2015年4月30日

宏观纵览

市场目前将焦点转向亚特兰大联储！市场一致预测第1季度经季节性调整的GDP环比增长1.03，估计范围从持平到1.56。与此同时，亚特兰大联储预测为0.18。结果是0.20，低于76个分析师中72个的估计。即便这一微弱的增长也是由于库存增长超过预期所致，这将令第2季度的修正存在风险。天气和港口罢工构成短暂的拖累，但似乎只是很小一部分原因。

FOMC的声明并未粉饰这一消息，表示“经济增长在冬季月份放缓，部分反应的是暂时性因素。”这与4月份声明中的乐观态度完全不同，当时的声明中表示“经济活动最近开始增长，而在这之前，冬季经济大幅放缓部分是受恶劣天气影响。”声明中还强调了一些指标中尚未显示的内容：“职位增加速度放缓”、“人力资源未充分利用的情况几乎未改变；”家庭支出增长“下降”而实际收入强劲上涨；商业投资“减弱；”等。对于通胀的描述同样偏于温和；委员会表示通胀仅是“部分”而不是“基本”降至目标以下，原因是“能源价格早前下滑。”委员会还对原因做出了补充：“非能源进口价格下降”，这很可能指的是强劲的美元对于进口商品价格的影响。

尽管如此，大多数的变化都在声明的第一段，描述的是目前的状态。声明的其余部分描述了FOMC的预期及目的，事实上未有变化。此外，3月份的声明中曾表明，4月份“不太可能”加息，但此次的声明中没有给出任何有关加息时间的提示。这是数年间第一次未提供任何时间指引。之后，市场将不得不从一次又一次的会议中找出FOMC是否“认为劳动力市场的进一步改善，并有理由相信通胀将在中期重回26的目标”的线索。理论上这留下了余地，如果数据真的符合这一预期，那么最早会在6月份加息，但似乎不太可能实现。受此影响，联邦基金利率预期在声明发布之后上涨，而2018年3月份合约的隐含利率上升4个基点。我预计随着最初的反应逐渐消散，人们认识到FOMC仍然决定加息之后，市场会再次做出反应—只是思考何时加息而不是是否加息的问题。因此驱动外汇市场的货币政策分歧依然存在，美元将继续上涨。

即使下调展望，日本央行仍坚持立场不变尽管下调通胀预测，日本央行未对其量宽计划做出任何调整。目前该行认为，“如果原油价格从最近的水平温和上涨，通胀将在2016财年下半年达到23的目标”。此前，其预测是在“2015财年左右达到目标。”（日本的财年从4月份开始，所以2015财年是2015年4月-2016年3月，而2016财年是2016年4月-2017年3月。）将低通胀归结于油价，日本央行可以逃避责任，然而，计入调高消费税的影响后，扣除食品和能源的核心通胀同样接近零。无论如何，如我们昨天所述，他们可能会等到至少今年的工资磋商明了，货币政策委员会再次上调预测后才会采取行动。10月份公布下一次的官方前景报告，这是市场更为关注的月份。

新西兰储备银行态度转为温和与此同时，新西兰储备银行这一发达国家央行加息周期中首个加息的央行，态度转为温和。该行去掉了上月声明中“一段时间内维持官方现金利率(OCR)不变”及“未来利率调整无论上调或下调……”的措辞，仅表示“(i)如果需求减弱，且定价低于符合通胀目标的水平，那么下调OCR是恰当的做法。”换言之，央行并未提到而仅仅删除了加息的条件。同往常一样，新西兰储备银行重复表示不满意纽元的汇价。由于供大于求，恒天然集团削减了其当季的牛奶支出预算。

纽元大幅下滑—为过去24小时内G10货币中唯一兑美元下降的货币。跌势似乎继续力量，纽元将继续走低。然而中期来看，并无迹象显示新西兰经济将满足央行进一步放宽政策的条件。与此相反，多数指标稳健。所以，我认为跌势不会长期持续。留意技术面，寻找再次沽出澳元/纽元的时机。

希腊动态：根据希腊媒体的报道，重整后的希腊团队今天将在布鲁塞尔恢复与债权国的磋商。希腊方面提出一些新的计划，可能包括调整希腊公共部门和税务机制的内容，但未包括退休金和劳动力市场，而这些是主要产生分歧的领域。据报道，希腊政府官员表示，政府的“红线”仍然存在，这意味着无法达成协议。风险仍未排除。

今日焦点：欧洲盘口，欧元区公布4月份的CPI预览值和3月份的失业率。周三，德国通胀率上升增加了区内经济从通缩反弹的可能。这将利好欧元。然而，欧洲央行退出量宽计划后，CPI对欧元的影响不如以往。所以，市场的反应有限。德国还将公布3月份的零售销售（预期环比下跌2.38，令人失望）和4月份的失业率。

预期挪威2月份的AKU失业率小幅增加。同月公布的官方失业率有所下滑，我们认为AKU失业率可能意外好转。这将刺激挪威克朗走强。

加拿大2月份的GDP预期下滑，幅度与上月相同。这将导致年度增长率放缓，利空加元。

美国将公布3月份的个人收入和个人支出。个人收入估计小幅下滑，而个人支出则预计从上月加速。此外，还将公布个人消费支出平减指数和核心个人消费支出指数。预计个人消费支出平减指数小幅上扬，而核心个人消费支出指数维持不变。

市场密切关注的雇佣成本指数（ECI）预期1季度从第4季度小幅上扬，该指数反应向员工支付工资和福利的企业和政府数量。这将进一步让美联储认为，劳动力市场继续改善，他们正逐步实现目标。由于年同比基准效应，指标风险似乎上行。本周早前，劳工统计局发布过去5年的年度修订数据，融入最新的季节性因素。修订仍然显示2014年第1季度的数据低企。鉴于数据极不稳定，趋势无法确定，数据可能意外调整。ECI稳步上升可能让美联储官员对通胀预测更有信心。然而，耶伦主席表示，工资上涨和价格通胀并非加息的先决条件。

此外，4月份首次失业救济申请和芝加哥采购经理人指数也将公布。

发言人：美联储主席Daniel Tarullo发表演讲。

欧元/美元升穿1.1045

欧元/美元周三大涨，此前美国公布1季度的GDP报告意外疲弱。价格突破关键阻力位（现变成支持位）1.1045(S1)，之后在1.1180(R1)受阻。此后，价格有所回撤。我认为短期走势乐观。如果升穿1.1180(R1)，则可能进一步上涨，锁定关键阻力位1.1260(R2)。然而，鉴于RSI在超买区间见顶，留意在牛市再次掌控之前，可能进一步回撤。日图显示，攻克1.1045(S1)预示着完成双底形态，有望进一步上行。

支持位：1.1045(S1),1.0990(S2),1.0910(S3)

阻力位：1.1180(R1),1.1260(R2),1.1375(R3)

英镑/美元上触1.5500

英镑/美元昨日继续快速上涨，突破阻力位（现已转变为支撑位）1.5400(S1)并触及心理价位1.5500(R1)。4小时图显示，价格仍然在黑色短期上升趋势线的上方形成更高的高点和更高的低点。所以，我认为短期走势乐观。如果坚定突破关键水平1.5500(R1)，可能挑战下一个阻力位1.5550(R2)。突破，则可盯住1.5550(R3)关口。但是，查看短期震荡指标，留意在多方再次占据上风前可能会有回撤。RSI不久可能退出超买区间，而MACD已经见顶，不久可能跌破虚线。日图显示，英镑兑美元远高于80天指数移动均线，我认为中期走势乐观。

支持位：1.5400(S1),1.5330(S2),1.5260(S3)

阻力位：1.5500(R1),1.5550(R2),1.5620(R3)

美元/加元在1.2000下方触发部分买盘

美元/加元继续走低，向下突破1.2000(S1)心理关口，但随后在该关键价位下方触发部分买盘。尽管短期利空，我对未来走势的预计乐观。因为短期震荡指标和价格动态之间出现了正背离。而且RSI退出超卖区间并上升，同时MACD已经触底，即将上穿虚线。此外，日图显示价格落在7月11日以来形成的上升趋势线附近。在我看来，每日收盘价落在该上升趋势线下方，才能证实行情可能会继续走低。而且，1.2000(S1)心理区域恰好处在7月-3月长期上涨波段38.28的回撤线，和1月22日到4月15日期间价格范围的高点2000的扩张线上。

支持位：1.2000(S1),1.1940(S2),1.1800(S3)

阻力位：1.2085(R1),1.2215(R2),1.2300(R3)

黄金回撤

黄金在1215(R1)受阻后回落。然而，金价仍然处在短期下行通道的上限的上方，所以短期前景依然利好。若坚定突破1215(R1)关口，则可能继续上涨并盯住下一个阻力位、4月6日的高点1224(R2)。RSI在70关口受阻后持续下滑，而MACD已经见顶并跌回到信号线下方。动量指标的这些迹象使我觉得价格回调可能还会有所持续，这次也许会测试1197(S1)的支撑位。总的说来，周一和周二的涨势使我认为黄金不久可能会走低的看法存疑。我对整体走势保持观望。若能坚定向上突破1224(R2)，则意味着完成倒转的头肩形态，并预示可能有更大幅度的上涨。

支持位：1197(S1),1186(S2),1175(S3)

阻力位：1215(R1),1224(R2),1235(R3)

WTI上涨，触及59.30

WTI周三大涨并连克三道阻力线，升至59.30(R1)的高位，此后略有下跌，最终落在支撑位58.40(S1)上。昨日行情将走势转回向上，所以我预计多方会利用这次回调一鼓作气将价格拉升至60.00(R2)心理区域。然而，对小时动力指标的研究显示动力不足，所以在下一轮上涨到来之前回撤可能会持续。14小时RSI退出了超买区间且落在70关口下方，而小时图MACD已经见顶并可能随时跌破虚线。查看日图，我仍然认为中期趋势向好。价格在4月14日向上突破55.00(S2)意味着双底形态完成，预示在不久的将来会将有更大幅度的上涨。

支持位：58.40(S1),57.85(S2),57.35(S3)

阻力位：59.30(R1),60.00(R2),60.50(R3)