昨日A股“白马股”集体下跌，拖累各大指数大调整，上证指数跌破60日均线。值得注意的是，在A股大跌的同时，外资却通过沪港通大幅抄底买入，截至昨日收盘，沪股通净流入21亿元人民币，创今年10月10日以来最大净流入；深股通则净流出7500万港元。市场有很多板块和个股在持续下跌后，估值水平已经回到相当低的水平。预计本轮调整空间相对有限。展望未来，A股结构性机会仍较多。直接导致A股遭遇黑色星期四。本次下跌主要逻辑有三个方面：一、前期持续快速上涨，导致获利盘巨大，年底获利回吐压力较大；二、年底至明年年初，若公募抱团瓦解，有基金试图寻找新的方向，前期重仓的个股面临较大调整压力；三、今年以来，北上资金持续流入，实际盈利较高。前期涨幅较大，而估值相对较高的个股遭遇抛售。其次，近期国债利率大幅上行，效果在A股市场开始显现。临近年底市场预期流动性进一步收紧，利率有望维持高位。