?华立药业（000607） 上药整合后的另一批黑马

??? 公司原来的主营业务为仪器仪表的销售，之后通过资本运作的方式逐步涉足青蒿素、医药商业流通、紫杉醇和工业大麻等医药产业，青蒿素是公司医药产业中最为盈利的一部分。2008 年12 月，公司对子公司华立科泰进行单方面增资，将其注册资金由500万元增至1 亿元，并将逐步对公司所持的部分青蒿素相关企业，即华武制药、湘西制药、南湖制药、北碚制药基地的股权转让给华立科泰，以华立科泰为中心，形成效率更好、效益更好、竞争力更强的青蒿素产业经营平台。但青蒿素产业依然面临不少困难，首先公司与同属华立集团控股的昆明制药存在同业竞争问题。而且当初华立入主昆明制药时，就曾向云南省政府承诺将华立制药青蒿素产业注入昆明制药。另一方面，国内青蒿素原料药价格低迷，而青蒿素制剂因为尚未通过WHO 认证，只能通过非正规市场销售，目前销售进展缓慢。总体来看，因产业间缺乏有效整合而且市场竞争激烈，目前公司医药资产盈利能力一般。

???? 华立药业的实际控制人——华立集团正在加速整合旗下的医药业务。华立集团已确立以医药业务为集团的核心产业，重新梳理过去的多元化版图，打造专业医药投资平台，整合旗下医药业务，成为集团当前最棘手的事。8月4日，实际控制人华立集团以1.5亿元的价格收购华方医药持有的华立药业23.52%的股份，成为公司第一大股东，华方医药不再持有公司股份。这一股权结构的微妙调整，不禁让人联想到华立集团一直以来对于医药业务的整合。华立集团旗下拥有华立药业、昆明制药和武汉健民三家医药公司。其中，由于华立药业和昆明制药都涉足青蒿素业务，存在同业竞争，整合势在必行。但一直以来，对于以何公司为主、以何种方式整合青蒿素业务，华立集团和相关各方始终未能达成一致意见。据分析，“华立系”以昆明制药作为青蒿素业务整合平台的可能性更大。不过，如果把华立药业的青蒿素业务整合给昆明制药，对华立药业作何安排又是一个难题。因此，比较好的办法是将华立药业直接收归集团旗下，再注入其他的资产。结合华立药业此前陆续增资旗下科泰药业，并逐步将其所持有的青蒿素相关企业股权转让给华立科泰的举动，外界普遍猜测是为下一步资产重组做准备。因此，相关资产的实质性整合或许已近，公司未来的重组值得期待。

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