频繁跳水究竟为哪般？

本周市场很脆弱，仿佛一支跳水队突然降临，两市屡屡出现高开低走或冲高回落。而跳水最开始起源于创业板指数，这个指数除周一探底回升收阳外，其余四个交易日都有跳水的举动。受创业板指数影响，在周一至周三收出三连阳的上证指数，后两个交易日也受到了感染，继周四尾盘大幅回落后，周五又是高开低走跳水收绿。

这样，大小盘的周线在技术上是一根下跌中继线，大概率还将继续寻底。以上证指数来说，日线上本周前半段的上攻，很遗憾地成为了一次对生命线的反抽。当然，对于上周末所描述的3200点下方的空头陷阱，目前依然成立。这意味下方寻底的空间并不大，在频频跳水的背景下，指数将大概率会继续维持弱势震荡以等待时机。

此时正值欧美股市成功筑就多重底并恢复大涨之时，作为率先反攻的A股不能再接再厉而上涨，反而不明就理地跳水，这个问题确实会令人费解。而且，我们都知道，欧美经济已正式进入滞胀期，这个滞是经济停滞的滞，胀是高通胀的胀。另外，欧美最高层都出现了一定程度的动荡，有人星夜辞职、有人感染新冠。但是，这丝毫未能成为其股市会下跌的理由；反观中国股市，在别人走好时往往只知道跳水。

俄乌冲突后，中国股市已越来越反向于欧美主要股指，而越来越与俄罗斯股指相似。7月份以来，俄罗斯RTS指数陷入调整，本周在先弱反弹之后再次下跌，中国股市则紧步其后尘。我们知道，俄罗斯在本次冲突后，虽然在经济方面受到了欧美的强烈制裁，但是凭借其大批能源产品在全球不可或缺的地位，反而成为了重要的受益方。而中国经济也是全球在疫情影响下经济复苏的重要引擎。

也就是说，经济走好的地方股市反而容易下跌。所以，笔者认为，我们的股市不涨反跌，一如生活常理：没钱的不会担心未来，因为担心也没用，他本来就是那样，再没钱还是没钱；担惊受怕的反而是有钱的、经济条件好的，因为他时刻都得想着捂紧钱袋子，日夜都会害怕那些经济差的过来偷抢。

我们再从具体影响股市走势的成因来分析。自5-6月的主升浪起于在房地产政策温和反弹后，市场对稳经济新增长点的预期聚焦到了以新能源为首的新基建。但是，市场的增量资金明显不足，仅能勉强维系在日均万亿左右的水平，所以，场内投资者只能继续祭出传统的抱团模式，创造出了个别汽车股的连续上涨达数倍的局部行情。这样，这种抱团行为一经崩踏，市场即失去了标杆，在新模式形成之前，必将要经受一个相当长的阵痛期。

而本周的一头一尾，市场掀起了一股环保低碳的风暴，这意味着市场一直在寻找超跌低位的板块来酝酿着成为市场的新风口。但是，这个新风口是否成立，或者说是否持续，并不是一蹴而就的。一个新主流热点的形成，本身就需要天时地利人和多重因素的合力，所以，我们见到，这段时间只有“风光电储”等前面作为主流的新能源板块热点上涨，整个市场才显得有一些生机。因而，对于环保等低位板块品种的异动，固然有着资金潜伏试探的因素，更多的却是代表着一种轮动中的避险效应。

因而，我们要认清两个现实，一是没有只涨不跌的妖股，市场的波动规律永远存在，我们要想实现更少的回撤，还得做到有较为适当的有张有弛。二是在市场并不热乎的时候，避险板块是一个更为妥当一些的选择，但是，如果市场久久不能热乎，那么抱团效应仍会再次形成，只不过是换一种方式；反之，如果市场能迅速转入热乎期，那这些热钱又会再次重新去趋向那些本来就已是主流的热点。