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量化对冲基金如何选择？
从大类资产的配置角度来看，随着金融衍生工具的不断丰富，结合国内二级市场的不成熟度以及指数构成的局限性，一权益类金融产品正在快速崛起，被高净值人士所关注，那便是—— 量化对冲基金。所以，量化对冲基金可能是继信托产品之后，高净值客户的又一高性价比选择。
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“量化 ” 指借助统计方法、数学模型来指导投资，其本质是定性投资的数量化实践； “ 对冲 ” 指通过主动管理并降低投资组合中系统性风险以应对金融市场变化，获取相对稳定的收益。广义上来说，量化对冲基金是利用量化手段，通过不同市场进行套利交易的基金。从形式上看，量化对冲基金包含一系列投资工具，遍及所有市场种类，包括外汇、股票、债券、商品以及各种衍生品等。因此，量化对冲基金的发展依赖于金融衍生工具的广泛应用。随着 2010 年 A 股股指期货和融资融券陆续推出后，中国本土的私募基金才开始运用真正意义上的对冲工具和杠杆手段，开始走上为客户寻求绝对收益之路。

2013年以来我国金融创新步伐进一步加快，为量化对冲基金的发展扩展了新的机遇。 7 月期货市场贵金属夜盘交易， 9 月挂牌上市的 5 年期国债利率期货，提供了期现之间、利率期限结构及跨期合约之间的对冲和套利机会。在政策层面上，量化对冲基金也是备受支持。各级政府和监管部门制定了一系列扶持量化对冲基金发展的政策措施。最为关注的，应该是 2014 年 4 月私募基金登记备案制的实行，投资顾问在备案之后，可以自主发行产品，这在一定程度上也促进了量化对冲基金的发展。据 Wind 统计，截至 2014 年 10 月 29 日，公开发行的量化对冲公募基金 —— 华商大盘量化精选获得 36.60% 收益，在可比 408 只股票型基金中整体排名第一； 18 只主动管理的量化基金平均收益率为 14.52% ，而同期 408 只普通股票型基金的平均收益率仅为 9.10% 。在万家基金量化投资总监吴涛看来，量化对冲基金 “ 将迈入持续快速发展期，未来市场发展空间巨大 ” 。

目前国内的量化对冲基金主要以阿尔法策略为主，与传统的股票主动管理型私募产品有很大不同，它对股票买入和股指期货卖出同时进行操作，在很大程度上对冲掉投资组合的市场系统性风险，以获得与市场相关性较低的超额收益。从产品本身的设计来看，量化对冲基金也确实符合高净值客户的理财需求：风险可控，收益稳健。由于目前A 股市场成熟度较低（散户参与多，其行为是可以被观察和预测），同时指数设计的局限性（沪深 300 指数主要由中行、农行、工行、建行、交行、中石油和中石化等几家占据绝大部分权重，但是其过去多年股价表现一直不太理想），从而为量化对冲提供了极大的操作空间。大多数量化对冲基金，都会设有预警线和止损线，对客户资产的风险控制在一定量的范围内（一般是 8-10% ），但是就过去经验而言，其预期收益往往在 15-20% 之间，并且在操作中大多数量化对冲产品的实际最大回撤幅度也基本上不超过 3% 。

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