080614峰下投资报告

市场简述：
在上调存款准备金的利空打击下，本周股指走出连续四个交易日的缩量大幅下跌，3000点政策底与2990点前期低点不见丝毫抵抗，2800点瞬间暴露在投资者眼前。沪指本周跌幅达到13.84%，创下12年周跌幅新高。投资者损失惨重。

深度分析：
5月份ppi数据同比上涨8.2%，主要是原油、煤炭、钢铁等原材料、化工初级产品上涨，而作为整体工业的最终产品却仅上涨1.7%，说明原材料涨价还没有传导到终端。通货膨胀的阴影将在短期内挥之不去。
对于2008年下半年及2009年业绩，国联证券认为下降的风险犹存，主要理由是：成本与需求端的两头挤压；通胀与价格管制导致市场利润结构扭曲；投资收益的负面作用开始显现；新税法已显著提升2008年业绩，但2009年这一因素将消失。
此外a股市场未来三年预计将有近16万亿的限售股解禁流通，而中国经济与企业盈利增长前景的不明朗或将严重抑制投资者的增持意愿，这意味着未来大小非减持压力仍将成为a股市场估值调整趋势中挥之不去的阴影，直至中国经济结束调整，重归增长轨道。
周边国家越南金融危机开始爆发，亚洲金砖四国之一印度的经济情况也令人担心。有经济学家怀疑新一轮亚洲金融风暴即将开始。
对于重新响起的救市呼声本栏认为，月前印花税上调形成的政策底刚刚被快速击破后，政府再次出手救市的可能性应该不大。

投资策略：
本栏认为，股市半年多来经历了多次暴跌洗礼，已经严重挫伤了投资者的做多勇气。而从目前技术面情况看，股指在恐慌性缩量跌破3000点后，下一理论支撑位应在2500点左右。故就目前情况来说，通货膨胀、出口继续减缓、成本大幅上升、货币政策紧缩、国际金融市场动荡......可以说根本找不到做多的合理理由。也许跌破2500点后的技术性反弹是可操作性较强的短线机会，故空仓观望仍将是本栏近期的主要策略。

成绩回顾：
2007年11月19日 买入:600033福建高速 买入价格:8.48元
2008年1月21日  卖出:600033福建高速 卖出价格:11.12元
最终盈利: 31%
2007年11月19日至2008年1月21日同期大盘涨幅: 15%
投资评价:盈利性大幅强于大盘

2008年1月4日  买入:601998中信银行 买入价格:10.34元
2008年1月21日 卖出:601998中信银行 卖出价格9.76元
最终盈利:-6%
2008年1月4日至2008年1月21日同期大盘涨幅:-8%
投资评价:抗跌性小幅强于大盘

2008年1月21日至2008年2月19日
本栏一直保持空仓
2008年1月21日至2008年2月19日同期大盘涨幅:-5%
投资评价:通过正确空仓产生隐性收益强于大盘

2008年2月19日 买入:600036招商银行 买入价格:34.92元
2008年4月17日 卖出:600036招商银行 卖出价格:29.37元
最终盈利:-16%
2008年2月19日至2008年4月17日同期大盘涨幅:-31%
投资评价:抗跌性大幅强于大盘

2008年4月17日至今
本栏一直保持空仓
2008年4月17日至今同期大盘涨幅:-11%
投资评价:通过正确空仓产生隐性收益大幅强于大盘

2007年底本栏正式公布实盘以来的投资收益为: 9%

为便于计算,本栏公布的实盘操作一律以公布当日的收盘价为准且不计算操作手续费.以上操作记录详见与操作时间对应的帖子.

(本拦的宗旨:不做抽象的市场预测,实战成绩代表一切!以上为个人观点,仅供参考,不构成操作依据,据此买卖者责任自负!）