近期这波上涨，科技、金融也许是被关注最多的，但是传媒的表现与它们相比却毫不逊色，传媒为什么这次会有如此优异的表现，未来还能持续吗？

先回顾下今年目前的行业情况，截至11月底今年传媒行业整体上涨11.1%，但跑输了市场指数，目前行业板块市值仍处于历史底部区域。子行业估值情况：平面媒体估值比较低，约为15倍左右；其他如广播电视、影视动漫板块在30倍左右。另外在经历了去年年报商誉风险集中释放后，今年潜在的商誉风险这块有了很大程度的降低，这也是之前不少投资者对于这个板块所担心的投资风险。

再来展望下未来，行业中各细分端如要素、内容、渠道等对应的监管政策均逐步落地，政策方向的不确定风险正在降低。之前从16年开始行业监管逐步收紧，在这过程中，演员限薪、补税政策等方案纷纷落地，影视内容、综艺节目导向政策指引也愈发明确，内容审查也与电视台内容政策并轨，所以目前全行业面临的政策不确定性已降低不少。总的来说，在强监管背景下，经历了近4年的行业下行后，上市企业目前的经营质量已经有了很大的改善，核心公司竞争地位持续提升，加上处于历史低位的市值及估值水平，都给行业在下一轮周期中的表现做好了充分的准备。

具体到操作上，有三条线可以留意：一、细分行业龙头；二、存在周期反转可能的游戏、大视频板块；三、契合新一轮科技应用的云游戏、AR/VR等概念。