天神娱乐（002354）严重低估之价值探讨

该股的业绩非常优秀，相对于世纪游轮该股低估很明显
本次收购不成功2016年的业绩也有7.72亿元（见附近），现在股本2.92亿股
则2016年保守估计EPS也有2.64元
该股现价78元，市盈率才30倍
每股净资产中报可以到17元
2016年一季报披露，公司预计2016年1-6月净利润2.20亿元至2.75亿元，同比增长54.14%至92.67%(上年同期净利润14273.04万元)，中期EPS为0.94元，半年度利润占全年利润预估的36%（这一点与世纪游轮基本差不多）
如果收购成功：总股本变为3.6亿股
2016年备考利润为11亿元，则EPS为3.06元
2017年备考利润为13亿元，则EPS为3.60元
2018年备考利润为15亿元，则EPS为4.17元
通过对比世纪游轮的业绩承诺，如果公司重组成功后两者市值应该不存在太大的差异，目前世纪游轮的市值708亿
这样推算的话：天神娱乐目前的合理价格应为197元，而现价仅仅78元，不到正常估值的40%；
如果按收购不成功的市值计算，公司2016年可实现利润为7.72亿元，相当于世纪游轮承诺利润的70%，则市值的70%为500亿元，则合理估值为171元；
再回头看世纪游轮的业绩承诺：
巨人网络2016年、2017年和2018年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于100177.07万元、120302.86万元和150317.64万元。
2016年一季报披露，公司预计2016年1-6月净利润同比增长30498.29%至31951.28%，净利润35800万元至37500万元(上年同期净利润117万元)，该利润额占全年承诺额的37%
其他资料对比：
世纪游轮：每股净资产9.73元，总股本5.6232亿股
天神娱乐：每股净资产16.41元，总股本2.92亿股
中报将存在很大的高送转空间