????? 央行降息，国内经济下滑进一步确认，铜市或又要掀起一场腥风血雨了。

2012年以来，巴西、印度、俄罗斯、越南和菲律宾等新兴经济体已经先后降息；深受大宗商品价格下行困扰的澳大利亚央行（6月5日也宣布，下调基准利率25个基点至3.50%）也连续第二个月降息，累计幅度达75个基点。国内央行终于按捺不住于6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，这是自2008年12月23日来42个月内首次降息。面对忧患丛生的实体经济，铜市是否步入下跌之旅？再次成市场关注的焦点。本博认为，铜市或又面临腥风血雨了：

一、“融资铜”的虚高积聚铜市下跌风险。眼下正是铜的消费旺季，铜市场却一片萧条，铜完全陷入纠结，库存总量已达到10年新高。据有关机构统计，上海保税区的铜已突破60万吨，逼近去年65万吨的高位。在过去6个月的时间内，国内铜库存增长了91.8万吨，已经处于历史较高水平。“融资铜”的虚高、铜市下游低迷、官方战略储备，国内目前已拥有300多万吨库存铜，铜价后市下跌风险正在不断累积。

二、自有铜矿山冶炼利润为铜价下跌打开空间。目前，全球精铜的生产平均成本大致在1450美元/吨左右，火炼法占80%，成本在1500--1600美元/吨。就国内生产商而言，采用火法炼铜居多，其以自产精矿所冶炼的精铜成本每吨不会超过2240美元。在目前国内外经济冷暖不均的情况下，铜价有进一步的下跌空间。

三、政治角逐增大铜市的压力。2012年将是政治和经济同台汇演的双簧戏。美国（11月6日）、法国（4月22日）、俄罗斯（3月4日）、中国（10、11月份）、墨西哥、韩国（12月）、日本（9月执政的民主党选党首）、西班牙、蒙古、委内瑞拉、多米尼加、东帝汶、冰岛、加纳、肯尼亚、马里、塞拉利昂、莱索托、也门都要进行换届或选举。特别是中、美、俄、法四大联合国常任理事国。在全球从金融危机的泥沼中走出时，也势必伴随着政治格局的重新洗牌。同时，各国执政党为获得连任也势必用尽浑身解数力保经济和就业，这使得2012年的全球经济变得更加复杂，这将对全球政治经济形势产生深远的影响。

因此，笔者预测铜市或步入下跌之旅。2012年精铜均价在7000美元/吨左右，全年铜价上行压力位8500美元/吨，支撑位6600美元/吨，次支撑位5500美元/吨。