2021年沧海共持有过21只股票。从年初5股组合，到年末7股组合，最多时为9股组合。表现最好的3只在上文已总结过，今天在一数据分析的基础上，重点总结数只持仓时间较长、盈亏额较大的个股。
一、数据分析
21只股票按盈亏情况统计：盈利10股，占47.6%；亏损11股，占52.4%。盈利超100%的3只，占比14.3%；盈利20%-33%的2只，占9.5%；亏损20%-33%的3只，占14.3%；盈利10%以内的3只，占14.3%；亏损10%以内的8只，占38.1%。从中可看出，盈利依靠3只表现突出的股票，其他个股盈亏大致对冲；小亏的投资占大部分，说明选股成功率不高，最终结果盈利止损在其中发挥了重要作用。
21只股票持仓时间统计：持仓半年以上的10只（包括最新组合品种），占47.6%；持仓2-6个月的4只，占19%；持仓2个月以内的7只，占33.3%。平均持股时间约150天。持仓在半年以内的，占比过半，对应研究不深入，买入后继续观察、研究，最终止损或换股，总体上属于试错行为。
从个股盈亏、持股时间数据看，21年的操作水平较20年有进步。
二、年初5股组合
沧海年初5股组合为迈瑞医疗、凌霄泵业、健帆生物、建龙微纳、信维通信。到目前仍然持有的是迈瑞医疗和建龙微纳，5中留2，较往年有进步。5只股票，年内2只大涨，3只下跌，建龙+227%（12月23日盘中数据，下同）、凌霄+70%、迈瑞-13%、健帆-24%、信维-28%；年初5股组合指数+31.8%，大幅跑赢上证、跑赢主要分类指数，选股水平较好。
迈瑞医疗，价值股，年内下跌13%+。公司的基本面不错，下跌的原因是去年底估值过高、今年价值股整体处于调整中。迈瑞18-20年连涨三年，其中20年涨幅135%，而公司近几年业绩复合增长率约为30%，20年受益疫情业绩增长42.2%；20年末扣非PE为74倍，PEG约为2.5倍，明显高估。今年的下跌，是在给去年的大涨还债。
健帆生物，价值股，年内下跌约24%。投资建帆的大逻辑与迈瑞类似，不同之处在于核心竞争力弱于迈瑞，在集采因素影响下（健帆未参与），股价表现更弱一些。6月23日，为调整持仓结构（当时组合中价值股比重为50%+）换股操作，83.70卖出健帆。在建帆上盈利20%。卖出后，健帆于7月下旬破位下跌，目前价位较6月份的卖出价下跌约39%。投资健帆，总体上是成功的。
凌霄泵业，价值股，年内涨幅70%。较之上述两只医疗股，凌霄的突出优势是估值低。20年底，扣非PE为18.5倍，近几年复合增长率+现金红利率约为25%，明显低估。21年前三季度，公司克服原材料价格上涨的不利因素，净利润增长29%。21年10月8日因看好万盛股份换股操作，卖出凌霄泵业，年内在凌霄上盈利33.5%。但后来在万盛上操作的不好，而凌霄则在12月向上突破创新高，就此踏空。投资凌霄，选股很成功，操作的不好，总体不满意。
信维完全是失败的操作，选股失败、操作失败。在年初专篇总结过。
三、投资过的重点个股
前述个股除外，持股时间较长、盈亏幅度较大的重点个股，还有金达莱、吉宏股份、焦作万方、万盛股份、天宇股份等值得回顾。
金达莱，科创板小盘成长股。1月29日做为组合中的成长股买入，与建龙同样看好。买入逻辑主要有，基本面优秀（20年业绩高增长、财务数据优秀、主业有技术竞争优势）、估值低。买入后股份表现低迷，业绩表现也不如预期（一季报业绩增速下滑、中报业绩滞涨、经营现金流不见起色），8月10日止损，持仓超过半年，亏损26.8%，是年内亏损金额第二的股票。止损后，金达莱到目前又跌了11%；前三季度营收同比小增、净利润同比小幅下滑，现金流依旧差，止损是正确的。金达莱年内下跌的主因是基本面弱化，沧海投资失误之处也在于基本面研究。
吉宏股份，主营电商和包装业务，互联网应用行业。2月24日39.68元买进，3月23日34元加仓。看好吉宏，是因为其亮丽基本面（17年到20年营收、净利高速增长，负债率低、经营现金流好）、低估值（20年末扣非PE约23倍、业绩复合增速则在50%左右）。因一季报显示基本面弱化（营收增长81%、净利增长29%），于4月26日29.1元价值止损。持仓62天，亏损24.1%，是沧海年内投资第三大亏损股。止损后，吉宏继续走弱，至今下跌33%+；中报、三季报业绩大幅下滑。投资吉宏，失败之处在于基本面研究，持仓、操作中规中矩。
焦作万方，强周期股。8月10日买入，9月27日止损，持股月余，亏损1.2%。买入万方的基本逻辑是，处于高景气段的强周期股，且滞涨、低估。当时铝价高涨，股价横盘一年多、PE约10倍、PB约2倍。公司还有正处于价格高涨中的稀土、煤炭资源。买入后股价冲高，最高浮盈20%多；到9月中下旬周期股退潮，万方跟跌，沧海价格止损；止损后股价一度跌超25%。万方貌似滞涨潜力且万事具备，为何就是不涨，问题应该出在基本面。洪灾明显是重大损失，公司早期的公告语焉不详；做期货套保做反了，雪上加霜；3.5元/股定向增发、解决无实控人问题暂停；最近的稀土资产重组，属于利好，12.23股价涨停。投资万方，结果很失败，对公司基本面的研究不够，运气也差了些。
四、总结反思
1.失败的投资中，在基本面研究上几乎都出了问题。要么研究不深入，掌握的信息不够，要么是对基本的信息理解出了偏差，事后明朗或证伪，主要还是自己的价值分析能力不足。深入学习价值投资，拓展能力圈、锤炼投资基本功，是投资生涯主要功课。
2.买入时，主要依据是基本面，对技术面重视不够。年内多只个股买在下跌过程中，如信维、金达莱、万盛、电魂等，影响收益率或者直接决定该笔投资的成败，也给后续持股造成被动。技术的核心，一是大众心理，二是势，沧海在技术上的功底还是有的，只是需要再做细一点。
3.卖出时，主要是价值或价格止损，形成占投资大多数的小亏投资。很多被动止损的亏损投资，小盈出局是有机会的，如焦作万方、天宇股份、金达莱等。股价表现先于基本面的变化，该强不强、财报前走弱大多就是这种情况。以后可以试着改善一下。
4.需要重视价值股的估值问题。在基本面过硬的同时，估值就成了关键，好公司同时还要有好价格，才是好股票。长期持有高估的股票，一是要付出时间成本，如迈瑞，二是要承担基本面弱化的风险，如建帆。这里有个价值股整体估值偏高问题，如去年下半年到今年年初的情形。解决思路：一是买入时严控估值关，高估的不买、已大涨的不买；二是已持仓但估值已处高位的股票，可以调整持仓结构，减仓高估值股票，换入结构性的机会。
