600677 航天通信 增发是资产注入的前奏
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??? 调整后的最低增发价为10.99 元，募集资金拟投入两个主要项目:一是将公司导弹产能扩大3-4倍的技改项目, 二是导弹集成武器系统研制项目。导弹集成武器系统研制项目将近程防空导弹,发射平台和电子火控系统合为一体,大幅提高了防空系统的机动性和生存能力,其对空侦察和火控均由电子计算机完成,对巡航导弹等高速运动目标的防御能力大大加强.产品可以实现对武装直升机,巡航导弹,低空飞行固定翼飞机的全向攻击,具备区域防空和末端导弹防御系统的功能, 在低强度,非对称战争中特别适用.产品通用性强, 性价比高,综合性能接近甚至超过美国(复仇者导弹系统)和俄罗斯(龙卷风导弹系统)水平,在第三世界国家防空防御和局部地区冲突中拥有广阔的市场空间。根据公司测算,募资项目建设期1年半,项目实施后可以为公司新增年均销售收入15.7亿元,年均实现利润总额2.17亿元,项目在建期间即有望为公司带来部分收益.
??? 公司第一大股东航天科工集团以导弹武器系统,军民两用信息系统和航天产品为三大主业,在雷达导航,测控技术,自动化技术,卫星全球定位系统等方面形成了自己的特色和优势。航天科工是我国主要导弹生产商,战略定位做一流防务公司,公司极可能成为集团导弹资产整合平台,估计未来将有更多导弹等军工资产注入公司，多个项目的持续注入已经使公司的军品业务发生巨大变化。08年上半年军品制造收入2.72亿元,同比增长9.7%,毛利率高达42.68%,同比提高了7.35个百分点.军品收入只占总收入的15.9%, 却贡献了毛利润的58%。假设非公开增发募集资金08 年下半年到位, 预计2008 年-2010 年公司军品业务复合增长率约70%。
??? 搬迁土地补偿或再现业绩神话
??? 除军品主业具有良好发展前景外,其位于杭州,成都和沈阳的大片土地资产保守估计价值不低于20亿元，前期期处置成都土地增加利润总额7.47 亿元,使07年业绩达到1.77元/股，使股价达36元以上。现杭州政府要求公司尽快将杭州中汇搬出萧山区,如果杭州中汇在2008年搬迁,按照相关政策,公司可获得大略5.5 亿元非经常性收益，业绩又将大幅提升。宁波中鑫所处宁波镇海区骆驼街道民联村畈田庵(土地面积为44908平方米, 约为67. 35亩)厂区在宁波绕城高速东段项目建设范围之内,需要整体搬迁.公司将积极与当地政府进行沟通协调此次搬迁的有关补偿等事项,
??? 承诺锁定坚定信心
??? 控股股东航天科工集团承诺将于2009 年6 月9 日解禁上市流通的46,193,407 股(占总股本14.2%)航天通信股份锁定期延长两年至2011 年6 月9 日，军工企业通过延长锁定期向市场传达了坚定看好公司内在价值的信心。
??? 调整后的最低增发价为10.99 元，募集资金拟投入两个主要项目:一是将公司导弹产能扩大3-4倍的技改项目, 二是导弹集成武器系统研制项目。导弹集成武器系统研制项目将近程防空导弹,发射平台和电子火控系统合为一体,大幅提高了防空系统的机动性和生存能力,其对空侦察和火控均由电子计算机完成,对巡航导弹等高速运动目标的防御能力大大加强.产品可以实现对武装直升机,巡航导弹,低空飞行固定翼飞机的全向攻击,具备区域防空和末端导弹防御系统的功能, 在低强度,非对称战争中特别适用.产品通用性强, 性价比高,综合性能接近甚至超过美国(复仇者导弹系统)和俄罗斯(龙卷风导弹系统)水平,在第三世界国家防空防御和局部地区冲突中拥有广阔的市场空间。根据公司测算,募资项目建设期1年半,项目实施后可以为公司新增年均销售收入15.7亿元,年均实现利润总额2.17亿元,项目在建期间即有望为公司带来部分收益.
??? 公司第一大股东航天科工集团以导弹武器系统,军民两用信息系统和航天产品为三大主业,在雷达导航,测控技术,自动化技术,卫星全球定位系统等方面形成了自己的特色和优势。航天科工是我国主要导弹生产商,战略定位做一流防务公司,公司极可能成为集团导弹资产整合平台,估计未来将有更多导弹等军工资产注入公司，多个项目的持续注入已经使公司的军品业务发生巨大变化。08年上半年军品制造收入2.72亿元,同比增长9.7%,毛利率高达42.68%,同比提高了7.35个百分点.军品收入只占总收入的15.9%, 却贡献了毛利润的58%。假设非公开增发募集资金08 年下半年到位, 预计2008 年-2010 年公司军品业务复合增长率约70%。
??? 搬迁土地补偿或再现业绩神话
??? 除军品主业具有良好发展前景外,其位于杭州,成都和沈阳的大片土地资产保守估计价值不低于20亿元，前期期处置成都土地增加利润总额7.47 亿元,使07年业绩达到1.77元/股，使股价达36元以上。现杭州政府要求公司尽快将杭州中汇搬出萧山区,如果杭州中汇在2008年搬迁,按照相关政策,公司可获得大略5.5 亿元非经常性收益，业绩又将大幅提升。宁波中鑫所处宁波镇海区骆驼街道民联村畈田庵(土地面积为44908平方米, 约为67. 35亩)厂区在宁波绕城高速东段项目建设范围之内,需要整体搬迁.公司将积极与当地政府进行沟通协调此次搬迁的有关补偿等事项,
??? 承诺锁定坚定信心
??? 控股股东航天科工集团承诺将于2009 年6 月9 日解禁上市流通的46,193,407 股(占总股本14.2%)航天通信股份锁定期延长两年至2011 年6 月9 日，军工企业通过延长锁定期向市场传达了坚定看好公司内在价值的信心。
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