业绩订单高增

政策端继续收紧PPP短期偏空，业绩高增VS低估值静待变化发生。1)1月12日，基金业协会推出《私募投资基金备案须知》，叠加2017年一行三会颁布的《资管新规》，两大新规限制期限错配打破刚性兑付，双拳出击冲击PPP项目资本金融资。2)核心标的强势基本面：2017年全年业绩预增：岭南园林(80%-100%)；2017年全年订单高增：铁汉生态(+152%)岭南园林(+553%)。3)PPP与股权交易所、资产证券化、保险资金的进一步对接可保障其资本金融资长期需求，将扫除两大新规对融资的阴影。在宏观大逻辑通畅+中观需求端扩容供给端集中度提升+微观业绩订单高增，核心标的2018年PE估值极具吸引力，静待变化发生。