市场投资者(乙方阵营)________上市公司(甲方)___________市场投资者(丙方阵营)

现金_可购量__市值__股票____分红/红利税__市场价/市值___股票池/市值/可购量/现金

5万元/10000股/5万元/0股_____0.00元/0.00元_5.00元/5万元_0股/5万元/10000股/5万元

______________________________________________________________________

0万元/10000股/5万元/10000股_0.00元/0.00元_5.00元/5万元_0股_5万元_10000股_5万元

______________________________________________________________________

1万元/2500股/5万元/10000股__1.00元/0.25元_4.00元/4万元_0股_5万元_12500股_5万元

2万元/6667股/5万元/10000股__1.00元/0.25元_3.00元/3万元_0股_5万元_16667股_5万元

3万元/15000股/5万元/10000股_1.00元/0.25元_2.00元/2万元_0股_5万元_15000股_5万元

4万元/40000股/5万元/10000股_1.00元/0.25元_1.00元/1万元_0股_5万元_50000股_5万元

_______________________________________________________________________

从这组模拟参与分红和不参与分红的数据排比上看，参与者与不参与者的本金始终都是相同的(可购入的股票总量也始终相同)。参与者会增加一个红利税(相当于是年持股时长的违约金)。不同的是市场价格会因分红除权而下折，市场价值会因此越来越高。

不参与分红者，如果除权后市场价格出现贴权行情，除权后购入股票可享受到市场价格贴权的价差红利，且不受红利税的影响。但如果除权后市场价格出现填权行情，没参与分红者就失去了低价买入给机会。

参与分红者，如果除权后市场价格出现填权行情，除权前购入股票可享受到市场价格填权的价差红利，但除权后会在一定程度上受红利税产生的成本影响。

参与或不参与分红，主要取决于分红派息除权后的价格(与公司的经营状况及发展预期价值)是否存在低估或高估，如果存在低估就值得承担违约金(红利税)的约束参与其分红，如果存在高估就不值得参与分红(即更适合在除权后购买)。

即例如：

假如市场价格为5.00元，每股分红派息4.00元(股息率80%)，除权后市场价格为1.00元，这样的分红派息肯定值得参与！因为市场价格除权后仅为1.00元，这么低的市场价格如果不参与分红肯定买不到(即肯定不会有人卖出股票而出现填权行情)，这就是除权后的市场价格是否存在低估或高估，由此形成填权或贴权，对应参与分红或不参与分红的市场价值判断。

如果市场价格在分红派息除权前从5.00元上涨到了70.00元(股息率5.7%)，除权后市场价格为66.00元，这样的分红派息很显然就不值得参与(即肯定还会有人兑现盈利卖出股票而出现贴权行情)。