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【财富团队-朱莉】美联储QE3阴魂不散的四大理由?
隔夜美联储(FED)主席伯南克(Ben?Bernanke)的讲话重新点燃了市场对于第三轮量化宽松政策(QE3)的预期。伯南克对经济改善“视而不见”似乎是有理由的，从经济角度来看，美联储启动QE3至少存在四个方面的理由。
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周二(3月27日)欧洲早盘时段，美元指数温和反弹。隔夜受到伯南克悲观态度的影响，美元指数一度触及78.87的低位，为3月2日以来的最低水平。
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劳工市场显现的是“虚假的曙光”？
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周一(3月26日)，伯南克的讲话主要针对劳动力市场。在他看来，若要劳工市场实现更为显著的改善，经济就需要以更快的速度扩张，企业及消费者需求也需进一步增长，而扩张性货币政策能够为这一过程提供支撑。
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劳动力市场犹如美联储的心头痛。尽管失业率已经显著回落至8.3%，非农就业人数的月度增幅也已连续三个月超过20万人，但从历史上来看，伯南克谨慎依旧似乎是有道理的。
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前美联储官员克罗兹那(Randall?S.?Kroszner)上周五(3月23日)在接受媒体采访时表示，伯南克对于美国经济显现的虚假曙光表示担忧是正确的。
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克罗兹那表示：“我们看到美国劳动力市场出现了非常重要的虚假曙光。2010年初，我们曾在一个月内创造了超过80万个就业岗位，但此后，就业数量转为萎缩。2011年初，我们也曾看到强劲的就业创造，单月数量超过20万个，且连续三个月如此，此后情况又再度恶化。”因此他认为，美联储需要几个月的良好数据，此后方能对经济复苏充满信心。
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美国联邦公开市场委员会(FOMC)在最近一次声明中，对于经济增长的评估由“温和的”(modest)转为“稳健的”(moderate)，对于未来失业率的走向，美联储的措辞从1月的预计“失业率仅将逐渐下滑”转变为预计“失业率将逐渐走低”。尽管如此，伯南克周一的讲话再度打消了市场的乐观情绪。
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房产市场复苏状况仍不甚理想
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从近期公布的经济数据来看，虽然劳动力市场持续改善，制造业表现有所回暖，但房产市场仍旧低迷。楼市崩盘是此轮美国经济衰退的重要原因，因而持续不振的楼市数据似乎也为美联储在政策上“留一手”提供了理由。
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近期公布的数据显示，包括新屋开工、新屋销售，成屋销售在内房产市场均低于预期。
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其中，2月新屋销售连续第2个月下降，且降幅超出预期，2月新屋销售年化月率下降1.6%，总数年化为31.3万套，为2011年10月以来的最低水平，预期总数为32.5万套。
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美债收益率曲线暗示通胀预期仍旧受控
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值得一提的是，美联储认为，油价高企对于通胀的推升作用是暂时的，通胀将位于或低于美联储履行双重职责(促进就业最大化并维持物价稳定)所要求的水平。
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通胀预期依旧承压在美国国债收益率的走势中可见一斑。美国10年期国债与30年期国债收益率差已经从2月3日的1.2%萎缩至1.07%，暗示消费者对于通胀加速的担忧有所消退。
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如果消费者的通胀担忧升温，国债收益率差通常会走宽，因投资者会要求从其所持有的长期国债中获取更多补偿，从而推升长期美债的收益率水平。更多黄金投资可联系本人财富朱莉Q2667,419403黄金指导群：7263,2169验证：朱莉即可，还有更好的实仓群等着你，当美国的消费者物价指数从2007年的2%升至2008年的5.6%时，美债收益率差自0.08%大幅走宽至1.01%。
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此外，尽管油价突破100美元/桶，美联储衡量通胀前景的优先指标仍旧暗示，CPI增幅将仅为2008年水平的一半。
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财政政策不再给力?经济能否延续反弹？
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最为重要的是，尽管去年第四季度美国经济增速可谓喜人，但随着上一任总统布什(George?W.?Bush)时期所推出的减税措施的到期，同时高达1万亿美元强制性联邦预算削减措施的实施，失业率走低、消费者信心回暖、制造业走强的态势能否持续尚存疑问。
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尽管美国的可销售未偿债务从2007年中期的4.34万亿美元飙升至目前的10.2万亿美元，但该国的借款成本仍旧维持低位。奥巴马(Barack?Obama)政府需要国债市场的支持，帮助其为政府的预算融资，今年美国联邦政府预算赤字料将连续第四年位于1万亿美元以上。
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据某美商媒体公布的一项调查显示，美国2012年经济增速或为2.2%，仍旧低于2005年的3.1%和2006年的2.7%，经济增速仍未恢复至经济衰退和金融危机之前的正常水平。
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保德信金融集团(Prudential?Financial?Inc.)首席投资策略师Robert?Tipp表示：“2010年和2011年初经济也出现改善迹象，上半年表现非常良好，但下半年以后，情况就发生了巨大的变化。”
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劳动力市场有待改善、房产市场持续低迷、通胀依旧承压、经济增长可能随时失速，上述种种都有可能成为美联储再度祭出宽松政策的理由。年初的经济回暖会像过去两年一般转瞬即逝，还是成为美国经济复苏的真正开端，也许只有更多经济指标才能说了算。
