中金首席经济学家哈继铭：今年通胀，明年滞涨





         经济增速由过快转为放缓已成为事实---上半年国内GDP增速回落到10.4%，大大低于2007年上半年修正后的12.2%，也低于2007年全年修正后的11.9%，出口下滑成为放慢的主因。

　　而随着欧美经济的进一步疲软，下半年乃至明年，中国出口必然进一步下滑，投资、消费部分的发展趋势又将如何？此轮中国经济增长将调整到何种程度？保增长和控通胀的政策该如何走下去？中国经济走势正处在十字路口，如果调控不当，甚至可能出现经济硬着陆。

　　8月30日，由南方都市报·理财周刊主办，深圳发展银行天玑财富特约的“南都名家讲堂”在深圳开讲，主讲嘉宾、中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭表示，中国经济今年“胀”，通胀达7%；明年“滞”，增速降至8%-9%。受投资和消费影响，企业利润将进一步下滑。宏观调控则需要合理的政策组合，即紧货币防通胀、宽财政防滞胀。

　　外贸顺差减少导致增速放缓

　　简单回顾目前国内外主要经济体所发生的经济动向及最新变化时，哈继铭表示：不少国家经济增速出现回落，特别是以出口为导向的经济体。美国虽然刚公布的第二季度经济增速达3.3%，超出市场预期，但内需增速还是很弱。与此同时，欧元区经济增速和日本出口增速同比亦现负增长，亚洲外向型经济体如新加坡、中国香港、韩国经济出现下滑。

　　哈继铭指出，与2007年相比，中国上半年对世界主要国家和地区出口增速均有所回落，对美国出口的增速貌似有所增长，其实是人民币升值的影响，剔除升值因素，对美出口实际还是下降的。“源于全球经济继续下行，外贸顺差减少，下半年中国经济增速将进一步放缓。”

　　 房地产影响2/3固定资产投资

　　除出口下降导致中国经济增速下降外，固定资产投资增速的放缓也是影响中国经济的重要因素。

　　哈继铭分析，从对三大产业固定资产投资的增速来看，第一产业农林牧副渔扣除物价上涨因素后，增速还保持较快发展，但只占国内固定资产投资比重1%。第二产业制造业投资增速上半年名义增速虽达32.2%，但扣除物价上涨因素，增速只有20%，呈下降局面。第三产业特别是房地产业，上半年投资增长较快，但7月出现明显回落，增速降到20%以下。房地产占国内固定资产投资25%，与之有关原材料占固定资产投资的40%，房地产业回落将带动原材料价格进一步下降，对固定资产投资影响达2/3以上。

　　哈继铭认为，接下来国内固定资产投资的下降将是由房地产带动的。今年房地产成交量显著萎缩，5、6、7月房价环比都没有出现上涨，相反，下降的城市数量却在不断增加，而8、9月房价下降的城市还会更多。
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文章出处： www.eastmoney.com/docdetail.asp?id=113418
 
 


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