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?话说在辩论中皆未有顾及1980 年买入黄金后捱足二十年的“金甲虫”之苦，更把比较基础设于金本位废除前的每盎司 35 美元水平，以今天的眼光视之，多少有点不切实际。然而，克鲁格曼在一篇批评共和重提金本位制的近作中提到，经通胀调整的实质黄金价格调整的实质利率处于低水平时易升难跌。实质利率什么时候会处于低水平？答案有两个：?第一，通胀偏高；第二，名义利率处于极低水平。

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??????第一种情况就如上世纪七十年代，名义利率追不上通胀，形成实质利率似有还无的局面。第二种情况多见于经济不振、通胀低利率更低的环境中，只要不演化成通缩，实质利率纵不处于负数亦必然低之又低。

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?????克鲁格曼这番话提醒金赐贵金属，在两大条件下上升：第一，央行印钞终于印出通胀，名义利率上调速度追不上物价升幅，实质利率因而似有还无；第二，经多轮量宽后，西方经济全无起色，零息变得长期化。通胀虽低却仍能维持正数，实质利率纵不处于负数亦低无可低，这正是今时今日欧美以至环球经济的状况。

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????克鲁格曼力斥共和恢复金本位制的主张荒天下之大谬，惟他恐怕没有想过，十六年来两篇大作实际上都在提醒投资者：黄金可以持！金赐贵金属官网提供。

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