?2001年之后，从基金开始，大家开始高度重视对上市公司、对宏观经济基本面的研究，并且把投资理论应用到实际的投资过程中。我觉得这就是这么多年来基金的一个最大进步。价值投资，说实话自始至终我个人是比较认同的，只是这种价值投资，每个人、每个基金经理有他不同的理解。因为传统意义上的价值投资可能是这样被大家广泛理解的，比如投资一批市盈率比较低的、分红率比较高的公司，或者大的蓝筹公司，投资这样的企业才叫做价值投资。

　　但我个人一直理解，不仅在中国这种新兴市场，甚至在国外比较发达的资本市场，资本市场最大的魅力肯定是在于它的成长性。这个解读当然不是一天两天形成的，而是经过几年才逐渐形成的，我心目中理解的价值投资更多是建立在一个上市公司的成长性的基础上，我对所谓的PE或者PB或者蓝筹公司等等，并没有特别关注，因此我没有对投资者讲只有这些才是价值投资。我自己觉得资本市场最大的魅力在于成长性，我个人的观点就是成长是最大的价值。作为一个管理者、作为一个投资者，要在每个时间段、每个时期都能很准确地把握住影响市场的因素，我觉得这是一个挺难做到但又必须做到的技术或者叫“艺术”。