沧海投资，以价值投资为核心，以道氏理论为补充。对道氏理论的应用，具体以牛市、熊市三段论、波浪理论、各阶段市场特征等为主要工具。在实际操作中，重价值、轻技术，在2015年、2018年、2022年的熊市中都吃了亏。最近又有一些新的思考。
一、大盘牛熊研判，以创业板指（399006）代替上证指数做为大盘指数，上证指数退为辅助。原因：
1、创业板指较上证更活跃，对市场的变化更为灵敏，先于上证发出反转信号，具有先行指标的特征。上指为综合指数，主要体现大盘权重股的趋势，表现滞重，不能完全、真实反映市场。
2、沧海个人风格较为激进，喜好成长股，使用创指更贴近实战操作，指导性更强。
二、均线系统分为短、中、长三个层次，中、长期均线具有决定作用，短期均线不时放出反向错误信号。
1、5日、10日、20日均线为短期均线。
牛市中，上升段向上发散，20日线支撑股价向上（助涨）；次级回调时出现破位、死叉出现，放出卖出信号，实为诱空，是买入信号。
熊市中，下跌段向下发散，20日均线压制股价向下(助跌)；次级反弹时出现向上突破、金叉，放出买入信号，实为诱多，是卖出信号。
短期均线在牛市/熊市中，以发散、纠缠、再发散、再纠缠…方式变化。与真实趋势时而同向，时而反向，同向时助涨助跌，反向时发出错误信号。
次级波动中的反向子浪，持续时间约为20个交易日。此时股价运行至20日均线，放出“突破”信号。
鹿市中，短期均线无效。
2、20日、30日、60日均线为中期均线。
中期均线代表牛熊趋势，在牛市、熊市中，趋势不变。并支撑/压制股价一路向上（助涨）/下（助跌）。
60日线一般是次级波动的支撑/阻力位，股价到达60日线上下，次级波动线束，回归基本趋势。
次级波动持续时间一般少于或接近三个月。技术上表现为股价到达60日均线附近，发出“反转”信号，但实际上中线趋势不变，受中期均线制约趋势回归。
中线上升趋势形成，坚决做多，趋势不变坚定持有；中线下跌趋势形成，坚决做空，趋势不变坚定空仓或融券。
鹿市中，中期均线纠缠，失去趋势指示功能。
3、60日、120日、250日、750日均线为长期均线。
长期均线代表股市长期趋势，但反应滞后。长期均线形成多头/空头排列，行情已进行到中期。
60日均线、120日均线是次级调整的重要支撑/阻力，一般是60日均线、如盘局时间长会到达120日均线。
120日线是多空生命线。60日线拐头、120日线走平或显著趋缓，趋势反转。120日线拐头，启动浪结束，进入主升（跌）浪，牛市（熊市）被市场充分接受。
鹿市中，长期均线与中、短期均线纠缠交错，失去指导意义。
三、几点杂想
1、运用基准点保护性阶梯止损法，解决个股持仓与卖出问题。随着股价的上涨，止损点跟着上移，最终止损卖出后不再买回。这是对道氏理论的实战量化，弱化对大盘熊市来临准确研判的依赖。
（详见《股市趋势技术分析》，也是该书的精华部分）
2、熊市下跌三段，依次为杀周期、杀估值、杀流动性。
熊市初跌段，周期股主跌。此时周期景气最敏感，而价值股、成长股基本面相对好，先知先觉的资金，率先卖出周期股。
熊市中段，也就是主跌浪，会不分好坏的下跌。相对而言，有比价效应，谁估值更高谁跌幅大。牛市之后，自然是成长股、科技股估值最高，此时杀估值的对象正是成长股、科技股。
熊市末期，流动性衰竭，这时价值股、蓝筹股因基本面好，流动性尚可，能卖掉，成为杀流动性的主要对象。所以，熊市末期，价值股主跌。茅台等基本面最硬的股票如出现大跌，或是熊市结束的信号。
3、大底、大顶的量价关系、K线形态有突出特征。
牛熊大底，一般要低迷好长一段时间，成交量日渐清淡，K线形态收敛，中短期均线收敛成一束且交错纠缠。在启动前，日线、周线图上会出现持续的小K线组合，日线振幅在1%及以内，周线振幅在3%以内；此后小阳线向上，成交量温和放大，即是走出大底时机。不用等到形态向上突破，即可在启动时及时买入。
牛熊大顶，一般要经历高位振荡滞涨，成交量不及左侧、但绝对量依旧不小，均线系统短期均线交错、中期均线走平、长期均线上升但升势趋缓。出现这些特征，如上升五浪已完成，应立即卖出周期股、成长股；价值股可持有至右肩形成、成交不足、从峰顶拐头向下，再行卖出。
4、牛市不做差价、熊市不抢反弹。
基本原理是次级波动的测不准、欺骗性特征。
以熊市抢反弹为例（牛市做差价同理）：反弹总是发生在急跌之后，并因政府护市、救市等突发信息而突然展开，作为散户是抄不到底的；等反弹明朗后再买入，又成了追涨，很难赚到钱。如果主动抄底，市场只要多跌一天，就是重大损失。
反弹末期，会发出上涨信号，是多头陷阱，最具欺骗性，千万不可买入。此时买入，立即套在反弹高点上。反弹末期，空仓或融券者会承受市场上涨的压力，做空“省”下的钱也在大幅缩水，如果出现技术性的买点，很容易选择空翻多。慎之！！！
5、股市专治各种不服。不论投资或投机，千万不能和市场牛熊大势扳手腕，否则将被市场潮流吞噬。要去理解、追随市场大势，而不是试图让市场迁就你。
6、要敬畏市场，不可率性而为。有行情就做，无行情要忍、且是一忍再忍，心存侥幸、贪婪冒进必然会遭到惩罚。
