最坏的时刻已经过去，但还不能过分乐观，基本面的不确定仍然存在，宏观数据仍将是好坏夹杂。 3 月份的经济数据，固定资产投资增速约28%，工业增加值增速8.5%，新增贷款1.89 万亿，M1增速17.04%，M2增速25.51%，确实超出之前预期。但另一方面，一些中观数据反映实体经济需求依然不足，即使考虑工作日少一天的因素，4 月初南方电网电量同比增速比3 月下旬更差。BDI 在反弹到2200 多点后又连续下跌到1478。煤炭、钢铁、水泥等基本物资价格走势依旧孱弱。因此，流动性充裕可能使市场短期仍维持活跃氛围，但基本面和估值压力使市场冲高回落的风险在加大，可以关注一季报业绩可能超预期的个股。昨日券商板块在此利好消息刺激下全面走强，整体涨幅3.12％，成为昨日两市领涨板块。在经纪业务、自营盘等业务复苏之下，券商行业将是2009年景气度最高的行业之一。?从海通证券的一季报可以看出，其业绩之所以能从2008年的大幅下滑转为同比上升，主要得益于一季度股市的大幅反弹一季度实现的营业收入实际上是同比下降7％的，共计17.8亿元。但公司一季度公允价值变动收入加投资收益合计1.42亿元，而去年同期则为-0.29亿元.处置可供出售金融资产带来的投资收益仅为2386万元，可见公司基本未处置该项资产。据测算，公司在此项资产上浮盈高达14亿元，仅其中4个公司参与的定向增发项目累计便贡献了3亿元。按照申银万国的预测，海通证券2009年每股收益为0.49元。因此，他们维持对公司增持的评级。?公司2009年每股收益乐观???期为0.55元，同比增长37％，因此他们将公司的目标价提升至15.5元。按公司停牌前股价13.85元计算,将有11.91％的上涨空间。?海通证券不是券商股中最优秀的。“以目前形势看，2009年证券市场必然比2008年好很多，券商的经纪、自营、资产管理等业务都有起色，加上创业板等新业务的推出，2009年证券行业将是景气最高的行业之一。我们对证券行业继续看好,在海通证券一季度业绩提升的刺激下，昨日券商板块成为支撑大盘最重要的力量，行业整???涨幅3.12％排名所有板块首位，西南证券盘中一度冲击涨停。而这正是受市场对券商板块业绩的乐观预期推动.在流动性充裕的背景下，股市成交量有着一定的保证，而券商的业绩也将受到明显提升,此外，创业板即将推出，这意味着IPO破冰，从而提升券商的经纪业务。因此认为，券商的业绩有望从一季度开始便重回增长轨道。------------福慧增长----

????????? 密切关注前两日文中提示的市场点位！

??????????????????????????????????????????????????????? 傅大中

??????????????????????????????????????????????????????????????????? 09.4.20

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