? ? ?节前我们分析了“IPO节奏快慢以及对冲IPO的利好释放程度将进一步影响未来市场走向”、“IPO扩容压力对市场影响难以消退”导致“市场热度迅速降温”、“股指恐怕又将面临2000点保卫战”、“不过由于新股发行护盘的需要，这次保卫战的最终结果还有待分解，至少在目前形成的下跌通道下轨或许还将有一次反抽，以确认2030点颈线是否真正破位”。节后我们又分析了“大盘在IPO重启的压制下继续保持振荡调整态势”、“虽然在经济数据回稳、优先股正式推出后股指一度有所反弹，并在跌破2000点关口出现资金护盘快速拉升股指，但市场仍较低迷，成交量萎缩依旧，仅‘黄金水道’（长江经济带概念股）、重组题材、高送转及业绩预增等消息事件驱动个股稍显活跃”、“在未来底部探明过程中，除了可持续关注新股、并购重组等之外，对于事件驱动题材或主题概念（如近期部分高送转业绩预增题材等）只适合短期操作。但对于一些股价至今高高在上，累计涨幅依然可观的高估值个股，仍需要适当性回避！”
???
上周在经济数据不佳（CPI创新低、PPI下跌超预期）、预期扩容压力继续增大（上周IPO预披露企业已达到307家、IPO配套措施密集出台预计、第二批新股发行在即）、期指持仓再创历史新高（上周四、五持仓高达16.57、14.47万手，此前巨量持仓超13万手往往引发股指动荡）、全国54个主要城市遭遇楼市寒流和5月地产信托再迎兑付洪峰来袭恐出现兑付风险（上周已有四川腾中重工传出资金链告急和控制人失联事件）以及证监会打击基金老鼠仓行为等不利消息影响，市场继续调整，做空力量集中在地产板块等权重和创业板等高估值品种之中，同时由于IPO临近机构调仓行为也导致部分绩优股及机构品种出现杀跌现象，不过主力刻意护盘迹象依然明显，券商、高铁、煤炭有色等权重股受利好消息驱动不时涌现异动拉升品种，特别是上周末新“国九条”利好出台前夕盘中主力多次拉升股指但最终仍无力上突而回落，股指暂时得以维持在2000-2030点区间振荡。而大盘每次形成振荡横盘格局时，一些不甘寂寞的主力便寻找各种战机挖掘题材个股机会，这种在近年市场逐渐形成的比较独特炒作行为其背后的投资逻辑是怎样的呢？我们这里先简单概况一下，并将在以后结合实战案例进行具体分析：
???
一、主题投资逻辑，其特点是受重大事件政策刺激、板块纵深度大、龙头效应明显。主题投资运作周期包括前期龙头炒作（按炒作阶段先后顺序将出现二至三只龙头股）、中后期板块补涨和跟风、龙头股二次拉升以及主题炒作结束后的再次反抽等阶段（如果仍出现新事件刺激的话就会出现旧瓶装新酒式式炒作，注意龙头必换否则高度有限，如此反复炒作多次，如上周苹果概念锦富新材、3D金运激光、智能穿戴金安国纪、苏州固锝、奋达科技、蓝宝石概念露笑科技等等），值得注意的是主题投资最佳介入时机是龙头炒作阶段（首波拉升的龙头股、次波拉涨的次龙头），一旦进入发掘板涨跟风个股特别是整个板块全面补涨时往往表明进入主题运作尾声，比较难把握的是龙头二次拉升机会（出现连续涨升概率较小，多数是次龙头或即将替补上阵的老三，轮番拉升目的在于让首战龙头和板块跟风股出货）和主题再次反抽机会（很多时候反抽当日即结束，次日直接低开杀跌套人），而且非常巧合的是近期几个主题都是利用港口股作龙头而且是集多个炒作逻辑于一身的，如上海自贸区的上港集团；京津冀主题下曹妃甸概念股唐山港、保定副中心概念的摘帽股宝硕股份；集合年报高送转炒作题材的黄金水道概念营口港等等。
???
二、事件驱动炒作逻辑，其特点是受短期消息刺激、个股炒作力度大、但板块运动深度广度明显逊色于主题投资。如上周一度表现的镍矿涨价概念（华泽钴镍、恒顺电气、吉恩镍业）、丝绸之路（青松建化）、高铁投资加码（高盟新材、晋亿实业）、阿里巴巴上市（华数传媒）、电信基站建设以及上面主题投资提及的借消息反复炒作的苹果概念、可穿戴概念等等。
???
三、特定炒作题材，如高送转、业绩预增、摘帽等年报题材。近期典型代表如高送转（营口港、摩恩电气、天气模）、预增（尤夫股份）、摘帽（山水文化、中航黑豹、大东海）。
???
四、新股炒作，主线多以小新奇（即流通盘小价低、新近上市、行业独特）为主。如金轮股份、汇金股份、众信旅游等。
???
五、并购重组，包括借壳收购重组（山水文化、高金食品）、国资改革重整、大股东增持概念以及个别st重组股炒作现象等等。
???
六、其他投资逻辑，还包括Tenbagger(十年十倍股)白马股投资逻辑，以及一些较较典型的逆周期投资逻辑或防御对冲逻辑（如下跌初段的ST重组农业医药消费品种等、上涨末段或护盘需要拉升的钢铁军工石油煤炭稀土等）、行业选股逻辑（采取自上而下投资、比价效应、跟风效应等）。
???
至于上述炒作逻辑出现原因和具体市场案例，我们下期再作具体分析。