新政策来了，从目前掌握的信息分析，管理层是为了缓解本币升值压力而做的决策。这次实体经济从偏快向过热发展，资金泛滥“功不可没”，资产价格继续膨胀对于实体经济的影响绝对不会小，国外已经有多次历史实证。所以我们正确的立场应该是坚定长线看多，不过要注重短期波动对于心理的影响和打击。
港股是一个国际化的市场，资金构成不单一，所以会伴随国际资本市场而波动。那么现在开放这个市场，就是让估值进行接轨。结局有3种：A股小涨，H股大涨；A股不涨，H股大涨；A股下跌，H股上涨。
从上述情况分析，A股市场利淡概率大是明显的。在整体估值已经偏高的情况下谈价值投资是应该给予折扣的。过去我们的观点是基于那个时候相对封闭的基本面，现在进行估值研判就应该立足当前最新的基本面。盲目乐观反而属于“教条或者机械”了。
为何价值投资鼻祖巴菲特始终强调安全边际？其实他就是强调一个买入价格的绝对安全性。我们看好成长股未来的表现，但应该注意一个现实就是当前绝对股价已经不存在很高的安全边际，目前投资实际已经演变成需要公司业绩成长来维持股价，这就要让时间来实现。在一个没有安全边际情况下的投资不是不可以，而是需要做好相应的准备。比如资产帐面损失的准备，比如巨大心理压力的考验，比如股价剧烈波动的折磨等等。只有战胜了这些因素困扰才可能最后走向成功。而这条道路从历史看，走出来的是少数！
投资需要确定性，当我们在安全边际内买入后，股价涨升到了合理区间后，实际就是实现了投资的确定性。随后，股价在资金推动下，从合理进入高估，那么我们实际在享受泡沫，享受提前预支的利润，享受超额的收益。但是从真正的投资角度衡量，这部分利润是不确定的，存在风险的，所以这阶段投资属于风险投资。当前的茅台苏宁就是最标准的风险投资对象，只不过成长确定性更高风险更小而已。
股市今年热点是交叉持股概念，那些持有大量股权的公司得到高溢价表现，但这部分投资收益大家也认同是不可持续的风险利润。那么我们投资股票也有这样的体会，本来预计股价到达30元，可是当达到30元后开始贪婪而幻想35元，结果最后股价恰恰在冲击34。88元后大幅回调，最后投资人反而在27元抛掉。这就是追求风险收益的后果。再比如资源价值估量，我们当然知道其价值，但不能无限拔高。现实就是现实，当国内煤炭价格走高的时候，两广地区就会选择进口澳洲、越南的煤炭。即使我们知道石油煤炭价格肯定会上涨，但需要时间来缓慢实现。水往低处流，资金前往估值洼地走其实是一样的。
不要片面认为港股价值高估值低就一定会抬高“水位”。在用国际视野看港股的情况下，不要忽略了这个现代化市场的金融工具的双刃剑作用。过于抬高水位会被资金做空打压下来的。
我们不否认亚洲新兴市场特别是国内资本市场对于外资的吸引力，但不要忘记我们参与国际资本市场只是“小学生”去听课。在《世界是平的》一文中作者用“电子族”来形容快速流动的世界范围内的资金持有人，这其中就包括大名鼎鼎的索罗斯先生。
所以，面对市场，留一份乐观也应该保留一份清醒。