(1)止损重要性
投资者大体可分成三类:
第一类是行情判断与止损水平都很高的投资者.这类投资者对行情判断水平很高,操作正确率也高,取得的收益很大;止损操作的水平也不差,判断错误时造成的亏损很小,盈亏相减,总体上能取得较大的盈利.第二类是行情判断水平高,止损水平低的投资者.这类投资者操作正确率很高,取得的盈利很大;但止损水平很低,判断错误时亏损很大,盈亏相减,往往总体上会发生亏损.有的甚至在取得超常业绩后反而一败涂地.第三类是行情判断与止损水平都比较低的投资者.行情判断的正确率很低,正确操作取得的收益小;止损水平也较低,判断错误时的亏损很大,盈亏相减,亏损大于盈利,总处于不断亏损状态.
有投资者说,赚了钱后就取出利润,只留本金在里面不就行了吗?在实践中我们看到的却是,当投资者连续赢利时,想到是争取更高的盈利目标,有时不仅已经把已赚的钱加本金全部投入,甚至还会再筹集新的资金,增加本金投入.这就是许多风云一时的成功投资人士,最后黯然离开股市的根本原因.股市俗语"剩者为王",说的是几次成功操作还是比较容易的,但在出现失误时,能够把亏损降到最小幅度,最终能保住利润才是最关键的,打下江山难,守住江山更难,足见止损在股市操作中的重要性.即使操作成功率很高的投资者,有时也必须进行严格止损,否则同样会成为亏损一族.
据动物学家统计,狮子集体捕捉猎物,是动物世界最成功的猎手之一,成功率也只有25%,即是说每捕捉4次猎物,只有一次是成功的,其余都是不成功的,在股市上的普通投资者,面对的是机构群体这样强大的对手,操作的成功率不会比狮子更高,如果没有严格的止损操作,是很难在股市上生存下去的.往往最终只能死抱深套的股票,另谋它途去了,总体上看,判断正确带来盈利,判断错误形成亏损,投资者进入股市,必须有很强的止损意识和较高的止损水平,将每次亏损降到最低限度,才会形成净盈利,才可能在股市上生存和发展.成为股市真正的赢家.
索罗斯是世界著名的金融投机大师,曾多次进入世界财富排行榜前列.索罗斯拥有多次成功的金融投机战例,尽管不少国家对他恨之入骨,但他仍然不失为投资市场当之无愧的投机大家.1992年索罗斯卖空英镑,击溃英国的固定汇率制,两个月获利20亿美元.1997年索罗斯击溃以泰国为首的东南亚国家的固定汇率体系,迫使东南亚国家货币大幅贬值,赚取了数十亿美元的财富,成为世界金融投资领域臭名昭著的"坏孩子"，令世界各国谈之色变,索罗斯也有失手的时候,但是他能够及时止损,最终保住了判断正确时获得的财富,成为名副其实的投机大师.例如1988年索罗斯在日本市场就曾大败而归.“二战”结束之后,日本在美国的扶持下,经济得到持续20多年的快速增长.到了20世纪70年代,日本经济增长速度开始快速滑落.其后的10多年间,日本政府虽然采取了各种措施,但经济增长速度始终未能得到有效恢复,到了1988年日本政府采取多种新的措施刺激经济增长,索罗斯根据日本经济持续回落的时间,及日本政府采取的刺激经济的政策,认为日本经济将再次步入增长的快车道,日元将大幅升值,存在做多的机会.于是索罗斯做多日本公司的股票,抛空债券,企图大捞一笔.但是日本政府采取的措施并没有刺激经济再次快速增长,日经指数也只是稍微反弹了一下,便从21000点下跌到不足18000点,此时索罗斯重新审视日本经济的基本面和日经指数的技术面之后,认识到自己判断有误,立即止损出局,避免了更进一步的损失.
(2)止损方法
<1>基本面止损
股市基本面主要包括经济,政策.供求三个方面.经济是股市的基础,一般情况下经济增长,会引起股指上涨;经济下滑,会引起股指下跌;如果经济出现拐点,股指走势也会相应出现转折.在经济的基础上,政策发挥着重要的作用.股市上涨幅度过大,政府会出台利空政策,抑制股市上涨,股市一般会见顶,进入下跌周期,反之当股市下跌幅度过大时,政府会出台利好政策,股市一般会出现较大的反弹行情.资金或股票供应量也是影响股指走势的重要因素.资金供应量增加,市场的购买力增强,会形成供不应求的局面,引起股指上涨;资金供应量减少,市场的购买力下降,会引起股指下跌.所以说基本面的变动是股指走势变化的重要基础.
首先,由于投资者无法全面掌握基本面信息,只是根据一部分资讯作出自我判断,同时指导计划于操作,有时会出现预期的基本面与实际基本面存在重大差异的情况,最后却形成了反向操作.其次,投资者对基本面与股指走势变动的规律认识不清.长期看二者是一致的,但在中期或短期看并不相同,有时甚至还是反向运行的,此时如果投资者按照基本面直观的预测股指走势,就可能得出错误的结论,从而产生了亏损.最后,基本面也是在不停变化的.既会沿着预定的方向运行,也可能逆转运行,甚至突然转向,从而引起股指走势的急剧波动,使投资者原来正确的判断变为错误,以上可见,当投资者认识深化或基本面变化,必要时就要进行平仓止损,避免损失进一步扩大.
个股也是同理,例如,600331宏达股份,公司本部位于本次四川地震的重灾区什邡地区,是受损最严重的上市公司之一.四川当地政府组织的灾后应急资产损失评估小组5月19日给出的报告显示,地震造成宏达股份直接经济损失3.88亿元.那么在2008年5月20日该股复盘后,应以跌停价32.68元/股止损出局,当天盘中跌停板打开过,还是能及时卖出的,随后一个月股价连续下跌,最低17.55元/股.
例如,2008年7月21日002142宁波银行的高管和员工的职工股将上市.这是一场罕见的财富盛宴,以1元多购买的股票将获得十多倍的增值,这样的职工股超过3亿股,合计超过40亿元市值,将由988位自然人分享,占到宁波银行员工总数的7成,以7月15日宁波银行收盘价11.62元计算,将诞生91个千万富翁和896个百万富翁.宁波银行二级市场投资者,在得知此消息的第二天即7月16日,在开盘价11.55元/股,就应及时止损卖出.
<2>技术面止损
主要是根据技术指标进行止损的方法.包括技术形态,关键价位,均线,通道,成交量,人气指标,各种理论等.
从长期走势看,股指与基本面的运行是一致的,但从中短期看,股指与基本面运行的轨迹并不完全重合,多数情况下二者还存在很大的时差.基本面向好的趋势尚未改变,股指可能已经进入下跌周期了,反之,基本面利空的因素尚未完结.股指可能已经提前步入上升周期了.这时候就要求投资者必须严格按照技术面进行操作或止损,否则就可能会发生较大亏损.
股指在持续上涨的过程中,随时可能见顶回调或反转下跌.如果出现调整,既可能是幅度不大的上升趋势下的换档性短调,也可能是回调幅度在30%以上的中期大调整.如果出现反转行情,则可能展开高达30%到70%以上跌幅的大跌行情.此时满仓或重仓的投资者就需要止损平仓.股指上涨见顶,向下突破的技术形态主要包括V形顶,窄幅平顶,头肩顶,三角形顶,双重顶,三重顶,箱形顶等.
例如,V形顶的止损原则是,当股指连续长阳上攻,某一天出现长阴覆盖长阳,或大幅跳空低开,一阴吃掉多根阳线,此时反转下跌成立,股指进入下跌周期，应当立即平仓止损.窄幅平顶止损的原则是,当股指大幅上涨后展开窄幅整理,一根长阴跌破窄幅整理平顶的底部,下跌初步成立,应当止损平仓.头肩顶的止损原则是,股指构筑左肩后冲高回落横盘整理,形成头肩顶形态,长阴跌破双肩底部,下跌确认,应当止损平仓.三角形顶,箱形顶的止损原则是,股指长阴跌破三角形和箱形底部的成交密集区或下跌到底部横盘整理后,长阴向下突破,此时应当及时平仓止损.
例如,上图是600383金地集团,2008年7月15日的5分钟的K线图,当天盘中10:05击破止损线9.68元/股时,持有者在9.65元/股必须先止损卖出一半,剩一半,进可攻退可守,如判断只是短线下挫,中线仍有上升潜力,还可适时低位回补,止损法就演变成了倒差价法.如日内采用倒差法,当天回补价格是MA(20)=9.12元/股.综合运用多种操作方法,可减少亏损率,是判断出错时的补救方法.例如:补仓法,倒差价法,盘中t 0法,止损法,换股法等,最终仓位没变,但是持仓成本却降下来了.
<3>刚性止损
是指根据预先设定的价位,当达到时,立即严格执行,不寻找新的理由拖延,不根据盘面再选择更合适价位.按照刚性止损的原则进行操作,可以把损失控制在较小的范围内.当然预设的价位需要综合运用基本面,技术面,信息面等,然后才确定合理的止损价位,既要防止亏损进一步扩大,又要避免假突破后造成不必要的损失.有时投资者事先也制定了具体的止损计划,但看着股指盘面走势,会寻找各种理由来抵抗原有的判断,或者希望能寻找到更好的止损点位,结果股指越走越低,最后才被迫卖出或亏的太多干脆不止损,导致长期套牢.刚性止损包括亏损点位止损,亏损百分比止损,成本价止损.
[1]百分比止损法则
根据我国股市的特点,按照亏损百分比进行刚性止损,普遍将短线允许亏损的最大限度控制在5%到10%之间,中长线亏损限度控制在本金的20%以内.一旦达到限定的允许亏损比例,就应立即止损平仓,及时卖掉手中赔钱的股票,保留现金,既然前期已经判断错了,止损出来休息一下再操作是非常必要的.有利于保持清醒的头脑,伺机反败为胜.
[2]成本价止损法则
成本价止损是指当股价运行到投资者建仓成本价位,及时保本卖出的止损操作.适用于先赚后赔的状况.投资者的成本价由买入价加交易费用组成,按照成本价止损法则,实际上是一种保本平仓,可以最大限度降低亏损幅度,俗话说的好,留得青山在,不怕没柴烧.
当投资者在一轮牛市行情或波段上涨行情中,按照判断买入几只股票.随后股票按照投资者的预期运行,上涨带来的盈利不断增加.但不久股价却出现反向运行,此时投资者的盈利开始逐渐减少.由于股市中的假突破可说是无处不在,诱多诱空无时不有,有时你认为是一轮大行情,最后它却是一轮小反弹,有时你认为下跌是暂时的,但随后却进入了长期熊市.所以当股价下挫吃掉以前全部盈利,达到自己的成本价附近时,则应立即止损平仓,防止出现由赚到平,再到小亏,甚至最后产生重大损失,看不准时先保本平仓,重新审视后再进入较好.
[3]亏损点位止损
股指运行到投资者预先设定的极限位,及时卖出手中股票的止损方法.在大调整市或熊市里,绝大多数股票都随波逐流,倾巢之下,岂有完卵,此时谈弃指数做个股,无异于火中取栗,虎口拔牙.尤其是资金量较大的投资者,通常是几只股票组合投资,很难回避系统性风险.因此股市后期动向,就成了每个投资者研究的重中之重.
例如,上证综指在2008年2月26日连续三天收于牛熊分水岭MA(250)之下,可认为是向下突破有效,正式步入阶段熊市,此时就应果断先半仓止损出局,剩留半仓继续观察.又如,上证综指在2008年6月12日创出调整新低,在盘中击破前期低点2990点时,止损卖出.
