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电气设备:智能电网前景无限

2009年07月02日 14:51爱建证券研究所


1、电力工程建设总投资规模增长,电源装机结构优化


国内电力工程建设总投资规模一直保持较快发展速度,我们预计09年投资规模达到6250亿,同比增长8.4%。本着加快能源结构调整、大力发展清洁能源、着力提升可再生能源比重这个思路,随着新能源规划的出台,风电、核电、水电比重继续提升。


2、《新能源产业振兴规划》仍有可能有超预期内容


我们认为《新能源产业振兴规划》的出台,涉及面将是十分广泛的,其中对于电源建设方面的突破主要表现在装机结构的调控,我们预测,到2020年,风电的装机容量有望由3000万千瓦提升至12000万千瓦,核电则由4000万千瓦提升至7000万千瓦,光伏发电由180万千瓦提升至2000万千瓦,分别增长300%、75%、1011%,占总装机容量比重达到8.2%、4.8%、1.4%。


3、风电正出快速增长时期


全球风电装机仍处上升通道。根据风电目前的发展速度,今明2年只要新增装机容量能够维持25%的增速,那么总装机容量很可能将超过190GW。国内风机快速增长势头继续延续。预计2010年风电装机容量可以提前实现原定2020年规划目标。但行业竞争格局出现变化:激烈竞争带动价格与毛利率“双降”、行业集中度提高,国产设备占有率上升、装机大型化,未来风电新增装机将以1.5MW、2MW机型为主,1MW以下机型所占比重将逐渐降低,所以事前布局研发1.5MW以上机型生产能力的公司将获得更强的市场竞争力。瓶颈有望被突破,风电上网电量逐年走高。


4、智能电网让输变电行业风光无限


智能电网成为多个国家战略选择,建设坚强的智能电网,设备制造是关键。我们看好:(1)输变电环节中的柔性交流输电系统(FACTS)、超高压特高压设备(如变压器、高压开关气体、绝缘全封闭组合电器等)、特高压控制保护设备、数字化变电站等,用电环节中的智能电表;(2)有助实现“信息化、数字化、自动化和互动化”的电网调度、电力市场等“软件”。


6、投资策略与重点公司推荐


对于下半年投资策略的选择,我们认为主要还是在新能源上做文章。这让我们更需要寻找有业绩支撑的公司,而适当回避过高估值的公司。对于电源设备的投资,我们更看好风电,重点推荐华锐铸钢[25.75 -1.57%](002204)。输变电行业景气程度仍然维持高位,我们看好特变电工[19.08 0.42%](600089)、国电南瑞[35.62 2.30%](600406)、荣信股份[30.89 0.10%](002123)。

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