? 什么才是真正的股市空头?是出逃的主力?是套现的上市公司股东?还是清盘的私募?睿智投资研究部经过仔细分析，得出一个结论：在实体经济边缘化，虚拟经济泡沫化非常严重的中国，没有实体经济的强大支撑才是中国股市真正的和最大的空头！

　　市场经济的最高端是什么，国内很多经济学家，往往拿的美国的例子，举例说明第三产业将在经济中占据较大的比重，而在第三产业中金融产业将会占据绝对的优势。但从美国历史上看，工业和科技才是促进其经济发展的源动力，尤其是在克林顿政府的十年，更加证明科技是第一生产力，而非是占据虚拟经济的金融行业。

　　2008 年爆发的美国次债危机，就是美国虚拟经济大过实体经济，本身的经济承受能力很差，导致没有实在基础的经济是起不到支撑作用。而在上个世纪的日本，也是拼命的学美国，想把自己的金融市场做成全球第一，当时的 日本几乎拥有世界上最大的银行和券商。但随后导致的只有本国经济的泡沫，而泡沫的破裂使得日本进入倒退的十年，直至现在还没有恢复过来。

　　 同时和日本起步的德国经济，则选择以工业立国为原则，并没有选择将第三产业作为本国经济发展的支柱，执着于发展实体经济。也使其常年保持贸易顺差，而并没有对本国经济构成冲击，躲过历次较大的经济危机中，而且往往在历次经济危机中获益。德国并没有向美国看齐，而是选择固守本分，保持了经济长期稳定的发展。

　　 我国现在是世界的工厂，可以说是也是以工业立国的，这点和日本、德国在经济快速发展阶段是类似的。但这方面，我国同这两个国家还是有本质区别的，日本和德国在发展工业的过程中，很注重自身技术的提高，而我国更愿意是选择模仿和加工外边的订单，缺乏实实在在的动力。 尤其是近些年，我国大幅发展房地产和证券市场，不断提高第三产业在国民经济的地位，使得我国的投机氛围增加，造成“做实体经济不如投机”，而让这种投机开始侵害到实际经济。

　　 就像目前我国实行的紧缩货币政策，很多企业竟然拿这个政策引发的问题来投机，而非将获得的贷款投入到实体经济中去。随着我国实行紧缩的货币政策，很多企业的贷款成本高企，甚至贷不到款，使得那些贷到款的企业转手将贷到的资金贷出，获得高额的利润。更有很多中小企业将实体企业关闭，专门从事炒房、炒股、委托贷款的行列中来。不断减少实体经济中的实力，增加虚拟经济的发展，将贷款利率开始吹成一个泡沫，而非根据实际情况制定合适的利率，盲目追求快钱。如果国内经济增速放缓，更多的贷款的违约事件爆发，市场资金链断裂，将对我国经济造成致命性打击。

　　正如一位经济学家说的那样，目前，即便是7% 左右的贷款利润，已经让一些身处所谓战略性新兴产业的大型国企感觉“贷得到但用不起”，更何况平均利润并不丰厚的传统产业中的企业。这就不难理解，一部分企业从银行获得贷款后，将资金用在了投机性业务上，因为只有这样，才能获得高过贷款利率的收益。实业和投机的此消彼长，是银根紧缩的一项副产品，也是经济运行的一个高危区。现在来看，投机路径下的资金循环还在维持运转，但风险已在积聚，只怕击鼓传花的游戏突然终结。

　　现在具有战略性的大型企业加入到投机之中，可见目前我国经济运行中的投机氛围是多么的浓厚。泡沫的形势可以是多种多样的，不一定反映到是证券市场的火爆，而机构不断在转贷过程中推高的利率也是种泡沫。 而泡沫是国际资本最想看到的，他们认为投机就有泡沫，就是不正常的，这从千百年的投机史上都可以看到。尤其是在美国以第三产业为根基的国家，这样的例子不断的再上演，不断的重复，而那些以美国经济为楷模的国家，最容易成为被国际资本所袭击的对象。

　　睿智投资研究部认为，如果经济中的贷款投机泡沫破裂，实体经济将会遭到致命的冲击，那么没有实体经济支撑的股市，这才是最大的利空。目前国内投机氛围比较浓，已经需要到政府的这个“有形的手”调节的时候了。

　　当鼓槌不再响起的时候，这个游戏也就结束了。