股市早早报

三条主线投资房地产股

       处于经济周期下行通道的房地产上市公司的股票是否具有投资价值？在销售放缓、房价下调的行业背景下，如何投资房地产股？  
       中银国际在其研究报告中表示，总体来看，房地产股无论是相对估值还是绝对估值，都开始进入价值投资区间，对于长线投资者来说开始具备吸引力。  
       那么投资者如何选择具有长期投资价值的房地产股？记者采访多位研究员发现，主要有以下几条思路进行选股。  
       首先，选择资金流较为充裕的上市公司。在当前资金比较紧缺的背景下，资金面充裕的上市公司相比资金面紧张的公司来说，投资价值更大。衡量公司资金充裕的一个重要指标是净负债率［净负债率=（短期借款  应付票据  一年内到期的非流动负债  长期借款  应付债券-货币金）/所有者权益］，净负债率越低说明公司的现金流越充裕，越高说明现金流越紧张。记者以2008年第一季报为准，对房地产上市公司进行了净负债率排名，有17家上市公司的净负债率在100％以上。鼎力股份（600614）以337％的净负债率排名首位，而绵世股份（000609）、名流置业（000667）、合肥城建（002208）则分别以-58％、-47％、-45％分列倒数一、二、三位。  
        其次，行业内龙头公司且主营收入比较稳定的公司值得关注。据记者统计，总市值前10名的房地产公司2008年一季度主营收入与2007年同期相比，有4家下跌，4家公司同比增幅在40％以上，其中华侨城A（000069）以100％的涨幅位居首位。  
        而对于短期投资来说，专家给出了不同的投资意见。申银万国房地产行业分析师殷姿表示，由于市场仍担心成交量会继续萎缩，甚至房价继续下跌，短期内投资者应回避房地产股。国泰君安在研究报告中则表示，短期内，投资者可关注前期超跌的房地产股，因为其具有反弹需求。  
       据数据统计，在2008年1月2日至8月10日之间，复权区间跌幅在55％以上的房地产公司有49家，其中首开股份（600376）以69.26％的跌幅居首位。

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上海本地股有望成为本周超跌反弹的主热点

       上周是奥运会的第一周，而大盘并没有受到这百年盛事鼓舞，依然呈现弱势震荡格局，热点较为分散。但从上周二开始一些板块上涨迹象较为明显，钢铁股首先上攻，随后是有色金属和农业板块。但这些板块属于超跌反弹的走势，从这波走势我们能看到以下几个共同点：
　　首先是超跌，这些板块在大盘近期回落跌幅较深，甚至远超过同期大盘跌幅；其次是有题材,如这次反弹的农业、有色金属板块前期炒的是资源涨价题材；最后是炒作，有热点题材自然不缺少游资的进入，这些板块无疑都被疯狂炒作过，从K线图来看，这几个板块股价均在牛市行情中上涨了好几倍。发掘了这几个共同点，后市再选择板块操作就容易多了。但上周市场在维稳的政策下，毫无悬念地平稳度过，所有的选股思路都要在本周才能体现出来。
　　以前期走势为参照，可以大致了解到本周的热点板块范围。首先在奥运会期间大盘受到维稳政策的影响，其连续杀跌的空间不会太大，但由于成交量没有得到太大释放，也限制了大盘反弹的空间。预计本周还将延续弱势震荡格局，在大环境没有发生太大变化的情况下，超跌反弹仍是市场热点的主要方向。
　　结合上面反弹的几点特征，有机会出现大幅反弹的板块寥寥可数，上海本地股算是其中之一。当然上海本地股也有分化，其中世博概念板块随着2010年世博会的临近，个股也会随着经营业绩的实质性改善而不断发动行情。因此世博概念是上海本地股的一个非常有潜力的题材。根据奥运板块提前两年运作的特点看，世博概念也将从热身逐渐演化成明确的热点。而另一方面，上海国资委近来对旗下国企的整合也早已拉开序幕，从前期的第一食品(600616)到近期的上海梅林(600073)，无不显示其整合资源的决心，再加上上海本地概念股在这波大盘回调中跌幅较深，近期更是多数个股跌幅远超盘，上周反弹幅度也远远没有达到应有的高度，后市面临的短线机会较大。

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