??????? A股市场的运行环境正在悄然发生改变　

??????? 与一个月或者两个月之前比较,A股的运行环境正在发生悄然的变化,这种变化涵盖了影响市场未来判断的所有方面,并可能对中期走势产生影响.

?????? 市场环境的变化体现在以下几个方面:

1)宏观经济环境逐渐改善

????? 越来越多的数据支持中国经济开始企稳,因此,对经济前景的判断已经从2个月前的预期变成了现实,但在股价走势上,由于这种预期已经得到了反映,继续上行就必须有新的确认性数据的出现,这些数据包括2季度的GDP、CPI和PPI以及其他数据。

2）货币政策面临微调

????? 宽松的货币和财政政策释放了过多的流动性，当这些流动性部分进入股票和地产市场的时候，资产价格就逐渐形成 泡沫，连续上涨的股市和房价给市场带来了货币政策调整的忧虑，人民银行营业部课题组的报告已经发出了这个信号：央行应根据银行业盈利状况和市场流动性状况，灵活调整利率和准备金率。同时，央行票据的发行也提示，回收流动性的行为正在进行。

????? 货币政策对股市的影响是直接的，需要关注政策的变化。

3）估值环境发生了变化

????? 随股市的走高，严重扭曲的低估值得到了纠正，但与宏观经济环境比较市场的平均估值有偏高的嫌疑。大盘的水平也是衡量估值水平的重要标尺，去年11月以来70%的上涨幅度的确改变了平均估值水平，也因此把市场推向了相对风险的区域。

4）供求关系开始发生变化

????? IPO的重新启动表明市场的正常功能得到恢复，同时，支持市场上行的供求关系也开始改变，逐渐密集的新股IPO和航母级股票的发行，正逐渐改变整个市场的供求平衡，也因此会对走势产生影响。

5）国际环境开始发生变化

???? 与A股的持续上涨形成对照，国际市场已经开始运行中期下跌：欧洲和美国市场完成了阶段性头部的确认，香港和日本市场已经开始确认头部。这些与2个月以前全球市场的联袂上行形成了鲜明的对照，A股的上涨势必受到这些不利因素的影响而逐渐步履蹒跚。

6）投资者的结构在发生变化

??? 股市的上涨引进了大批新的投资者，并因此改变投资者结构，在给市场增添活力的同时，市场的风险意识开始淡化，追涨杀跌开始流行，为市场的大震荡埋下了隐患。

???? 上述变化正在影响市场，就当下A股市场而言，短线调整已经展开，如果10日线失守将可能演化为阶段性调整，需要多一些谨慎和冷静。

???? 屈指算来,大盘距离重要的中线压力位置3250也就100个点了,短线技术态势的良好除了昭示大盘有继续上行的短线空间外,似乎也令投资者忘记了中线的风险`区域正在逼近,一个不可回避的话题是后边的100点空间我们还能做什么?

?????? 创业板将开始受理开户申请,这提示在供求关系上,天平在逐渐的向供应增加倾斜,无论如何,过于,明显的资产泡沫是市场不愿意看到的,新的中线上涨需要新的经济数据支持,或许,由于去年8月开始的宏观经济数据的大幅度下行可能带来的9月份以后同比数据的转好,才能形成这个支持,而此前,大盘在3250附近开始中期调整的可能性大,这就是所谓的中线风险.

????? 短线看.完美的技术图形和技术形态的修复,尤其是对前期平台的突破将股指上行的目标指向了3200附近,3200和3250是个令人忧虑的区域,短线偏好这必须认真思量短线的上攻是否意味中线风险的来临.

????? 无论如何,100点的空间是可以作为的,但对中线和短线投资者意义不同.

????? 对中线投资者,应当逐渐的采取退出策略,锁定安全和利润,等待新的中线机会的来临.

???? 当小心谨慎的鸟儿看到同伴一次次从箩筐下从容地将米叨走，最后的心理极限会促使它下决心加入到觅食的队列中，而何时拉绳子那就要看箩筐的主人有多大胃口了。

???? 道理非常简单，一切源于人性的贪婪，箩筐下已开始撒米，你将如何？

???? 好好体会“箩筐套鸟”这一古老而简单的战术思维吧！?

?? ?（09年7月14日周二，入伏第一天，指数收于3145.16，成交1812.6亿元，请让时间来见证今天写下的文字。）

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