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??? ?前言：投资者教育已经做了很多年，有电视的、印刷品的、网络的、面对

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面宣讲的，方式繁多，做者也甚多，但什么是投资者教育的核心呢？为什么只有

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投资才有这个问题呢？实际上，投资唯一确定的就是它的不确定性，因此对所有

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过去状况的了解都无法使未来的预测正确。面对不确定的市场，客户的买卖行为

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往往在情绪的驱动下做出，所以，才需要投资者教育不断地调整投资人的情绪，

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使其做出理性的决策；而且，，要做好投资者教育并不是一件容易的事情。

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第一、投资的好坏评价就不是一件容易的事情。从投资者角度来看，投资好

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坏至少需要收益、风险、时间三个视角来进行分析。但是，一般的判断往往不会

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来自于三个视角，因为其平衡起来过于困难，使我们的结论不够清晰，人们往往

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用某个时期的收益数据作为判断的标准，这样简明而有吸引力。风险与收益合到

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一起，让我们的判断变得困难，同时，这种完全数学化的判断与个人的感知又相

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差深远。所以，虽然投资组合理论已经出来了那么多年，作为普通投资人依然难

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以在真实决策时依靠这个指标。而且，视角仅仅是开始，要做好投资者教育的工

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作，一定要从多个时间长度、多个期间、多个市场条件、多个视角来进行分析，

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从最后的概率情况来得出结论，而绝不可以把曾经发生过的就当做一个结论提供

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给大众，因为小概率事件一样会发生，而用小概率事件作为投资者教育的情景，

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就丧失了投资者教育的意义——理性、真实的让投资人了解投资世界。

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第二、如何能够提高这些有效结论对大众决策的影响呢？这就需要将这些

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结论提炼成简单、准确的词汇。在基金投资中，这些词汇包括了长期投资、价值

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投资、资产配置、定投等一系列相对正确的投资策略，虽然每个投资人对其理解

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都未必全面，但是，逐渐的、更深入的理解这些策略真正的含义、最佳应用范围与环境、正确的概率、难以避免的风险、应用决策中的感知与困难等内容，会让

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投资人愈发走向理性决策。

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第三、做好投资者教育，会让基金的持有人更加理性。这种理性会是以长期

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投资、价值选择、资产配置为基础，这样的持有人会让基金经理可以专心的以控

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制市场风险、追求投资回报为核心，更好的获得市场回报，所以，从基金的投资

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业绩角度，投资者教育是有价值的。此外，从基金公司品牌建立与市场营销的角

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度，投资者教育也有重要价值。

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