?大盘的趋势如上周强调的，短期趋势非常清楚

1、7天收盘在3150之上，而且用平台的调整蓄势待发

2、7天的成交量均在2500之上或附近

3、跳空离开3150的平台，表明了向上力量的初步爆发。

大盘剑指3478。

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江如海@16/11/2009

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最近一周的最低点，3141、3149还有今天的3154都是在3150附近反复振荡、刺探、确认。大家都知道，除非是熊市的后期才有可能横盘整理较长时间，大盘K线（不是指个股K线）的80%的走势都是向上或向下，大盘横盘整理的时间一般都不会太长。一旦确认了3150的位置，之后必定是一轮较大的升幅。江如海@13/11/2009

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"一旦确认了3150的位置，之后必定是一轮较大的升幅"大盘用跳空上涨87点来印证了3150后的走势，其实趋势已经非常明显。在大盘的下两个阻力位前，短期趋势不变，这两个阻力位是3550和3900附近。

美元如之前的预计再一次创下74.68的新低----继续原来的趋势；而黄金则跷跷板式创下了新高，原油大涨；以这几个指标衡量接下来的商品的趋势已经足够--原先判断的趋势依然没变。趋势一旦明了，要做得事情就是五个字“该干嘛干嘛”

江如海@17/11/2009

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花了40分钟写了篇关于通? 货?? 膨?? 胀的帖子结果提交不了，全没了。以后有机会再写吧，总之就一句话，通货膨胀已经早在2009年的4 万亿投资、10万亿新增信贷扩张性货币政策的时候已经开始，而不是现在才感觉到的水电、 气等基础价格上涨才看到。2010的最大的任务就是战胜通?? 胀。

关于趋势，已经讲的很清楚。只是感觉在接下来指数有可能一波较大的升幅，其上攻会利用权重股开始拉抬。我不清楚为何，但从盘面能看到几个指标权重股已经启动或正处于启动临界----根据物理定律，质量大的物体一旦启动停下了也需要时间。

江如海@22/11/2009

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转帖两篇，关于2010年的资金面，同时密切关注为明年定调的一年一度的“中央经济工作会议”所释放的信号，

1、从资金面上看，估计明年的信贷会较2009年的10多万亿少，但仍能维持较高的水平，据说7万亿；

2、从政策面上看，跟踪中央经济工作会议的定调

3、技术面上看，空间上3250点是重要分水岭，时间上本周应该能指明趋势的方向。

江如海@2/12/2009

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　权威人士预计：明年信贷增长7万亿较适宜
　　明年信贷增长7万亿较适宜
　　□本报记者 任晓
　　2010年，在我国经济逐步回暖的背景下，各项经济政策将更加注重优化结构、微调、适度。在这一基调下，信贷增长可望平稳回落。多位权威人士预计，2010年信贷增长可能在7万亿元左右。
　　2009年是各国政府实施危机管理的一年，我国的信贷投放在应急状态下放量增长，全年新增信贷可能创出接近10万亿元天量。信贷增长直接助推货币供应量的增长。国际金融危机以来，我国广义货币供应量余额，已从2007年年末的40.34万亿元上升至2009年10月末的58.6万亿元。不到两年时间，货币供应量急剧增长了近50%。这给未来防止资产价格泡沫和通胀带来一定压力。随着经济形势的变化，信贷政策需要微调。
　　专家认为，在明年经济增长8%、CPI保持2%-3%增速的目标下，明年广义货币供应量16%-17%的增速与经济发展进程较为匹配，在这一预期下，明年信贷增长在6万亿-7万亿元左右。若较乐观估计明年货币供应量增速在20%左右，则明年信贷增长可能在8万亿元左右。
　　从实际需求来看，明年7万亿元左右的信贷增长，是与保增长、调结构目标相适应的规模。
　　保持投资合理增速要求大量信贷支持。在2008年底公布的1.18万亿元新增中央投资计划中，2010年约安排5885亿元。按照预算内资金与国内贷款1∶3的系数计算，如果新增中央投资全部按期投放，将拉动2010年配套贷款新增近2万亿元。考虑原有的中央投资计划，则拉动作用更为显著。
　　从更大的口径看，预计2010年城镇固定投资仍将保持较大规模，增量和增速可能分别在24万亿元和25%左右。按照目前城镇固定投资资金来源中国内贷款17%的占比计算，此因素将拉动2010年贷款新增4万亿元左右。
　　以按揭贷款为主体的个人中长期贷款仍将保持较高增速。2009年前三季度个人中长期贷款增长1.17万亿元，房地产销售额同比增速超过50%。由于前期房价、销量涨幅较大和可能的政策调整因素，2010年房地产销售面积和价格增速可能回落。
　　即使以房地产销售额同比增长25%计算，以房地产按揭贷款为主体的个人中长期贷款仍将有超过1万亿元增长。
　　此外，在国家出台的一系列调结构、促消费、区域发展规划和产业振兴政策中，都需要大量银行贷款支持。
　　需要注意的是，明年外资可望成为补充信贷资金缺口的重要因素，外汇占款增长将成为补充流动性增长的新力量。如果说今年的货币供应主要来自于信贷增长的话，那么明年的流动性增长将是"两条腿"走路：信贷 外汇占款。在出口明年有望实现10%左右的正增长、人民币升值预期强烈及经济向好的吸引力之下，明年外资流入将快于今年。
　　直接融资提速对银行信贷的替代效果也将显著增强。以北京为例，目前北京市企业直接融资比例已高于间接融资。预计2010年股市IP0、再融资将继续大幅增长，非金融企业债务融资工具对银行信贷的替代作用也将显著增强。
　　综合考虑以上因素，明年新增信贷保持在7万亿左右比较适宜。（中国证券报）

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资深银行人士：明年初信贷结构调整将结束
　　日前从银行人士处了解到，基于中央政治局会议货币政策基调不变的表态，自年中至今的信贷期限结构调整将有望于明年初结束。
　　"保持适度宽松的货币政策，意味着持续了近半年的信贷期限结构调整将在明年初结束。目前基本可以判断的是明年初的信贷政策将仍然宽松，除了中长期贷款增速依旧之外，今年三、四季度被压抑的票据和短期贷款将得以重新膨胀。"某股份制银行总行人士对记者表示。
　　一些分析人士认为，这意味着明年上半年企业部门流动性将重新变得宽裕。一些受访大行人士也对记者表示，目前各家银行的项目营销也已经为明年初的投放做足准备，一旦政策确定即可着手实施。"预计明年初的投放仍然将持续迅猛的势头，但目前并没有明确的政策指向，所以我们只管先做好准备。"一家国有大行广东省分行公司部负责人对记者称。（证券时报）

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最近忙于家里的琐事及公司的事务，几乎没时间看盘，更不用说关注国际行情了；刚才分析了一下美元的走势，发现了一个现象，也许只是可能----美元在近期将有一个重要的时间窗口，或许这将成为一个阶段的拐点,时间会在近期1-2周内。作为与美股、大宗商品都密切相关的龙头指数，美元的走势之重要不言而喻，让我们拭目以待会不会有奇妙的事情发生！

江如海@2/12/2009

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昨天正式乔迁，忙了几个月终于可以稍微休息休息，享受一下劳动成果:)。

中央经济工作会议的顺利闭幕已经为明年的政策定出了基调，2009年政策的延续也为股市的进一步发展做了背书，调结构作为主题，可以从中嗅出“金子的味道”。

哥本哈根的会议的重要性除了官方的宣传，其实即将对我们的每个人今后的工作、生活发生重要的影响，这个不能不重视。

大盘的双顶走势的几率在运行到目前为止已经较小，几率已经偏移到挑战前期高点，也许是明年一季度也许是今年，取决于年底信贷资金的回笼，以及大盘IPO的资金量。

江如海@9/12/2009

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大盘在经过4周最高3331附近的胶着，终于在今天76点大跌收盘；但就目前来看，市场上有头有脸的人，分歧还是一样的大，看空的一直在看空，看多的也一直看多，似乎这市场上从来都不缺少这两类人的声音，唯一不同的就是在大盘胶着的时候叫得更加大声，更加起劲而已。 不管大盘如何变幻，唯一要做的就是以不变应万变，等大盘趋势确立，选择减仓、离场或是加仓继续扩大赢利，如此而已。

忠告一句，如果实在看不懂，又没把握，减仓至少是较好的选择，毕竟它不会让你亏钱。

从技术场面上，

从图形看，大盘正处于几种可能

1、形成双顶：相对3478形成双顶，从成交量或涨幅不排除这种可能，但现在还不能下这种结论。

2、趋势线继续：目前的点位在2639、2923、3080的趋势线底线上，如果该趋势线有效，应能有所反弹。

3、双底确认：对2639和2712的双底颈线的确认，如果是这种走势，可能会回调到3000附近。

4、收敛三角形：3478、2639，3361、3080，3315等连线形成的收敛三角形的继续。

以上的走势是近期理论上的可能的走势，看接下来的政策和资金面上如何影响这个走势。

笔者个人当然希望的是第二种走势。

江如海@17/12/2009

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大盘在今日上午用跳空突破之前的趋势线，而且与11月16日的跳空高开有形成岛型反转之虞，若今天或短期内无法回补该缺口，则岛型反转可能成立--即将考验2950-3050的最后支撑线。有效跌破这个支撑线--请注意是有效跌破--这就预示着大盘还将向下。

若大盘能回补缺口，则还要看下周的表现。
江如海@18/12/2009

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大盘用跳空 空头炮来击穿3150阻力位，正在考验2950-3050的最后支撑线，量能萎缩非常厉害。
现在大盘半年来第三次站在144日均线附近，之前的9月1日和9月29日都引发了一波反弹并持续向上，此次能否反弹关键看成交量能否持续的放大。如果有效跌破阻力位，可能要换另一种思维。

江如海@22/12/2009

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正常情况下大盘在目前位置应该有所反弹，
1、如果大盘反弹持续，则不必多说；大盘反弹持续的天数也将是判断趋势即将反转的信号；3月份在144日均线的反弹，持续了17个交易日；9月1日的反弹持续了14个交易日；9月29日的反弹也持续14个交易日；如果此次反弹仅仅持续很短时间，我们可能就要重新审视大盘短期趋势是否反转，考虑减仓、甚至清仓。
2、如果大盘继续向下，则看收盘价在144日均线下的运作如何，跌破144日均线超过3天，预示着趋势已经改变，或者暂时改变。

江如海@22/12/2009

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大盘在今日如期反弹，虽然反弹只有23，但至少没有出现更低的低点。对于90日均线和144日均线的作用不可小视。此次的杀跌可能源自国家政策对房地产打压而引起的地产及银行股的带头领跌，如果此次管理层玩的是真的，那么2010年楼市的癫狂不会再次重演，从另一个角度看，有时候尤其是资金有限的时候，房市和股市是跷跷板的关系，对于通货膨胀的大前提下，多余的资金必须要找一个保值增值的场所，这样，股市就成了唯一的选择。因此下一步，看剩余的几个交易日内大盘的反弹力度，更重要的是1月份大盘的成交量能否放大，真正的放大；如果答案是YES，那么，大盘的故事还没讲完；否则，该观望观望，该清仓清仓。

江如海@23/12/2009

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1、大盘如期上涨，反弹的趋势依然在继续。
2、大盘回补了3160-3176的缺点，这样之前对形成岛型反转的担心已经不存在。至少在形态上缺口已经回补，图形已改变。
3、如果大盘今日有小或大阳线，形态上又将形成多头炮的形态，这对后市是个信号；同时要关注重要的一点，就是----成交量的有效放大，放量就意味着新资金的进入和机构对后市短期走势没有分歧，力合一处，上行的可能性会更大。
4、政策：中央对于地产的表态，周末温?? 总又有讲话，对房地产的是负面的影响；的确，楼市的狂飙已经引起大众很大的不满，况且，也远远脱离的民众的收入水平；
5、信贷：周五跟银行的人士洽谈，得到的信息是明年的信贷水平估计不超过8万亿--相对于今年的10万亿多的规模，总体还是宽松；所以，明年的资金面上，不会太紧张；如果楼市的打压政策见效，对股市的资金是另一方面的利好----前提是，不再出另一批政策来同样打压股市。

江如海@28/12/2009

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今天是2009年的最后一天，大盘在中午收盘也给了大家一个安慰。2009年就这样过去了，对有的人来说平平淡淡，对有的人意义非凡，不管是坏是好，不管失意得意，过去的一年给了大家的回忆将永记在大家的心中......不开心的终于过去了，新的一年就有开门红；开心的也过去了，新的一年会更加开心...
2009的中国股市从1814开盘到中午3273收盘，给了大家79%的涨幅，应当是丰收的一年；希望在2010年也能延续2009年1月1日后的走势，连续大红、大涨，给大家跟好的回报！！！
最后感谢一年来朋友们对江如海的关心和支持，在这一年间除了几次小的误判，大的趋势行情、大的拐点处都在尽在把握之中----没有让大家失望，虽然在夏天由于家庭装修的问题以及其后的新工作适应期耽误了些观点的发布。有你们的支持，我会更加努力，争取明年能奉献更高水平的评论和分析。
顺便回答一部分朋友的质疑：江如海为什么要免费业务、真心诚意为大家分析评论大盘、股市？
回答是：1、这是我的兴趣，与人分享心得，帮助一部分有缘之人是幸福的。没有做过分享、不懂与人分享的人不会理解，不能理解；有做过的、有分享过的人能体会。2、每天看博客的人有相当一部分是我的外地亲戚、朋友、同事、对于他们的咨询由于时间的关系，我无法一一回复，所以我让他们上博客看我的最新观点。

最后祝愿朋友们新的一年合家团圆、心想事成、万事如意、恭喜发财！

江如海@31/12/2009

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对于股指期货推出的市场表现，笔者的结论是：

1、股市期货的推出完善了中国股市的系统，终结了只有指数向上发展才能赚钱的单向盈利体制，

2、短期内会有较大的波动，对于3300久攻不下的局面有助推作用。但无法影响市场的长期运行趋势。

3、对PE的影响，由于之前的单向体系，决定了高市盈率，之前2245、6124的pe都被狂热的机构和个人投资者推到了60倍以上；而以后这样的PE恐怕很难做到，因为，只要到PE上升到较高的高位，就有机构反手做空----打压指数，双向套利。

4、对技术高手的机会：对于真正的高手，尤其是趋势高手，一旦确定了趋势，尤其是一波中级行情的趋势走向，获得高收益不仅仅可以在牛市，在熊市也依然可以“挥斥方遒”。而不必象2008年，无所事事，无所作为。

江如海@10/1/2009

转帖：

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成熟市场股指期货推出前后走势分析





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　　作为全新的金融品种，股指期货推出后，大盘是涨还是跌，谁都无法预测，但我们还是能以“股”为鉴，从历史的角度，考察美国、日本、韩国和中国香港等国家和地区成熟市场在股指期货推出前后股指的走势，作为我们应对股指期货的参考。




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　　美国：推出前涨，推出后跌

　　美国是世界上最早推出股指期货的国家，堪萨斯期货交易所于1982年2月16日推出价值型指数期货(VLF)，这是世界上最早的股指期货。但目前交易最为活跃的是在芝加哥商品交易所上市的标普500指数期货合约。该合约于1982年4月推出，目前与相应的迷你合约成为美国交易量最大的指数期货合约品种。

　　分析：美国股市在股指期货推出前涨，这多少有几分像当前的A股市场，在股指期货推出前为争夺话语权，机构抢持大盘权重股。股指期货推出后，机构多半会反手做空。因而，我预计，股指期货推出后股指会下跌，但不会是单边反转下跌。在人民币不断升值的背景下，调整到一定点位后，机构会卷土重来，形成单边上升势。

　　日本：牛市途中推出

　　日经225指数期货上市时间是1986年9月3日。推出指数后的一个多月内，日经225指数从18695点跌至15820点，跌幅为15%。但是从长期趋势来看，从广场协议签订开始，日本股市就形成了明显的长期上涨趋势，这种趋势并没有因股指期货的推出而改变。根据日经225指数从1984年到1989年的月收盘可看出，股指期货推出造成的指数下跌在日本股市的长期趋势中的幅度甚微。

　　分析：日本股市在股指期货推出后同美国有不同之处，即推出前没有大涨，推出后却大跌，随后就形成了一个明显的长期上涨趋势，看来股指期货助涨功能大于助跌功能。

　　韩国：熊市途中推出

　　韩国KOSPI?200指数期货于1996年5月3日上市，它是在指数长期下跌的趋势中推出的。1995年，韩国巨额外债使得指数从1995年下半年开始下跌，KOSPI?200指数在1996年全年下跌超过20%。此时，股指期货的推出让KOSPI?200指数在期货上市前上涨了17.%，并于4月29日达到了110.7点的高位。但股指期货上市后，指数又恢复下跌趋势。

　　分析：韩国在熊市推出股指期货，原本想借此摆脱颓市，推出前也的确促使股市上涨了17%。但推出后股市并未由熊转牛,甚至加速了原有的下跌趋势，股指期货成了做空套利工具。不过，中国股市目前处在牛市中期，韩国市场对A股参照意义不大。

　　香港地区：牛市途中推出

　　香港的恒生指数期货于1986年5月6日上市。当时香港经济受到内地的支持，恒生指数处于长期上涨阶段。在股指期货推出之前的4月25日，恒生指数就突破新高。而在股指期货上市时，恒生指数则创下了1865.6点的历史高点，但接下来就开始了两个月的回调。其后，恒生指数又恢复了上涨的长牛趋势。

　　分析：香港地区股指期货几乎就是美国股指期货推出前后的翻版，我认为内地机构目前正按照香港模式在进行战前演习，沪深300成分股成了机构通吃的对象。当然，这也就给指数期货推出后下跌埋下了伏笔。我认为，指数期货推出后下跌已成定局，投资者一定要遵循这一趋势顺势操作。指数期货推出后，当大市值权重股回落到有投资价值时，股指又会重新走牛，2008年后可能直追香港，直到整个牛市行情终结。

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《一定有什么重大的事情要发生----拐点将现》

从股指期货、融资融券的出现在大盘的这个时点，回过头寻找月K线，从998到6124是29个月，从6124到现在是28个月，对称的时间窗口在目前发生些重大的事情是情理之中，从目前的情况看，即将有拐点出现，至少能持续一个月的拐点将现，如果向上，则在座的朋友们都有福了----管理层将给大家一个大红包。

从目前的政策还看不出来端倪吗？

投资的两大途径：楼市和股市在1月10日有了两个明显不同的待遇，一个受到搁置N年之久的融资融券、股指期货的业务获批；一个则把二套房的房贷提高到40%，明显的打压；一个大力扶持，一个受到打压，而且是一个月连续N组组合拳的打压；管理层的意向已经非常明确，至少在短期非常明确----支持资本市场的发展，限制房地产的疯狂！

由此可见，大量的炒房资金将进行战略转移搬家--从楼市到股市；同时，加上之前的居民储蓄搬家，股市今年至少在达到疯狂之前，是不缺少资金的。伴随而来的，也会有连绵不绝的IPO、IPO、IPO。。。

江如海@11/1/2009

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《真的趋势是不受任何人任何政策的影响》
大盘又再一次回到3150的位置附近徘徊，3100是下一步的重点支撑，非常重要的支撑。昨日的101点的长阴又一次证明了市场的观望情绪和谨慎，但笔者认为，真正的中长期趋势是不受任何人、任何政策的影响！2007年屡次的上调准备金率、三番五次的加息，都无法阻挡大盘猛烈的上攻，直到6124.同样的，在2008年之前屡次降息、出利好、印花税单向收费都无法阻止大盘从6124到1664的70%的暴跌。而且，在美国还有一种规律，在美联储的加息周期，股市都是上行，越加息越上行；而美联储的降息周期，则反过来，越降息越下跌。究其原因，还是在于宏观经济的根本，经济好转造成企业盈利的上升以及流动性的充沛，从而出现经济过热的苗头，经济过热需要加息，再加息回收流动性，减少通胀的预期；但是，要一列正在加速的火车马上停下来谈何容易--惯性决定了还将保持原来的趋势直到制动力>驱动力。在熊市正好相反。
个人认为，政策（除非是重大的政策）唯一能决定趋势的空间在于平衡市----在多空力量势均力敌、攻守平衡时--如同蹊跷板的平衡状态，只要一个小的推力就能引起市场的激烈振荡，如果该政策的力度够大，可能就能引起一波相当幅度上升或下跌，从而打破平衡。
从11月3000点到目前3300之间的区间不就是一个平衡，个人认为，融资融券的利好政策的力度应该要大于提高准备金率的向下的力度。
江如海@14/1/2010?

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《大戏即将上演》
1、3246的收盘，有心的朋友一定记得之前提过无数次的3250的关键点位；此次大盘越过3250是8月份来的第四次上穿阻力位，还是之前的观点，有效站稳3250就意味着大盘的胶着将见分晓。
2、大盘连续四周的周线高点低点维持平行，短期内即将看到方向的选择，一场大戏即将开始，预计往上的几率大于往下的几率。等前段时间消息消化完毕，机构减仓、加仓完毕，即将开始上演。搬好小板凳，占个好位置，好好欣赏吧。
3、笔者仓位保持不变。
江如海@19/1/2010

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昨天下午没怎么看盘，昨晚也有事没上网----原因来自之前的判断，前四周的最低价3148，3149，3165和昨天的最低价都处于水平线上--也是之前谈论到的3250，3150，3050的阻力位的中线；如果大盘要反转向下，有效跌破3150继而跌破3050是首要条件。另外，我上午翻阅了2009年的1月的新增信贷总量，2009年1月是1.62万亿；而2010年1月的前半个月是1.1万亿，预计可能接近1.5万亿左右；这样的资金量已经为后续的行情提供的很好的后勤保障。今天会发布经济数据；静观其变；至少目前还是保持谨慎乐观的观点。
江如海@21/1/2010

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有必要澄清一下，全年7.5万亿的新增信贷不会有大的改变----一旦马上收紧将立刻造成全年4万亿的前期投资成了烂尾工程，这个损失和责任不是谁能担当得起！如果1月份的新增信贷是1.5万亿，剩余11个月的信贷估计是5500亿左右，只要能维持这样的水平大盘不会跌到哪里去。
同时，个人认为，叫停1月份信贷的背景还是值得品味，为什么突然来个急刹车？笔者认为，1月份中央连续出台的6、7项房产打压政策让地产商回想起2008年的楼市因为资金链断裂哀鸿遍野的恐怖场景，因此未雨绸缪，能利用关系尽一切手段拿到足够多的筹码囤积“过冬粮”，这可能是造成1月份信贷爆发增长的内在原因，而银行也深知唇亡齿寒的厉害，乐于提供“过冬粮”也冲一下业绩。但信贷资金大量涌入楼市有悖于中央对楼市的调控精神，更甚的是，任其发展下去，会严重挤压其它行业的信贷资金。因此，叫停信贷实质是针对楼市的又一个利空。对于股市，也许相反。

江如海@21/1/2010

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刚刚开会回来，看了一下盘，图形很难看--
1、k线第四次碰到150日均线，这是非常重要的支撑线，
2、更甚的是如果用空头炮击穿重要支撑线是不详的预兆
3、2950-3050是最后的支撑线，跌破3250，3150后，如果再次有效跌破将最后支撑线预示着趋势已经改变，至少短期趋势已经改变。
4、在《一定有什么重大的事情要发生----拐点将现》中个人的乐观预计向上，若周末没有额外的利好出台，有可能是市场趋势在重
要的时间窗口选择向下。如果是这样的选择，务必谨慎并牢记顺势而为！

江如海@22/1/2010

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