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探路者（300005）：创业板最具潜力者

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???? 在中国,户外用品行业还是一个朝阳产业,而北京探路者户外用品股份有限公司即探路者（300005）便是这个行业的佼佼者。
?? 探路者专业从事户外用品的研发设计、组织外包生产、销售,拥有自主知识产权的驰名商标“探路者”,是2008年度中国户外用品市场销售量和市场占有率第一品牌,为销售量前三名品牌中唯一的民族品牌。
? ? 10多年来,“探路者”形成了遍布全国130多个大中城市、超过400家零售网点的营销网络,销售收入年均复合增长率超过50%,2007年成为中国户外用品行业唯一的“北京2008年奥林匹克运动会特许生产商”。 在运营上，探路者选择了一种比较特殊的“哑铃型”业务模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计研发、业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而价值较低的产品生产业务外包给生产商。如果以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴的坐标轴上看，公司主要占据了“U型微笑曲线”的两端。 近年来，公司直营店的数量逐年增加，从2006年的25家增加到2009年上半年的48家；直营门店实现的销售收入也逐年上升，2008年、2007年、2006年分别为3193.70万元、1398.95万元、871.78万元。

探路者，作为新兴消费产业，未来的市场容量不可限量，再借助于资本市场的力量，未来持续高成长的前景还是值得期待。

① 成长性高于50％/年；

②稳定性好，优中选优，退市风险极小；

③行业前景大，随着人们生活水平的提高，人们崇尚健康，热爱运动，自然户外运动消费需求就大；

④股本小，具高送配潜力；

⑤该行业不是周期行业，受其他影响小；

⑥受惠国家政策，扩大内需客观要求；

其他可参考个股：美邦服饰（002269）星期六（002291）。

?????????不利因素（风险）：季节性强，进入门槛低，普通的服装企业，公司规模较小，经营规模和资本实力与国际户外用品运营巨头相比还有较大差距，面临较大竞争压力；其次，终端店铺数量和质量尚需进一步提高；第三，公司信息管理系统跟不上业务发展的需要，这是现在国内整个户外用品行业的现状，不利于捕捉顾客需求信息和快速补货，与国外竞争对手存在较大的差距。

二级市场上，定价偏高，整理不够充分。目前还不是进入的最佳时机，寻机低吸，长期持有。

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