600256广汇股份：某研究机构深度报告认为广汇股份的6个月的合理股价应在27.90元以上。维持对广汇股份的“买入”评级。

主要观点：

1、公司成功转型，迈向煤化工。广汇股份经历了“石材??房地产??LNG”的转型，目前正朝着煤化工方向发展。预计公司年底进行定向增发，增发完成后公司将正式进军煤化工产业。

2、集团战略布局明确广汇新能源定位。今后，广汇集团将通过置换的办法，把广汇股份目前的房地产业务置换出去，取而代之的是广汇股份对新能源公司的全资控股。

3、传统业务今明两年仍将贡献一半左右的利润；LNG业务稳步发展。石材业务稳步恢复，房地产业务高速成长。随着吐哈油田供气量的增加和LNG价格的上涨，广汇LNG业务收入不断增加。

4、煤化工项目2009年开始贡献利润。项目计划年产120 万吨甲醇/80 万吨二甲醚、5.5立方米甲烷气（经过深冷后可以制成LNG），以及21万吨副产品（主要是石脑油、焦油、粗酚、中油、硫酸和液氨等）。

5、广汇煤化工项目的优势多多。产业政策支持；新疆煤炭资源丰富；伊吾河水解决了煤化工中的水资源问题；工艺技术先进；甲醇和二甲醚市场前景广阔；运力充足；地方支持和税收优惠。

6、盈利预测与估值。根据海通盈利预测模型，我们得到广汇股份的盈利预测：假定此次以底价8.84元发行，2007－2009年公司每股收益分别为0.34元、0.40元和0.89元；假定以10元发行，增发25000万股，则2007－2009年公司每股收益分别为0.36元、0.42元和0.93元。综合PE估值和煤炭可采储量??吨煤市值法估值，我们认为广汇股份的6个月的合理股价应在27.90元以上。综合考虑，我们维持对广汇股份的“买入”评级。

7、风险因素。LNG气源供应风险；环评报告获批风险；定向增发获批及定向增发项目进展风险。

000963华东医药：各项业务发展超市场预期

公司2007 年中报显示：2007 年上半年共实现主营业务收入23.15 亿元，较2006 年同期的18.87 亿元增长23%；实现净利润8679.05 万元，较去年同期的4202.77 万元增长107%，上半年实现每股收益0.20 元。我们认为导致业绩增长的主要原因：1）公司的医药商业经过了过去3 至4年的内部机构调整以及与之相适应的经营结构调整，目前在医疗卫生机构的招标、货品采购方面显现出了经营优势，医药商业利润稳步增长；2）公司的控股子公司中美华东各产品销售全面增长，其主要品种销量增长的情况为：百令胶囊同比增长18.7%；新赛斯平同比增长14.8%；泮立苏同比增长72.18%；卡博平同比增长22.3%；赛可平同比增长124.3%。杭州中美在报告期内实现的净利润为9432.26 万元，对华东医药的利润贡献为7074.20 万元，占上市公司净利润8679 万元的81.51%，3) 新的房地产业务上半年内利润贡献为215 万元。

未考虑资产注入的因素，预测华东医药07 年和08 年每股收益分别为0.36 元和0.45 元，07年和08 年动态市盈率分别为51.3 和41.0 倍。由于资产注入比较确定，我们按照资产注入后的07年每股盈利0.45 元的45 倍定价，6 个月的目标价为20.25 元，维持"增持"评级。

002046轴研科技：总股本7800万股，目前可流通A股4909万股；2004年每股收益0.53元；2005年每股收益0.40元，已实施10转增2派1.2元（含税）；2006年1-9月每股收益0.31元，2006年每股收益预计为0.40元。

该公司主营轴承与轴承单元，光机电一体化产品等，主要从事轴承、电主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器及相关产品的研发、生产、销售以及技术开发业务。公司由轴承行业惟一的国家一类科研机构洛阳轴承研究所转制而来，拥有国内一流的轴承技术，能够解决复杂条件下的轴承应用问题，产品具有“高、精、尖、特、专”等特点，在国内高端轴承产品市场及特殊产品领域具有明显优势，其高精度的航天用“特种轴承”在技术和市场上均处于国内独家垄断地位（国外禁止向中国出口）；而技术含量较高的P4级以上“精密轴承”，其国内市场占有率达到了30％（60％依赖进口），是国内唯一具备稳定生产超精密P2、P4级轴承产品的企业；各类电主轴的国内市场占有率达30％左右，数控电主轴的国内市场占有率约为20％（进口产品约占60％）。

2006年，该公司完成了中小型轴承制造部以及微型轴承制造部的搬迁，使其轴承制造能力显著提升。随着募集资金投资项目的投产，公司将进入一个高速增长期，盈利能力将大幅提高。轴承行业06年完成销售收入620亿元，同比增长19.25%；轴承产量完成71亿套，同比增长18.3%。公司最大的竞争优势在于公司脱胎于国内唯一的国家级轴承研究所，技术积淀较深，因而在高精尖轴承产品开发上，相比国内厂家有较大优势，产品定位于中高档，在军工、航天、数控机床等领域应用较广。

该公司科技含量较高，有军工题材，比如“神舟六号”就有包括生命保障系统轴承、电源系统轴承、轨道仓姿态控制系统轴承组件、飞船运载火箭惯导系统轴承等22种飞船核心、关键部位轴承都是由公司提供的。

中原证券认为，预计07、08年轴研科技每股收益分别为0.47、0.6元。公司主导产品较高的技术含量孕育较大的成长潜力，07年合理PE应在25-30倍之间，对应股价为15-18元。给予短期“增持”的投资评级。

 

提示：本人在自己的博客中，提出自己认为在市场中有潜力的牛股，有幸的朋友来光过，本人十分欢迎，但本博中的所提到的股票只供各位朋友参考，不作任何操作提示或指令。还是那句话：买者自负！ ---------本人从93年开始炒股，历经股市的大起大落，是有很多经验的年轻炒手（股海红鹰）。