怎样利用员工持股计划投资股票？中信建投证券和光大证券金融工程的研究报告给出了答案，投资时间是关键，第一大股东持股比例也与收益有正相关。

　　中信建投指出，员工持股计划在预案公告日T+5至公告日后65个交易日有明显的正超额收益。员工持股计划有三个重要的时间点，分别是预案公告日，股东大会决议日，股票购买完成日。从预案公告到实施完成大概率需要21至60天左右。

　　中信建投统计276只可交易股票(未停牌、未涨停、未跌停)，分析股价在员工持股计划预案公告日前60个交易日到后120个交易日的表现情况。需要指出的是，2014年当年下半年才开始执行员工持股计划，当年只有55个样本入选，而2015年324个样本入选，相对而言，2015年的样本数据更具代表性。

　　中信建投认为，对于员工持股计划事件来说，最优的投资策略是：在预案公告日T+5买入预案公告日未涨停的股票，并持有60个交易日，如果在此期间发布了实施完成公告，则在实施完成公告后5个交易日卖出。

　　光大证券的研究也得出类似的结果。光大证券统计了截止今年4月11日A股上市公司的660个员工持股计划预案，并跟踪了预告公告日前20个交易日至公告日后120个交易日的股价效应

　　数据表明，绝对收益在预案公告日前5个交易日开始出现正收益，很可能是由于存在部分投资者提前获悉员工持股计划，并提前布局。绝对收益在预案公告日后20至30个交易日间出现小幅回调。但预案公告日后持有时间越长，超额收益率、胜率越高。持有60个交易日的超额收益可达7.37%，胜率达62.32%。

　　另外，光大证券的研报指出，第一股东持股比例高收益表现更佳。依据第一大股东持股比例进行分类，发现第一大股东持股比例高于40%的案例中，在员工持股计划预案公告日后持有N个交易日(N=10,30,60)的超额收益远高于另外两组数据。

　　根据以上逻辑，数据宝统计了近一个月以来发布员工持股计划预案的公司，共有14家。从员工出资金额来看，康得新、东方园林、东旭蓝天的金额最大，分别达4亿元、3.6亿元、3.17亿元。

　　从第一股东持股比例来看，3只个股的比例高于40%。通用股份、百洋股份、东方园林一季度的数据显示，第一股东持股比例分别为73.19%、44.03%、41.54%。(数据宝吴亦绵)