人对风险的偏好是不同的。很多人解释这种风险偏好的差异来自人的心理，认为有些人天生或者后天变得偏好风险，有些则相反，有些则无差异。Sapienza，Zingales and Maestripieri（2009）给出了另外一种有趣的解释。他们通过实验发现，女人天生厌恶风险（risk aversion）的观点是不完全正确的。女人对风险的偏好受睾丸激素（testosterone）水平的影响。睾丸激素水平越高，风险厌恶程度越低，但这种关系对于男性并不成立。但当睾丸激素水平较低时，睾丸激素与风险厌恶也不具有上述关系。研究还发现，睾丸激素越高、风险厌恶越低的女性更可能选择风险较高的金融职业。他们的研究避开了以往心理学的视角，似乎将心理的产生与生理机制密切联系起来。在我个人理解看来，似乎生理影响了心理，然后决定了行为，即风险偏好。但我的疑问是，为什么人的风险偏好会发生变化？这种风险转换（shifting）是否也由生理机制决定？如果是睾丸激素水平可以决定风险厌恶程度，是否可以说随着年龄的变化，睾丸激素水平下降，老人比年轻人对风险更为厌恶？是否可以说某些老人喜欢投资股票市场，有些则喜欢排队购买国债，导致两者差异的原因是前者睾丸激素水平高于后者？
人是奇妙的元素组合，复杂而又充满诱惑。而我们对人体以及人的行为所知实在是太过于有限。心理还是生理，不管是哪个，我们似乎都在逐渐揭开掩在人上面的神秘面纱。不过，也可能我们揭开的并不一定是人，而是猩猩、猴子或者是一只健美猪。