2015年4月9日

宏观纵览

FOMC最新的会议纪要取态略趋鹰派。吸引大家注意的是，“多位”FOMC成员认为应该在6月份开始加息，随后投资者们推断“多位”成员可能指的是平时催促美联储尽快实施紧缩措施的地方联储主席。这些成员未必代表委员会的一致意见。例如，里士满联储主席Lacker，圣路易斯联储主席Bullard以及克利夫兰联储主席Mester最近均表示，他们支持6月份加息，但是他们的取态属于委员会一段时间以来尤其是目前取态的一个极端，与美联储主席耶伦两周前以及FOMC副主席Dudley在本周两次发言中的言论形成鲜明对比。例如，美联储官员Powell昨天表示，过早加息的风险要比推迟加息的风险大得多，他希望在今年晚些时候开始首次加息，加息应“逐步”进行，这与耶伦及Dudley所强调的一致。

两种观点并不矛盾美联储可能在6月份加息，随后保持利率在一段时间内稳定不变，然后再次加息，而不是在每次开会均加息25个基点。这样两边都满意。我认为，如果要在6月份加息，则3月份的非农业就业数据需要大幅向上修正，就业数据持续稳健上涨。我预计美联储很可能在9月份加息。

纪要还显示，超过半数的委员会成员降低了失业率在引起工资通胀之前能够降到多低的预期，意味着他们对于美联储“最充分就业”目标的估计下调。这对于政策紧缩的步伐有着重要的影响。因此，美联储基金利率预期仅上升一个基点。但这足以支撑美元，美元兑大多数G10货币均上涨。我预计美元将会进一步走强，因为货币政策的分歧仍将是外汇市场持续关注的焦点。然而新兴市场货币更具弹性，我们追踪的几乎所有新兴市场货币全线靠稳，这是因为市场参与者认为新兴市场国家受美国加息的冲击可能低于预期。

澳元、纽元及英镑兑美元均上涨。壳牌计划收购英国天然气集团（BG Group）的消息提振了英镑。市场可能渐渐习惯于这些政治新闻；YouGov的一项民意调查显示，工党以355的支持率领先341的保守党1个点，而其他支持率较少的党派几乎无影响力。我依然预计，随着5月7日大选的临近，选举结果的不确定性将令英镑持续承受下行压力。

美国原油库存增长超预期，油价骤跌周一的焦点是俄克拉荷马州库辛地区的原油库存在最近一周内下降。周二，美国石油协会数据又显示似乎会上涨。到了周三，美国能源情报署发布官方数据，显示库存增加了1,090万桶，为自2001年以来的最大涨幅。库辛地区的库存仅增加120万桶，远低于该地区近几年来周平均210万桶的水平，但那又如何呢？该地区的总储存量仍然会在今年年中达到饱和。这可能会令商品货币承受重压，尤其是今天的加元。

希腊短期国债拍卖结果反常昨天希腊成功售出所有短期国债。相比其他国家的债券拍卖，这一拍卖结果相当奇怪；认购比率为1.3，几乎与之前的拍卖会保持一致，这暗示投资者想要争取与上次数额相当的债券。巧合吗？国债利率为2.977，现有的6个月债券利率为3.815。在比现有债券利率低出100基点的情况下，有谁会购买新的短期国债呢？希腊如此缺乏投资机会吗？显然，政府拒绝接受高于3.09的竞价，我只能推测存在一种“相互保证毁灭论”，令买方确信拍卖会全额包销，以避免引起市场恐慌，导致其他投资暴跌。与此同时，希腊总理齐普拉斯访问莫斯科，两国承诺建立更紧密的联系，但是希腊未获得任何经济上的援助。违约倒计时继续。

今日焦点：德国工业产量环比增长超预期，而经常帐盈余略低于2月份的预期。尽管如此，出口涨幅超预计，优于昨天令人失望的工厂订单。数据显示德国经济正在恢复。

英国方面，英国央行举行政策利率会议。由于央行调整取态的机会很小，所以影响料将和往常一样较为轻微。然而，可以留意4月22日公布的会议纪要。此外，英国还将公布贸易收支平衡。最近，英国央行警告，经常帐赤字可能导致在危机时期金融市场走势不利于英国经济。由于贸易赤字占经常帐赤字的很大一部分，所以赤字扩大可能加剧这些担忧，英镑可能下滑。

美国公布截至4月4日止周内的首次失业救济申请和2月份的批发库存。

欧元/美元跌破1.0800

欧元/美元周三在1.0800附近、3月13日的低点绘制的黑色上升趋势线获得支撑后小幅反弹。此后，价格在50周期移动均线受阻，并在美联储公布3月份会议纪要后走低。尽管会议纪要显示对首次加息意见分歧，但多位成员仍然认为可能提早至6月份加息，为美元小幅带来支撑。欧元/美元跌至1.0800下方几点，但我认为需要跌破1.0710(S1)，才能确信进一步的下滑。从大的走势来看，整体趋势仍然向下。欧元/美元在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。

支持位：1.0710(S1)、1.0650(S2)、1.0600(S3)

阻力位：1.0950(R1)、1.1045(R2)、1.1165(R3)

英镑/美元落在1.4890下方

英镑/美元在FOMC 3月份会议纪要发布前走高，向上突破1.4890(R1)的阻力位，但最终回落到该关口下方。今天英国央行会议将决定政策利率。尽管市场反应可能一如既往地微弱，预计政策不会变化，但足以将价格拉低，试探1.4800(S1)。然而，我要重申英镑/美元自3月19日以来一直在阻力位1.5000(R3)和支撑位1.4740(S2)之间徘徊，所以我认为，任何在此范围内的调整都意味着短期走势中性。只有价格向任一方向突破，在日图绘出更高的高点或是更低的低点，才能确定短期的走势。

支持位：1.4800(S1)、1.4740(S2)、1.4680(S3)

阻力位：1.4890(R1)、1.4950(R2)、1.5000(R3)

美元/日元上触120.40的阻力

美元/日元随美联储公布3月份偏强硬的纪要走高。价格在欧洲早盘上试120.40(R1)的阻力位。只有突破，才能继续上涨，可能挑战下一个阻力位120.00(R2)。短期动力指标也支持进一步的上涨。RSI在50获得支撑后上行，而MACD已经为正，并上穿虚线。日图显示，价格仍然落在50和200天移动均线上方，整体上升趋势完好。

支持位：119.60(S1)、119.10(S2)、118.80(S3)

阻力位：120.40(R1)、120.70(R2)、121.20(R3)

黄金跌破1200

黄金周三跌破1200，但在3月17日以来的低点形成的黑色上升趋势线和200周期移动均线附近获得支撑。若向下突破1196.45(S1)的支撑位和黑色趋势线，可能进一步下跌，锁定下一个支撑位1190(S2)。短期动力指标支持进一步下跌。RSI向下突破50并下行，而MACD已经落在虚线以下，下穿零线。然而，日图显示价格从3月17日-26日上升波段504的回撤线附近、1180(S3)反弹，低点上移，且存在上涨的可能，因此留意在多方再次控盘前可能会有一波反弹。

支持位：1196.45(S1)、1190(S2)、1180(S3)

阻力位：1210(R1)、1220(R2)、1235(R3)

WTI刚刚站上50

WTI跌破支撑位变阻力位的52.20(R1)。价格在50周期移动均线和支撑位49.85(S1)上方几个美分获得支撑。我仍然认为下一步的走势可能向上，但要等待突破久经考验的54.20(R2)阻力区域，才能确信进一步的涨势。若如此，则可证实倒转头肩形态，WTI有望再次行至60附近。查看日图，WTI落在50天移动均线上方，这令短期走势略为乐观。然而我认为，需要突破54.20(R2)，才能支撑行情继续向好。

支持位：49.85(S1)、48.60(S2)、47.00(S3)

阻力位：52.20(R1)、54.20(R2)、55.00(R3)