PEG就是增长的市盈率，它比单纯的应用PE去选择股票更有效率。

在应用PEG之前，我们先将“G”的前提罗列一下：
(一)G是净利润的增长率。当然也可以用主营利润增长，但在应用的时候一定要注意一致性。对于净利润中的增长，一定要注意是投资收益增长，或是变卖资产一次性收益所得。假如是非主营业务利润增长一定要看这种增长是否具有连续性。如果仅仅是一次性收益所得就不能用PEG的方法。
(二)看一看公司的会计假设是否改变。有的公司在销售确认、成本摊销、费用确认等方面改变了记账方式，这样虽然短期内净利润值会有较快的增加，但在未来会有较大的计提呆坏账的风险。
总之，净利润能否连续增长，是确认G的基本前提。
下图是市场有效分段图：

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弱无效 弱有效 半强有效 强有效 强无效

实际上真正计算PEG，是很简单的。如：某股票的现在价格是30元，四个季度的滚动利润是1元，那么这只股票的滚动PE(拖曳PE)就是30倍，这只股票的连续四个季度利润同比增长30%，那么PEG=30/30=1，也就是说公司股票的价格反映了该公司历史的价值，处于弱有效状态。如果说这家公司现在发布了在未来的连续四个季度仍能保持30%的利润增长，现在的股票价格在39元，PEG=39/1/30=1.3，我们说现在的股价处于半强有效阶段。同理如果现在的股价在50.7元以上（30*1.3*1.3），PEG=50.7/1/30=1.69，那么我们可以推断公司内部在未来的两个连续的四个季度的指导增长率仍在30%，这时的股价处于强有效阶段。而假如现在的公司股价在65.91以上（30*1.3*1.3*1.3），PEG=65.91/1/30=2.2，我们说现在的股价在未来的三个连续的四个季度都有30%的利润增长，这样的利润增长率是公司管理层能够预测到的，一旦超过这个价格，那么公司管理层都无法预测得到净利润的增长率，我们说这个价格所反映的公司状况已经进入强势无效状态。
以上只是简单的介绍了一下PEG估值的方法和市场有效理论的关联联系。在运用PEG对个股的估值后，我们还要用PEG对大盘指数、板块指数甚至行业指数进行估值。比如，对沪深300指数进行估值，看看它的PEG是处于市场有效理论的那个阶段。那么沪深300的G就要使用“规模工业企业利润增加值”这个每月国家统计局都要公布的数据。而如果对中小板市场的G、银行板块的G进行估计，就要看看最近券商研究所、评估机构等的研究报告对G的估计。这样做的目的，就是要在比较之中辨别各个G的真实程度，同时也就发现了个股的G与板块、行业的G之间的差距，从而发现个股超额利润---核心竞争力之所在。
用PEG估值方法就是用理性的思维去做理性的事情，在比较之中发现投资机会。虽然市场上会经常出现非理性拉升的股票，有些人会经常的为这些事情捶胸顿足，但我以为理性更为重要。世上的事情你不可能事事亲历，你更多的是用眼睛去看、用耳朵去听、用大脑去想。真正做到不为利益所诱惑，坚持自己认为正确的道路、方法去实现利益，这才是值得敬仰的和尊敬的投资者。

这篇文章与上一篇都写自2010年10月份，未加改动