《海龟交易法则》

高伟

序：著名的美国交易大师查理德.丹尼斯想弄清伟大的交易员是天生造就的还是后天培养的，为此，在1983年他招募了13个人，教授给他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则，学员们被称为“海龟”。这成为交易史上最著名的实验，因为在随后的4年中，海龟们取得了年均复利80%的收益。丹尼斯证明了用一套简单的系统和法则，可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。

《海龟交易法则》的特点：完整的交易系统 海龟交易系统是一个完整的交易系统。它的法则囊括了交易中的每一个环节，没给交易者留下任何主观思考的余地。它有一个完整的交易系统所应该有的所有成分，涵盖了成功交易中的每一个必要决策。 （注：如果你有一个有效的交易系统，而且能坚定不移地遵守它，你的行动就会更具统一性。如果你知道你的系统能在长期内赚钱，你就更容易在不利时期坚持遵守交易信号，根据系统的命令采取行动。如果你依赖的是你自己的判断，那么你也许会发现，你往往在应该大胆的时候畏首畏脚，在应该谨慎的时候莽撞激进。 大多数成功的交易者都使用机械性的交易系统。这并非偶然，一个好的机械性交易系统可以自动完成整个交易过程，代替交易者做出每一个必要的决策。有了它，交易者更容易保持策略的统一性，因为系统的一整套法则已经明确而又严格地限定了每一个操作细节，交易技巧与交易者的主观判断毫无关系。这也是许多顶尖交易者的成功秘诀。） 海龟交易法则： 一、品种的选择：成交活跃的品种。 二、头寸规模：建仓资金一般不超过30%，但可根据合约的波动性进行调整。 三、入市策略：海龟法则有两个入市系统。

系统1：以20日突破为基础的短期系统。 只要价格超越20日最高或最低点一个最小单位，海龟们就马上行动。如果价格超越了20日高点，海龟们就买入1个头寸单位，开始做多。如果价格跌破了20日低点，海龟们就卖出1个头寸单位，开始做空。

系统2：以55日突破为基础的长期系统。 只要价格超越55日最高或最低点一个最小单位，海龟们就马上行动。如果价格超越了55日高点，海龟们就买入1个头寸单位，开始做多。如果价格跌破了55日低点，海龟们就卖出1个头寸单位，开始做空。 海龟们总是在突破发生时立即入市交易，不会等到当日收盘或次日开盘时。在跳空开盘的情况下，假如开盘价已经跳过了突破价，海龟们就在开盘时入市。

逐步建仓：海龟们首先在突破点建立1个单位的头寸，然后按1/2N的价格间隔一步一步扩大头寸（N就是真实波动幅度的20日指数移动平均值，即ATR20）。 这个过程将继续下去，一直到头寸规模达到上限（30%）。

止损标准：2N。 对多头头寸来说，止损价比最新入市价低2N；对空头头寸来说，止损价比最新入市价高2N。一旦触及止损标准，整体头寸必须坚定不移地出局。

退出策略： 系统1采用10日突破退出法则：对多头头寸来说，在价格跌破过去10日最低点时退出；对空头头寸来说，在价格超过10日最高点时退出。总之，如果价格发生了不利于头寸的10日突破，所有头寸单位都要退出。 系统2则采用20日突破退出法则：只要价格发生了不利于头寸的20日突破，所有头寸单位都要退出。

战术： 1、下单：限价订单（相比市价订单，限价订单更容易以有利的价格成交）。 2、止损：不要使用止损订单，而是随时观察市场动向，在价格到达止损价位的时候再行动。

急变市场：保持冷静，等市场稳定下来再做打算。海龟们会一直等到市场出现逆转迹象（至少是暂时逆转）的时候再行动，这时候的成交价通常要比市价订单好。如果市场趋于稳定后的价格已经超过了我们最初的止损价，也得退出市场。

买强卖弱：在最强的品种上做多，在最弱的品种上做空。 （海龟们用多种不同的衡量标准来判断市场的强弱。最简单也最常用的一种方法就是观察图表，根据视觉判断来选出“看起来”更强或更弱的品种。有些海龟的衡量标准是N：他们会比较一下各个品种自发生突变之后已经变化了多少个N，然后在变化幅度最多个N的品种中交易。）

合约滚动：当一个合约到期时，在转向新合约之前需注意两个因素。 首先，在很多时候，近期的合约虽然有很好的趋势，但较远期的合约并没有表现出同样的势头。除非新合约的趋势同样符合你的要求，否则不要向新合约滚动。 其次，你必须赶在现有合约的成交量和未平仓量大幅萎缩之前滚向新合约。一般来说，海龟们会在合约到期之前几个星期将现有头寸滚向后期新合约，除非现有合约的表现远好于后期的新合约。

《海龟交易法则》应用核心：坚定不移

损失厌恶症：对避免损失有一种强烈的偏好，也就是说，不赔钱永远比赚钱更重要

沉淀成本效应：更重视已花掉的钱，而不是未来可能要花的钱

处置效应：早早兑现利润，却让损失持续下去

结果偏好：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不是考虑决策本身的质量

近期偏好：更重视近期的数据或经验，忽略早期的数据或经验

锚定效应：过于依赖容易获得的信息

潮流效应：盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信它

信奉小数法则：从太少的信息中得出没有根据的结论

海龟思维：

以长远眼光看待交易

避免结果偏好

相信正期望值的威力

课程内容

掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为长期来看它能创造正的回报

管理风险：控制风险，守住阵地，否则即使你有一个期望值为正的系统，你也等不到它创造成果的那一天

坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值

简单明了：抓住每一个趋势

好的交易无关乎对与错，只代表正确的交易。如果你想成功，你必须把眼光放长远，忽略个别交易的个别结果。

像海龟一样思考

重要的是现在，不要对过去念念不忘，也不要去预测未来。前者对你无益，后者对你徒劳。

从概率角度思考问题，不要预测：不要试图做出正确的预测，唯有使用概率对你有利的方法，你才能长期内获得成功。

对你自己的交易负责：不要把你的错误和失败归咎于其他人，市场，你的经纪人等等。要对自己的错误复杂，从错误中学习。

能否掌握优势就是专家和业余者之间的区别。忽略了这一点，你就会输给那些没有忽略这一点的人

优势是在买者和卖者之间的战场上发现的。作为一个交易者，你的任务就是找到这些战场，静观谁胜谁败。

理解风险，尊重风险，这就是顶尖交易者们的标志。他们知道，如果你不去注意风险，风险就会找上门来。

大多数交易者担心的4种主要风险

衰落：一连串的损失使你的账户缩水

低回报：回报太低，你赚到的钱微不足道

价格动荡：一个或多个市场中出现价格的骤然变动，导致无可挽回的重大损失

系统死亡：市场状态改变，致使曾经有效的系统突然失效

破产风险是最需要警惕的风险。如果你对它掉以轻心，它就随时可能降临，像个夜贼一样把你洗劫一空。

交易者的几个主要败因

没有计划：许多交易者的行动依据是直觉，传闻，猜测，还有对自己的预测能力的自信

风险过大：许多在其他方面很出色的交易者都是因为承受了过大的风险而破产的。我说的大风险可不止比谨慎水平大50%或者1005.我曾经见过某些交易者的风险比我心目中的谨慎水平大5-10倍，即使对激进交易策略来说也是如此。

不切实际的期望：许多新交易者之所以承受过大的风险，是因为他们对自己的赢利能力和回报水平抱有不切实际的期望。这也是新手们相信自己仅凭那些基础数据就能开始交易的原因。他们相信自己足够聪明，可以在没有受过多少培训的情况下仅凭那一点点信息就“击败”市场。

交易的首要目标应该是生存。

历史测试结果和实际交易结果的差异主要由4大因素造成的：

交易者效应：如果一种方法在近期赚了很多钱，那么其他交易者很可能会注意到它，开始用类似的方法模仿它，这很容易导致这种方法的效果不再像一开始那样好

随机效应：历史测试的结果夸大了系统的内在优势也可能纯随机性的现象。

最优化矛盾：选择特定参数的过程，可能降低事后测试的预测价值

过度拟合：系统可能太过复杂，以至于失去了预测价值。由于它与历史数据的吻合度太高，市场行为的一个轻微变化造成效果的明显恶化