季报披露时间公布?提前埋伏两大板块

????核心提示：随着一季报的披露，投资者除盯紧公司业绩外，更应提防宏观经济面的反复对行情所带来的压力，可能这才是左右一季报行情的投资主线。

　　昨日，沪深两市交易所网站分别公布了主板和中小板上市公司2009年一季报预约披露时间表。根据预约披露时间安排，一季报将从4月8日拉开帷幕，率先亮相的公司为ST百花（600721）。另外，从预约时间看，一季度业绩预期好看的券商、电力股披露时间靠前，很可能率先迎来开门红。券商、电力等均是预期季报较好的板块。?

　　ST百花拔得头筹?

　　根据预约披露时间表，ST百花（600721）将于4月8率先披露一季报。在沪市公司中，太平洋（601099）、三峡水利（600116）、国电南瑞（600406）等券商、电力股将紧随ST百花之后披露一季报。而在深市主板，国恒铁路（000594）将于4月9日率先披露一季报。中小板公司宜科科技（002036）、瑞泰科技（002066）则将于4月10日率先披露一季报。?

　　季报集中发布期在下旬?

　　从披露的时间节点来看，两市公司一季报将集中于4月20日之后。在预约披露时间的公司中，沪市有864家中有814家公司、488家深市主板公司中有440家公司、273家中小板公司中有249家公司集中在4月20日（含）后披露一季报。此外，银行股或者601开头的上市公司季报发布时间延续其一贯的传统，也多在4月20号以后公布，地产龙头保利地产（600048），万科等也集中在下月下旬公布。?

　　业绩预期好?抢先发布?

　　业内人士指出，已于2月份公布年报的ST百花因筹划重大资产重组事宜目前已停牌，公司年报已实现盈利，如果重大资产重组获得通过，公司不仅摘帽无忧，可能还会重新获得持续发展的空间。由于今年以来股市行情转好，券商股将充分受益本轮反弹行情，预计太平洋一季度业绩会比较好看。而去年同期电力股却处于低迷期，三峡水利、国电南瑞一季报应该比较好看，电力股一季度即使同比不能增长，环比回暖应该没有问题。因此，从沪市来看，率先披露一季报的前几家公司很可能迎来开门红，从而助推季报行情的来临。?

　　把握节奏?“伏击”一季报行情?

　　“一季报业绩将为我们对宏观经济走向的趋势判断提供进一步的验证，我们判断一季报存在结构性行情。”国金证券策略分析师徐炜向记者表示，根据预期，券商、保险、电力股一季报总体比较好看。而钢铁、煤炭、有色金属等周期性行业一季报同比将出现较大幅度的下滑，但这些利空，市场前期已消化，因此市场可能更关注那些“意外”的因素。如果一季报业绩总体超过市场预期，说明宏观经济确实在向好的方向转变，市场做空的疑虑将进一步打消，行情就可能向好的方向发展。他认为，在市场目前总体中性偏乐观的情形下，季报刺激局部的结构性行情，投资者不妨提前布局季报预期偏好的行业或公司。不过，行情走向的确认，还要等待4月份宏观经济先行数据的明确。?

　　不过，平安证券策略分析师李先明则向《每日经济新闻》表示，一季报不会出现太多的惊喜或打压。大小非和流动性也不会对行情构成太大的影响，而宏观经济面的反复则会对信心造成较大的压力。因此，他认为，随着一季报的披露，投资者除盯紧公司业绩外，更应提防宏观经济面的反复对行情所带来的压力，可能这才是左右一季报行情的投资主线。（每日经济新闻）

　　银行股估值安全?二季度关注三行

　　银行周期加大放贷力度，冲淡业绩下滑担忧。票据融资占比较高，显示银行对资金运营及未来货币政策变动方向均持谨慎态度。新增贷款规模增速将逐步趋于稳定，新生信贷需求可能通过票据融资向一般性贷款转化来满足，有利于银行资金运用收益率提高。?

　　原本紧缩的货币政策开始逐步放松，国务院办公厅“金融三十条”明确提出“以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量增长17％左右”。2月份金融机构新增人民币贷款1.07万亿元，各项贷款余额同比增速达到创纪录的24.17％。在宏观经济拐点初显，经济增速下滑的背景下，银行之所以反周期加大贷款发放力度，原因有四：一是资金回流，银行流动性充裕，但受紧缩货币政策压抑，如今政策环境宽松，反弹格外强劲。二是中国金融体系并未完全实现市场化，政府意图能在一定程度会促进银行加快放贷节奏。三是伴随着经济刺激计划而来的一大批大型项目密集审批过关，带来相应的信贷需求。四是银行出于“圈地”考虑，在环境宽松时尽量多完成信贷指标。?

　　银行净息差依然处于下行通道，但通过从银行付息成本变动、存款结构、未来贷款结构的调整、未来货币政策的影响、债券收益的增加这几个方面予以分析，我们认为，银行净息差有望在第二季度内触底回升。?

　　银行在2008年普遍提高了不良贷款拨备覆盖率，增强了应对贷款质量下降冲击的平滑能力。自去年底以来，巨额贷款投放明显缓解了工业企业流动性的不足，5次降息降低了企业和个人的利息费用支出，短期内企业经营状况有所好转。房地产市场在各地相关政策的刺激下，部分沿海发达地区房地产成交量价趋稳略升，企业及个人违约压力有所缓解。短期内银行资产质量应无大碍。?

　　银行整体市净率在2007年10月-11月一度超过5.5倍，之后随大盘回落大幅下挫，至2008年第四季度跌至2倍以下，一度触及1.5的历史低位。进入2009年以来，经过一季度的这轮资金推动型上涨，银行估值稳步回升至2倍以上。以2009年3月25日收盘价为标准，各上市银行2008年市盈率基本位于8-15倍之间、市净率1.8－2.5倍之间，整体而言仍处于安全区间。?

　　虽然未来经济复苏形势仍未明朗，但受信贷规模非常量增长带动的连锁效应下，表现为利息收入“以量补价”，净息差触底反弹，违约风险有所缓解，整体而言，商业银行经营压力在短期内将有所减轻。而从估值情况来看，目前上市商业银行8-15倍PE，1.8-2.5倍PB仍处于安全区间，调高2009年2季度银行业评级为“强于大市”。建议关注安全性较好，受益经济刺激计划中基础设施建设项目程度较高的国有大型商业银行，及资产质量优良、拨备充分，业绩增长张力较高的部分中小型银行。?

　　风险方面，国内商业银行巨额信贷与政府刺激经济的政策意图关系紧密，但从目前看，2月份M2货币增量基本与当月信贷投放量相当，这表明还没有明显迹象显示工业企业货币创造能力开始恢复。因此，如果高额的信贷未能转化为工业企业货币创造能力，有效拉动经济增长，则如此高节奏放贷将使银行收入及资产质量面临较大的压力。?

　　二季度建议关注工商银行（601398）、招商银行（600036）、浦发银行（600000）。（世纪证券）

????新能源板块成热点?56亿元资金积极涌进

????数据显示，昨日两市合计成交1921亿元，比前一交易日减少497亿元，资金净流出约7.6亿元。?

　　昨日两市成交明显萎缩明显，而从近日热点板块的资金流向看，新能源板块仍有增量资金进场，数据显示，近3个交易日累计有56亿元涌进新能源板块。同时，航天军工、券商、上海本地股也比较强势，而钢铁、煤炭石油、有色金属、银行、地产等权重板块和上周五类似，继续有资金流出。?

　　昨日资金成交前5名的板块，依次是上海本地股、新能源、有色金属、地产、中小板，资金净流入较大的板块有新能源、电力、券商、航天军工，资金净流出较大的板块有钢铁、煤炭石油、银行、地产。?

　　新能源：该板块昨日有约12.9亿元资金净流入，净流入较大的个股，有川投能源、航天机电、天威保变、南玻A、中核科技（000777）、精工科技、江苏阳光、京能热电。?

　　电力：该板块昨日有约9.1亿元资金净流入，净流入较大的个股，有川投能源、京能热电、国电电力、华银电力、深圳能源、九龙电力、宝新能源、黔源电力、上海电力。?

　　券商：该板块昨日有约6.9亿元资金净流入，净流入较大的个股，有中信证券（600030）、国金证券、海通证券、西南证券、宏源证券、长江证券、太平洋、国元证券