2015年4月17日

宏观纵览

美元的牛市是基于美国的经济数据将会随着天气而改善，但到目前为止，并未出现，至少并未普遍出现。美国房屋开工量的预测范围异常宽泛，然而，所有80个分析师的预测全部失手——数据低于最低的预测。建筑许可同样未达预期。而大部分地区3月份的气温接近或超过平均水平，所以在2月份的大跌150之后，本应更为大幅的反弹。但反弹温和，与周二公布的3月份核心零售销售（不包括汽车和汽油）疲弱增长0.43对应，过去3个月，该数据净下跌0.42。首次失业救济申请同样高于预测，然而由于复活节的影响，更重要的是关注四周移动平均数。该指标几乎维持不变。另一方面，费城联储的指数涨幅超预测。整体而言，报告意外下跌。经济意外指数一度开始如预期的回升，但过去3天再次下跌。三天不构成一个趋势，但的确让市场感到紧张。

油价大涨欧洲盘口，有消息指沙特阿拉伯3月份大幅扩大产量至30年的新高，油价下跌。沙特似乎希望继续令美国（和俄罗斯？）企业承受财务压力，从而将他们挤出市场。但稍后基地组织占领了也门的石油终端（出口量平均为12万至14万桶/天），油价反弹。我认为沙特阿拉伯希望令油价受压，所以我认为涨势有限。

美联储消息好坏参差；市场看淡美联储副主席费舍尔昨天的讲话相当强硬。他对最近疲弱的非农就业数据轻描淡写，表示“虽然出现一个不佳的就业报告，但之前有5、6个非常好的数据”，他认为美联储今年将开始加息。克利夫兰联储主席、非投票委员会成员Mester认为经济接近充分就业，如果数据显示增长恢复势头，她“支持不久后加息”。但其他官员则没有那么确定。亚特兰大联储主席Lockhart表示，希望等待“更多可以确定的证据”，并希望“加息延后”，而波士顿联储主席、非投票委员会成员Rosengren则认为，数据还需要改善，才能达到美联储加息的条件。市场结论？联邦基金利率预期下跌3.5基点，5年期债券收益率小幅下滑。可能刺激美元走低。值得注意到是，利率未受油价上涨影响下滑，理论上这应该刺激利率预期，因为美联储可能达到通胀目标。这预示市场对最近令人失望的指标表示担心。

希腊债券大幅上涨过去几天内希腊债券猛涨—5年期债券与德国息差仅3天内就上涨了284基点，比昨天高出100基点，即便是9年期德国债券也出现负值。为什么？实际上什么事也没发生，但这恰恰就是问题所在。希腊根本没有时间无事可做。复活节假期结束后，雅典技术团队之间的协商昨天才刚刚重新开始，而据报道“三驾马车”（Troika）今天将召开会议。希腊总理齐普拉斯表示“完全有信心”希腊会于4月底之前与其债权国之间达成协议，同时还强调了协议中的几点内容：税务征收、腐败及重新分配税务负担。但他同时也承认，双方在4点上无法达成一致意见：劳动制度、养老金改革、增值税及私有化。因此即便是到了现在这个时间，分歧仍然比共识多。债权方则显得更加直言不讳：昨日的《金融时报》的标题为“朔伊布勒表示，没人期望会有任何解决办法”。希腊本应该在周一公布其改革提案，以便周四的欧元区财政部长会议上能够考虑这些提案，然而截止日期似乎已经从周四推迟到5月11日的下一次会议上。但5月12日就是希腊向国际货币基金组织偿还7.47亿欧元债务的截止日期，因此11日的会议可能过于仓促，以至于无法释放必要的资金以防止希腊违约。到目前为止，希腊的问题对欧元/美元影响不大，这可能是因为问题没有过分蔓延，但最近其他外围国家息差（如图所示）回升，表明市场开始重新检视希腊问题。

今日焦点：英国2月份失业率预期较之前月的5.74降至5.62，而平均周薪预期与之前相同的年增长速度上涨（同比上涨1.84）。鉴于通胀率已经降至0.02，名义工资的稳定增长预示着实际工资的上涨。该数据加之失业率下降的消息将支撑英镑。

欧元区即将公布3月份消费者物价指数（CPI）终值。该数据预计照例与之前的预测保持一致。

美国方面，3月份的整体及核心CPI率预期均维持在同比增长0.08和同比增长1.73不变。由于核心CPI已经接近美联储2.06的目标，这意味着能源价格低启仍然是整体数据偏低的主要原因。美联储声称这种影响只是暂时性的，因此可能不予关注。由此，对美元的影响可能微乎其微。最近油价的上涨有望令4月份整体CPI上涨。4月份密歇根大学消费者情绪指数初值预期较上月增长。1年期和5-10年期通胀预期展望调查也即将发布。

加拿大公布其3月份CPI。整体及核心数据均预期维持不变。继周三公布乐观的货币政策声明之后，数据意外向好及油价上涨将增加周三乐观的货币政策声明后加元的利好情绪。该国2月份的零售销售也即将发布，预计较1月份有所反弹。

今天有两位官员将发表讲话：欧洲央行管理委员会委员魏德曼及德国财政部长沃尔夫冈·朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）将在新闻发布会上发言。

欧元/美元在1.0800上方受阻

欧元/美元周四回撤，但在1.0625(S2)获得支撑后反弹，重新站上1.0735(S1)，在1.0800(R1)的关口上方受阻。只要价格仍然落在短期上升通道内，我认为短期走势仍然利好。短期动力指标也证实如此。RSI从50附近反弹并上涨，而MACD已经穿透虚线并释放利好信号。然而，鉴于价格接近潜在上升通道的下限，短期内留意可能出现回撤。整体而言，欧元/美元仍然在50和200天移动均线下方。因此，短期内任何可能的上涨都是长期跌势的一波整理。如果坚定跌破1.0460，可证实低点下移，长期跌势恢复。

支持位：1.0735(S1)、1.0625(S2)、1.0575(S3)

阻力位：1.0800(R1)、1.0890(R2)、1.0965(R3)

纽元/美元涨势受阻于0.7700

纽元/美元周四大幅上涨，突破阻力位（现变为支撑位）0.7630(S1)，之后在0.7700(R1)受阻，有所回撤。考虑到4月15日价格退出潜在三角形态，我对短期走势看法乐观。若能坚定向上突破0.7400(R1)，则可能会有更大的涨幅，锁定下一道阻力位0.7785(R2)。然而，查看短期震荡指标，在下一波上涨前，留意回撤迹象。RSI在70遇阻并掉头向下，而MACD尽管为正，但出现开始见顶的迹象。日图显示，若价格能收在0.7700(R1)上方，可证实未来日图高点上移，中期走势转为乐观。

支持位：0.7630(S1)、0.7585(S2)、0.7550(S3)

阻力位：0.7700(R1)、0.7785(R2)、0.7850(R3)

欧元/英镑冲击0.7220

欧元/英镑进入盘整，保持落在支撑位0.7160(S1)和阻力位0.7220(R1)之间。4月13日价格跌破0.7220(R1)，意味着双顶形态完成，所以我认为短期前景谨慎利空。若价格向下跌破0.7160(S1)，则证实趋势再次向下。此后可能继续下跌，看住0.7100(S2)区域。目前，在空方再次控盘前存在小幅反弹的可能性，因为短期动力指标和价格走势之间出现正背离。此外，RSI正试探50关口，可能很快向上突破，而MACD站上虚线，继续上行。日图显示，前述双顶的完成证实了3月11日-4月3日期间的回升正是12月16日-3月11日期间下跌波段38.29的回撤，整体跌势再次恢复。

支持位：0.7160(S1)、0.7100(S2)、0.7030(S3)

阻力位：0.7220(R1)、0.7275(R2)、0.7315(R3)

黄金进入横盘

黄金价格周四在1210(R1)受阻后下跌。我认为黄金目前进入了该阻力位和支撑位1190(S1)之间的横盘整理状态。所以目前我对短期前景采取中立。50和200周期移动均线双双横盘，支持这一看法。只有价格向下突破1190(S1)，才意味着趋势转而向下，可能进一步跌至下一个支撑位1180(S2)。查看日图，金价仍低于1月22日-3月17日下跌波段502的回撤线。这让我仍然确信3月17日-4月6日价格回升是一次回调。无论如何，若价格向下跌穿1180(S2)，则证实趋势再次下行。

支持位：1190(S1)、1180(S2)、1165(S3)

阻力位：1210(R1)、1220(R2)、1235(R3)

WTI在57.35受阻并回撤

WTI昨天继续走高，但在57.35(R2)受阻后回撤到短期蓝色上升蓝色趋势线上。我对短期前景保持乐观，但考虑到小时图震荡双指标与价格走势之间存在负背离，留意价格可能进一步回撤。所以，等待价格和动量指标一致。若坚定向上突破57.35(R2)，则可增强短期趋势，锁定12月22日的高点58.50(R3)。对日震荡指标的分析显示动力向上，并支持短期趋势。14天RSI继续走高，逼近70关口，而日图MACD处在虚线和零线上方，继续上涨。我认为，价格向上突破55.00(S2)显示日图双底形态完成，预示有会更大幅度的上涨。

支持位：55.70(S1)、55.00(S2)、54.00(S3)

阻力位：56.65(R1)、57.35(R2)、58.50(R3)