?05年看04年，空仓的沾沾自喜。
06年看04年，好像当年自己不应该清仓。
07年看04年，总结投资失败经验。

牛市第一季，企业估值下滑50%，但企业业绩接近翻倍。股价不动。
牛市第二季，企业因为业绩的增长，估值稍有恢复，从底部向上大约50%，并且再深度回调30%。还是不涨。
牛市第三季，所有的消息都是利空，先知先觉者早就满仓持股待涨。并且在一片唱空中开始小幅盈利。
牛市第四季，所有人几乎都认为没有行情的事情，行情开始启动，或者慢牛，或者快牛。大概涨幅50%。此时，先知先觉者已经接近翻倍，或者至少50%以上的收益。
牛市第五季，利好开始被认可，有些股票开始暴涨，板块轮动开始出现，赚钱效应开始明显，资金进出开始活跃，一些积极的散户也开始有些微利。
牛市第六季，企业估值震荡上行，出现强势板块，赚钱效应浓厚，空仓的资金开始进入，并且强势板块开始出现暴涨。至此，该牛市接近完结。

从第一到第六，没有从开始就介入的投资者，运气好的大概有50%的涨幅，运气不好的，依然无法赚钱。而从头开始介入的投资者，这个过程大概的收益不会低于3倍，甚至有10倍。

有多长的眼光，就有多大的成绩，股市不可能只有熊没有牛，熊久了牛就回来，怕的是，你想在牛市刚开始的时候进入，全程参与上涨而不希望等待，那很可能，你进来的时候，已经牛市末期了。