锌业股份大幅亏损2.7亿大跌券商眼镜

有色神话还能持续多久？锌业股份(000751.sz)今天一纸业绩预告让无数"有色迷"大跌眼镜。作为有色板块的骨干，锌业股份今天公告称，2007年将亏损2.7亿元。资深投资者任维杰称，作为有色股的重点公司，在锌业股份的预亏问题上，券商的研究报告此前没有预警，这值得机构反思。

锌业股份称业绩亏损的主要原因包括主导产品锌锭价格四季度持续、快速下跌和前期存货和公司无矿产原料供应基地、锌精矿需100%按市场价外购以及上一报告期末提取存货跌价损失等因素。

锌业股份不但是世界第三、亚洲最大的锌冶炼企业，而且也出产铟、镉、铜等贵重金属，在稀有金属领域具备十分明显的资源垄断优势的企业。锌业股份共有三种工艺来生产精锌，锌产能总计是39万吨。去年中期时，多家券商的研究报告还对锌业股份大唱赞歌，有的研究员甚至称锌业股份2007年将增加6万吨锌和3万吨铅的产能，当时还有券商的研究报告预计锌业股份2007~2009年净利润将分别达到5.77亿、14.63亿、15.56亿元，每股收益分别为0.437、1.109和1.178元。去年11月份，光大证券的研究报告还认为锌业股份每股收益将达到0.19元。

深圳一家基金公司高管接受电话采访认为，锌业股份2007年实际预亏而此前券商研究报告大幅预盈，上市公司用事实给研究员们上了一堂教育课。这也从另一个角度体现出，在牛市氛围内研究机构"报喜不报忧"的通病。

也有资深投资人士认为，锌业股份2007年预亏也有可能和上市公司更换新东家有关系。一般说来新实际控制人进来后，总是会在第一年将上市公司的"潜亏"清理干净，采取的手段常包括大幅计提存货跌价准备和坏账准备等。据了解，去年11月4日，中冶集团以股权划拨的方式受让锌业股份第一大股东葫芦岛有色金属集团有限公司的33%股权，中冶集团成为锌业股份的新实际控制人。今年1月20日，中冶集团现金对葫芦岛有色金属集团增资，使得持股比例达到51.06%。(第一财经日报 匡志勇)

 

※呵呵，锌业股份的亏损在我的意料之中，这个就算是对于恶炒有色金属股票的行为敲一下警钟吧。锌业股份，主要的业务是加工生产电解锌，他自己没原料。在锌价格上涨的情况下，由于锌矿石价格的超前性，所以，加工的利润就会很高。但在锌价格下跌的情况下，那么这个锌精矿价格的超前性就会带来亏损。

小知识：锌精矿的定价体系与铜精矿的定价体系是不一样的。铜精矿的加工是以电解铜的加工费来计算的，所以那个电解铜的下跌与加工出口企业的影响要小的多。锌精矿的定价是以当时电解锌的价格进行一定的比例来计算的，所以在电解锌上涨的过程中，电解锌加工企业能得到超额利润，但反过来在电解锌下跌的过程中就会发生亏损。所以，管理好的企业就有必要在期货市场进行保值操作。

所以，手中持有有色金属品种的朋友们就得注意了。