缓解成本上升的压力，预计毛利率下降2个百分点左右。

（4）我们仍然维持09、10年公司EPS分别0.68及0.84元的预测，对应09、10年PE分别为15.7倍和12.7倍。公司业绩一直以来保持稳定增长，未来增长也较为确定，同时考虑重庆摩托车行业整合的预期，加之目前的股价已提供了较好的安全边际

?

?

?