?揭秘“T 0”套利模式

??? 随着股指的剧烈起伏和T 0版的沪深300ETF的正式面市，“一、二级市场完美套利”立即成为证券圈的炽热话题。记者就相关实战问题采访券商及私募人士后获悉，对于资金规模300元到300万元的各路投资客而言，共有九大玩法可供选择。
　　一、网下现金认购。按日常购买开放式基金的流程认购T 0版华泰柏瑞沪深300ETF，每份1元，1000份起卖，加上不超过1%的手续费，1010元起即可认购。

　　二、网上现金认购。在4月24日、25日、26日三天中的任意一天，像平时打新股那样申报认购委托。

　　三、网下股票认购。如果恰好持有一只沪深300成份股且不愿抛售，可在上述三天中的任意一天，在券商处办理“置换”，单只股票1000股起换。

　　四、短期趋势交易。如果认为沪深300指数已到投资区域，可在二级市场实时买入，大约300元以内即可买1手，等涨幅到达预期位置可在盘中卖出，免收印花税。

　　五、“T 0”趋势交易。某日盘中如果认为沪深300指数点位偏低，可申购；如果当天指数大涨，则可把申购的300ETF在二级市场卖出。每天能反复多次交易，但资金量要求较高。

　　六、溢价套利。如果发现沪深300ETF的市价，比按照这300只股票的实时价格及权重配比计算出的即时估计净值(IOPV)要高，则可买入所需的一篮子股票；加上其他所需现金，实时申购ETF；然后立刻在二级市场以更高价格卖出，套取溢价收益。

　　七、看空某停牌成份股。若沪深300指数某成份股停牌，手中正好持有该股，并预期将公布利空消息，则可买入所需一篮子股票的其他股票，加上其他所需的现金，申购ETF，然后立刻卖出，顺利减持。

　　八、看空某跌停成份股。若沪深300指数某成份股跌停，不幸持有该股的投资者可买入所需一篮子股票的其他股票，加上所需现金，申购ETF，然后立刻卖出，顺利减持。

　　九、期现套利。若沪深300期指价格比ETF市价高出不少，可买入所需的一篮子股票申购ETF，同时卖空等额的期指合约；等两者价格收窄后，利用T 0机制，把当天申购的ETF卖出，同时平仓期指，完成套利。