??? 站在新年开局的伊始，想必大多数的朋友都踌躇满志，以激昂的斗志迎接新年的征程。倒是笔者历来奉行的是：“抬头看路、低头拉车”的为人准则。至于未来的事，就如同日后的股市，谁也无法精准地预测。相反，对昨日已经发生过了的事好好做一下总结和回望，这远比喊几句高调的口号实用得多。

? ???? 又是一年光阴飞逝，人生很多时候感慨来自对时间的压力和醒悟。自古到今都是话题，孔子临江曰：逝者如斯夫，不舍昼夜。亚里士多德“足濯激流、抽足再入、已非水”的哲学命题，这些都是不容轻掷的警语。

再审视眼下的股市，想起杜秋娘《金缕衣》中的诗句——花开堪折直须折，莫待花落空折枝。那么引用到现在股市中的“花”是指什么呢？

股市真是一个奇妙的地方。回首08年底1664点时，全球金融危机肆虐最惨烈时，实体经济满目疮痍，笔者孤独地泣血呐喊——“1664点就是中国股市历史性大底！”试问当时真有几人能信？想想当时价值低估的股票一大片，但真有几个人斗胆、俯首捡黄金般去买股。时光任冉，时过境迁，如今早已物是人非。指数虽然只涨了一倍，眼下很多人才幡然醒悟高呼大牛市已经到来，喊出今年大盘指数上4000点甚至5000点。呵呵，笔者都暗自窃笑。

回到现实中的股市，2010年年底的股市和今年冬天一样冷，去年11月份股市高位暴跌，至今仍在低位横亘、困兽犹斗状，倒是节前最后几个交易日连收几根小阳，也算是烘托了节日喜庆的氛围。但节后开盘虽然勉强收红，但市场仍然弱势难改。

? ???? 消息面关于稳健货币政策的取向已经明朗化，由于前两个月CPI上涨超预期，市场以暴跌的形式还以颜色。眼下又到去年12月份经济数据公布之时，该数据公布推迟至下周，导致眼下的市场看似风平浪静，其实已经暗流涌动。毕竟股市不会长期心电图似的横走，突破方向的选择该来的迟早会来。

? ???? 最近的盘面，金融地产一改以前萎靡不振的窘状，营造了一波小反弹，随着重庆房产税的尘埃落定，多空双方大打口水仗，多方认为利空出尽，而空方则认为政策重压之下仅是反弹而已。笔者以为，随着年报的到来，业绩增长、估值优势加上技术性的超跌才是主要。而三大银行的再融资，倒是对二级市场形成重压，笔者也是银行业出道，但对于国内银行业的前景向来担忧、甚至嗤之以鼻。眼下再融资行为，其表面化打着巴塞尔协议的幌子，似乎振振有辞、面对未来金融开放作未雨绸缪的准备。所以圈钱的理由一大堆，笔者以为随着日后金融改革的深入，金融业的再开放，国外金融大鳄进入国内必将兴起一场弱肉强食的狼烟战。如果国内银日后发展壮大，还单纯停留在仰仗国内股市圈钱，而不是进行内部自身金融业的改革，缺乏市场化机制逐步完善的动力，停留在眼前息差收入业务模式，如果多元化业务模式始终进展不顺，在将来与外资竞争中抢不到先机，那么即便眼下圈再多的钱那也是强颜欢笑、虚胖的阔佬，实质是外强中干。

?????? ?眼下新年开启，笔者初看了国内好几家券商研究报告，又是众口一词看好今年的股市，嚷嚷着指数上4000点和5000点，并延续着去年的思路看好小市值个股。就主流热点而言，笔者也认同看好新兴产业、大内需和大消费板块，但此板块绝非像前两年那样一概而论，相反要有选择性，笔者甚至担心今年所谓的战略性新兴产业板块，由于前两年涨幅巨大，估计在今年为其不远的日子里必定会有一场大的劫难和系统性风险，这应该是日后预料中的事。笔者以为众多券商既然看好指数上4000点以上，又看好小盘股，仍不看好大盘股，其实逻辑上也有错误，既然大盘股不看好，那么指数何以上4000点5000点？难道还仰仗这些天上飘的中小盘个股再上九重天？大树果真能涨到天上去不成?如果把中小盘指数换算成对应的上证指数，其实该指数早已上了8000点，如果今年指数再上4000点5000点，那么该指数对应到上证指数不是要涨到10000点以上，这可能吗？

? ????? 从历史经验来看，经济复苏的初期，实施中性的宏观政策，比如眼下的宽松财政政策和稳健的货币政策，其实对股市的伤害是偏大的。主要原因是中性的宏观政策往往是紧货币、宽财政，收缩流动性肯定要制约股市走高，而宽财政对股市正面效应不明显，如此的话，今年股市何见得能大幅走牛。所以今年股市还是一个宽幅大震荡年份，倒是受益于宽财政行业的板块有望走出局部牛市，对于战略性新兴产业，以前笔者一如既往地坚定看好，新兴产业不仅肩负着培育中国优势的产业集群的重担，同时对于还提升中国产业竞争，乃至经济发展模式转型至关重要。至“十二五”末期，该产业将比目前超过3.5倍，到2020年增幅为15倍，该行业必将是未来诞生超级大黑马的摇篮。

? ???? 但是，该行业在中长期看好的情况下，日后走势并非一帆风顺，相反随着股价超预期的透支、眼下估值空心化，概念流于形式愈发明显。笔者打开中小盘指数399101，其月K线慢速KD已经高位顶背离，并且去年11月份，月线高位收出巨量十字星，紧接着12月份一根并列的十字星。笔者很是担心，接下来的一两个月内，如果月K线再度收出稍大力度的月阴线，那么就形成了技术分析上经典的高位墓碑线组合，此为标准的中期见顶信号，当然这是后话。

? ???? 再看上证指数，去年11月份创出3186点的高点，但该指数比前年高点3478点来的低，成交量却反而大，根据笔者独创的“量价匹配法则”来研判，这反而是一种乏力虚脱、量价背离的表现。相反健康的上涨应该是小量过大量。再看上证指数和深圳成份指数，去年两者的年K线都留下了过长的下影线，特别是深圳成份指数尤为明显。不管你如何叫好今年的指数运行，但技术面显示的隐患却是不争的事实。我想即便眼下指数回调不深、甚至日后涨得再高，但最终掩盖不了在将来某一段时间之内，会下试去年K年线的下影线而产生大幅回调，这些都是投资者日后要防备的事，至于眼下的行情不排除仍有反弹可能，但750天均线2900点附近就是短期的阻力，如果多方不能迅速突破该阻力，中期最终仍会向下回落，至于去年9月30号的跳空缺口——2656点回补应该是大概率的事。

? ???? 很多人认为眼下蓝筹股被低估，其实也不是，从国际市场上看银行股市盈率都在十倍以内，现在之所以认为他们被低估，那是因为以前被高估了，银行股所占的权重特大，即便没有估值泡沫，但市值的泡沫十分严重。现在众多的蓝筹股跟港股比，A H溢价明显，很多人认为A股蓝筹股应补涨，但石化双雄A H却是正溢价，万一石化双雄的股价向港股靠齐，那A股大盘会跌到哪里？

? 另外，本月CPI仍会冲高回落，这本是利好，但是PMI工业采购指数，作为经济的领先指标在继前几个月上升之后出现了回落，如果未来两到三个月继续回落，必定会引发市场对经济的担忧，加上政策面上特别是货币流通性方面本来就不难以乐观，更让人担心的是A股肆无忌惮的巨量IPO新股融资，更是压垮牛市的最后一根稻草，所有这些你考虑过没有？当然笔者也不是过度的看空今年股市，笔者说过，既然今年仍是大的震荡市，大的机遇应该来自于市场回调之后的机会，另外更要注重板块之间结构性牛市演绎的机会。

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