股市近期循着两条主线发展。一条是以银行为代表的周期股反弹，一条是概念股和成长股内部热点切换。这两条线同时并行带来了一个问题，那就是只有存量资金搅动，热点轮动时心有余而力不足。

热点转移如果没有足够资金保障，把局面搞砸便是家常便饭。在过去一年多时间里，这种情况比比皆是。银行股带领的周期股反弹其实并不成功，大部分板块都表现平平，即便是银行板块中也只有中信银行强势突出。然而这对指数影响明显，却给人造成了新热点在风格转换中活跃起来的假象。周期股自身表现不足以支撑指数而成为了吸引眼球的看点，这就造成了资金转移的失调。

概念股和成长股内部的热点转换原本相对顺利一些，但也体现出一种不稳定的态势，热点起伏比较缺少规律和持续性。原先的热点出现了大规模的资金撤离，跌幅居前的板块都是前期概念、成长领头品种。投资者从它们身上积累了不少盈利，风格或热点转换时获利并追逐新机会顺理成章。

不过宏观资金面和场内资金面都不支持资金出现大格局的转移。沪深股市在近四个交易日成交量明显放大，场内资金消耗的非常严重。市场外部资金环境却未见改善。央行本周暂停逆回购，公开市场实现了4500亿元净回笼，虽是对冲节前资金回流，传递出的信号则是不会明显宽松。银行间资金价格的回落也不甚明显。