???????曾起何时，市场就开始呼吁市场的风格向蓝筹股上转化，但市场总归是市场，体现自我的特色，但近期我们却不然发现在股指上冲反复的时刻上，盘面给出这样的一个答案就是蓝筹股开始迈步了，特别是在股指已经反弹了1000点的时刻上，我们发现以补涨为背景，以整体蓝筹反复轮动的引导下股指依然在振荡前行，在整体的补涨中，我们发现了一个不可或缺的板块，那就是钢铁股，因为在去年大跌中该板块名列超越大盘跌幅榜的第4位，但本轮行情反弹1000点之际，整体钢铁股是反弹最小的一个群体，所以钢铁股的走强我想不会很快的结束，因为中国的钢铁行业在2008年经历了一幕大喜大悲的舞台剧，从上半年的刚才价格飙涨，到此后经济危机下产能过剩的弊端全面暴露带来钢价惨烈下跌，最终结果是几乎整个行业都陷入亏损境地。极度恶化的基本面直接导致了二级市场钢铁股的跌幅跻身“三甲”，并且在从1664点开始的反弹行情中排名所有行业的末尾。然而，从近期钢材价格、A股市场、重组进程以及上下游行业的微妙变化中，我们不难发掘出一些有利于钢铁行业的蛛丝马迹。当这些微弱的声音逐渐放大汇聚成河的时候，钢铁板块或许会奏响年度A股补涨的最强音。





.

　　小荷才露尖尖角：钢价上涨信号频频

　　在过去的一周内，国际钢材价格略有反弹，CRU?国际钢价指数比上周上涨?0.47%，扁平材指数与前一周持平，长材指数较上周上涨1.11%。分地区来看，美国市场维持平稳：由于美国钢铁厂的开工率不到50%，成品价格接近生产成本，已经处于跌无可跌的境地。欧洲的CRU则反弹了2%，亚洲虽然反弹幅度不大，但是长材价格稳定上涨已经超过一周，对于中国A股的钢铁板块影响最明显。

　　上海期货交易所上市的钢材期货亦在5月份以后突破了前期箱体区间。以主力合约RB0909(螺纹钢)为例，该合约基本上从上市伊始就在3400——3600的区间内震荡。然而5月的第一个交易日便拔出一根放量长阳线，当日最高价几乎达到上市首日的最高价。此后价格稳步垫高，基本上已经走出明确的上升趋势。钢材期货的表现与近期各大钢材市场纷纷提价有着直接的关系，而价格上涨的原动力，我们认为还是源自于供需情况的变化。

　　从需求方面来看，由于国家拉动内需投资对于建筑钢材需求的拉动作用以及房地产行业回暖，带来建筑用钢的需求迅速扩张。此外，国内各大钢材市场纷纷提价，让贸易商不得不担忧未来钢价持续上涨带来的成本压力，进而展开了一轮新的补库存行为。同时，需求旺季的到来也是钢材价格上涨的主要动力之一。4月份中采钢铁行业的?PMI指数亦对钢材需求提供了一定的数据支持，整体数据依然在向好的方向延伸。行业基本面正在恢复，下半年在政投资和下游复苏带动下行业需求明显好转或将出现。从供给角度来看，钢铁厂的供给控制，限量保价的措施收到成效，对刚才价格有着正面支持。

　　兄弟同心其利断金：行业普亏点燃并购预期

　　产业集中度低一直是严重制约中国钢铁行业发展的重要原因，直接导致了过度投资、重复建设等低效率行为。在铁矿石谈判中，中国钢铁行业由于力量分散，话语权不足，始终处于被动挨打的局面。2009年2月出台的《钢铁行业振兴规划》明确了宝钢、鞍本、武钢等大型集团的龙头地位，力争到2011年，全国形成宝钢集团、鞍本集团、武钢集团等几个5000万吨以上、具有国际竞争力的特大型钢铁集团和若干个1000万——3000万吨级的大型钢铁集团。

　　而眼前，实现这一宏伟规划的战略性机遇已经出现。以前钢铁行业松散的战略联盟对于优化产业结构和提高产业集中度效果甚微，而金融危机带来的产能过剩、业绩下滑、全行业亏损的因素，反过来看却为市场化并购创造了可观外部条件:如果没有经济衰退的压力，各企业在旺盛的市场需求下赚的盆满钵满，就很难屈从于被收购的地位。故而我们认为当前的经济危机对于钢企的并购整合，是一次难得的历史机遇。

　　从近年来国外并购的实践来看，我国钢铁企业的价值是被市场低估的。目前钢铁板块上市公司整体估值市净率1.2倍，考虑到融资成本大幅降低，目前的1.2倍市净率仅仅相当于2006年的0.6倍。所以，当前行业景气度下降、业绩下滑，市场表现出了过度的反应，这种背离迟早会被市场纠正。而较低的估值也降低了并购重组的成本，一旦重组成功后业绩的提升，必然会引发钢铁行业整体的重新估值，从而带来二级市场上很大的交易性投资机会。我们建议投资者重点关注钢铁行业的几大整合平台：宝包购并、鞍本合并、山岗集团的并购、唐钢系并购等行业内自身的整合，以及华凌钢铁与澳大利亚FMG的股权收购等行业上下游的购并。

　　谁能书阁下，白首太玄经：钢铁股挥洒补涨豪情

　　根据国元证券数据统计，从2007年10月16日上证指数见到6124点的高点开始，到2008年10月28日的地点1664点，全行业跌幅第一的板块是有色金属，跌幅达到85.37%;跌幅第二的是煤炭行业，跌幅达75.21%;跌幅榜的上苑探花，便是钢铁行业，跌幅73.54%。截止4月底，从1664点开始计算，反弹榜的状元也正是跌幅最深的有色，涨幅为148%，煤炭板块的反弹亦超过了100%。令人遗憾的是，钢铁股的反弹幅度，居然尴尬的排在了所有行业的最末端，仅为区区的44%。真可谓是超跌与滞涨齐飞，熊股共熊市一色了。

　　然而，世上没有只涨不跌的板块与个股。钢铁行业2008年受制于高价的原料库存和低价的刚才库存双重夹击，行业基本面确实非常难看。然而股市体现的是市场对经济的预期，虽然钢企很难在短期走出低谷，但是伴随着超跌后又滞涨，低价钢铁股的估值优势逐步体现。加上政府推进下重组预期渐渐升温，表现在二级市场上便一定是钢铁股的反复活跃。考虑到市场的流动性依然十分充裕，短期大盘难以出现较深幅度的调整。那么市场上的资金一定会积极寻找最后的估值洼地，毫无疑问，钢铁股会是资金综合考虑避险和收益之后的最优选择。钢铁板块被压缩到极致的价格弹簧终将奋力一弹，所需要的是大量资金的催化：通过市场资金流向检测，在过去的一周里钢铁行业资金净流入排名第四。故而我们建议对于像抚顺特钢，三钢闽光，唐钢股份以及邯郸钢铁等个股可积极的研究和关注，所以，钢铁股发力补涨，已经是“万事齐备，东风频吹”了。