?? 董事长年初曾经公开表态2010年是冠城大通第二个五年计划的元年，公司目标是在未来5年实现净资产规模100亿元，要实现第二个五年计划，并购是一个重要的途径。我们认为公司未来并购时有可能的，在海科健的股权上存在进一步增持的可能。海科健目前仍有一级开发120万平米，二级项目开发有80万平米，二级项目每年按照投资收益8%协议开发，所以大部分并没有结算。另外，我们了解到福清的创意园项目进展顺利，未来将成为新的利润增长点。

? 如何看待海科建：公司目前持有海科建28%的股权，成本约1.7亿元。海科建目前主要在海淀科技园区域进行土地以及开发和住宅开发业务，其中在北五、六环附近的住宅开发储备用地的建筑面积超过100万平米。公司一直在寻求进一步增持乃至控股海科建。2010年公司的工作重点之一就是推进增持海科建股权，现在已经成立了专门的团队负责推进该项工作。那么现有28%的股权的价值也在5亿元以上。目前已经完成控股事项，占49%股份，最大股东。价值达10亿元，增厚EPS每股1.3元。

?? 冠城往事—旧城改造专家从福州过去的元洪花园、闽东大厦、融侨花园、元洪城等项目到北京的冠城园、太阳星城和广渠门危改，冠城显示其旧城改造专家的能力。

　　充分受益北京房价快速上升近期北京市场价格疯狂上涨，公司拥有太阳星城、名墩道以及海科健股权，将近100万平米的未结算资源，其重估价值非常明显。

　　崛起的长三角区域南京和苏州公司已布局多个项目，参与公司逐渐成熟。

　　深圳前海项目是公司拿地形式多样化的体现前海区域项目为原有厂房改造，土地储备成本低廉，未来该区域发展潜力巨大，有助于公司价值提升。

?? 公司漆包线业务超市场预期：公司原先的业务主要是普通的火电，毛利率只有不到5%，目前逐步将业务涉足到了风电和核电，后两者的毛利率都可达20%。预计2010年漆包线业务会有3000万左右的净利润

　　回归海西重在并购福州老城区改造机会明显，众多地产企业重点关注，冠城也是其中一员。董事长认为未来公司将通过并购方式实现企业“二五”规划，值得市场期待.高毛利高锁定性的未来未来三年我们预计公司0.99，1.47，1.83，给予“推荐”评级