股票作手回忆录
爱德温.李费佛著
股票作手回忆录，这是一个伟大的股票作手留给我们的宝贵的精神财富。在春节长假这几天中读完了这本投资经典著作，感触颇深，特将其中的经典语句摘录下来，经常阅读，以便在股票市场这个高风险的市场中时时激励和警醒自己。
第一章：华尔街没有新事物
l 我很早就学到的另一个教训，就是华尔街没有新事物。华尔街不可能有新事物，因为投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。我从来没有忘记这一点。我想我真正设法记住的就是何时和如何发生，我用这种方式记住的事实，就是我利用经验的方法。
l 我操作一种系统，而不是操作一支喜爱的股票，也不是操作支持我买卖背后的意见，我只知道其中的算术。
第二章：生市场的气对你没有任何好处
l 事实上，如果我在开始交易前，肯定自己正确无误，我总是会赚钱。打败我的，是没有足够的头脑，坚持我擅长的游戏，也就是说，只有在前兆对我的操作有利，让我满意时才进场。做所有的事情都要讲时机，但是我不知道这一点。
l 在华尔街，有这么多人根本不能算是大傻瓜，却遭到失败，原因正是这一点。傻瓜当中，有一种十足的傻瓜，他们在任何地方，任何时候，都是做错事，但是有一种是股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票，也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明的操作。
l 你不能做长期操作，你太快、太容易被洗掉了。不理基本大势，持续不断操作的意愿，是华尔街上许多人亏损的原因，连专家也不能避免，他们认为每天必须带一点钱回家，好象自己是为固定的薪水工作一样。
第三章：凡事都有两面，但是股市只有一面
l 一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或是空头的一面，而是正确的一面。让这条通则深深印在我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。
l 亏损教导我，除非我确定不会被迫退却，否则我一定不能开始前进。但是如果我不能前进，我根本不会行动。我说这句话，意思不是人在错误时，不应该限制损失。他应该这样做，但是那样不应该造成犹豫不决。我一辈子都在犯错，但是亏损让我得到经验，累积了很多宝贵的禁止事项。我很多次亏到一文不名，但是我的亏损从来都不是彻底的亏损。否则的话，我今天就不会在这里说话了。我总是知道我会有另一个机会，我不会再犯同样的错误。我相信我自己。
l 一个人要是想靠这个游戏过活，必须相信自己和自己的判断。这就是我不相信内部消息的原因。如果我根据老张的内部消息买股票，我必须根据老张的消息卖股票。我变成依靠他。如果卖出的时间来到时，老张去度假怎么办？不行的，先生，没有人能靠别人告诉他要怎么做才能赚大钱。我从经验中知道，没有人可以给我内部消息或一连串的消息，比我靠自己的判断，让我赚更多的钱。
l 投机很辛苦，很耗精神，投机客必须随时兢兢业业，否则他很快就不会有什么职业了。
第四章：等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赚钱
l 我20岁时赚到第一笔1万块钱，又把钱亏掉了。但是我知道原因和如何亏掉的，因为我不顾时节、终年交易，因为我不能遵照自己的系统，不能依照我靠研究和经验得到的系统交易时，仍然进场赌博。我希望赢钱，不知道应该在一切合宜时赢钱。
l 世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱，你懂了吗？你开始学习了！
第五章：不要失去你的仓位
l 一般的股痴，或是一般人习惯叫做股虫的人，会做错，我猜想，过度专业化和其他原因一样重要。这点代表成本极为昂贵的僵硬不化。毕竟投机游戏不完全都是数学或是一套套规则。不管主要法则有多严格，即使在我看盘的时候，也牵涉一些超出纯粹算术的东西。其中有我称之为股票行为的东西，就是股票的动作，能够让你根据你观察到的前例，判断股票是否会这样运动。如果一支股票的动作不对，别碰他，因为不能精确判断哪里出了差错，你就不能了解这支股票要往哪个方向走。不能诊断，就不能推断，没有推断，就没有利润。
l 我在操作中的第一个改变是时间因素。我不能像在空中交易号子里一样，等待确定的利润出现，然后从中赚取一、两点。在傅乐顿公司里，如果我想抓住股价波动，我必须提前很久就发动，换句话说，我必须研究会发生什么情形，必须预测股价运动。这一点听来平凡之至，但是你知道我的意思。对我最重要的是我对游戏的态度改变，游戏一点一点的告诉我，赌股价波动和预测走势不可避免的涨跌之间，以及赌博和投机之间，有着根本的差别。
l 我终于明白老先生不断告诉其他人：“噢，你知道这是多头市场！”时，他其实想告诉他们，赚大钱不是靠股价起伏，而是靠主要的波动，也就是说不是靠解盘，而是靠评估整个市场和市场趋势。这里让我说一件事情：在华尔街经历这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总是会找到很多一开始就做多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就做空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上，他们的经验全都跟我一样，也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。这一点千真万确。
l 一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，甚至不属于第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们。他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动。老先生在做他所做的事情、并且坚持下去时，实在十分正确。他不只有勇气坚持自己的信念，也很聪明、有耐心地坚持下去。不理会大波动，设法抢进抢出，对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏，在多头市场里，你的做法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止。
l 一个人对自己的判断没有信心，在这种游戏中走不了多远。这些大概是我学到的一切，研究整体状况，买入股票，并且坚持下去。我可以没有半点不耐烦地等待，可以看出会下挫，却毫不动摇，知道这只是暂时的现象。
第六章：考虑大盘，而不是个股
第七章：股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也永远不会太低，低到不能开始卖出
l 大家似乎不太容易了解股票交易的基本要素。我经常说，在上涨的市场里买进股票最安稳的方法，重点倒不在于尽量以便宜的价格买进，或是在高档时放空，而是在正确的时机买进或卖出。我看空而卖出股票时每次的卖出价格一定要比前次低，我买进时情形正好相反。我一定是逐步向上承接。我买股票做多时，不是向下承接而是向上买进。
l 要是你操作很大的数量，你必须随时记住这一点。一个人研究各种情势，小心地规划操作，并且照计划执行。他操作一笔相当大量的股票，而且累积了一大笔利润，帐面上的利润，就不能够随意卖出。你不能期望市场吸纳5万股就像吃进100股那么容易。他必须等到有市场能够承接时才卖出。时机总会到来，那时他认为他需要的买盘出现了。这种机会出现时，他必须抓住。因此他必须等待时机。他必须在能够卖出的时候卖股，不是在他想要卖的时候卖股，要了解时机，他必须观察和测试。知道市场能否承接你释出的股票不是什么技巧，但是在开始行动时，除非你确信情况完全正确，否则一盘全部买进或杀出并不聪明。请记住，股票永远不会太高，高到让你不能开始买进，也不会低到不能开始卖出。但是在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。要等待和观察。这就是你解盘能力发挥作用的时候，让你能够判定开始的正确时机。很多事情成功与否，要看是否在完全正确的时机开始。
l 我的意思不是建议你持续加码。当然，你加码可以赚到不加码赚不到的大钱，但是我想说的是：假设一个人的操作极限是500股，我的建议是他不应该一次全部买下，如果他不是在投机的话，就不应该这样。如果他只是在赌博，我能给他的惟一建议就是别赌。
l 假设他买进的第一笔100股，立刻就出现损失，他为什么应该继续操作买进更多的股票呢？他应该立刻看出他错了，至少暂时是错误的。
第八章：在多头市场看多，在空头市场看空
l 即使在我还是小孩子的时候，我总是从我观察到的事实中找出我自己的结论。这是我得到结论唯一的方法。我不能从别人叫我看的事实中找到结论。那些不是我自己的事实，你懂了吗？如果我相信某些事情，你可以确定那是因为我必须完全相信。我作多股票时，是因为我对情势的研判使我看好。我不允许我的持股，也不允许我先入为主的偏见代替我的思考。这就是我一再说我从来不跟大盘争论的原因，因为市场如果突然、甚至不合理地跟你作对，你就生市场的气，就好比你得了肺病就怪你的肺部一样。
l 我逐渐进步，到达完全了解股票投机除了看盘之外，还有很多其他因素的境界。白老先生坚持在多头市场中持续看好是非常重要的事情。毫无疑问的，这种看法使我认定，决定你做交易的市场的性质如何，比任何其他事情都重要。我开始了解要赚大钱一定要在大波动中赚。不管推动大波动起步的因素可能是什么，事实俱在，大波动能够持续下去，不是内线集团炒做或金融家的技巧造成的结果，而是依靠基本形势。不管谁反对，大波动一定会照着背后的推动力量，尽其所能的快速推动到尽头。
l 要是一个人不犯错的话，他会在一个月之内拥有全世界。但是如果他不能从错误中得到好处，他绝对不能拥有什么好东西。
第九章：投机客一定不能只是个学生，他必须同时是学生和投机客
l 人经过逆境之后，会喜欢处在顺境的滋味，即使他还没有完全攀到最高峰，也是这样。赚钱的方法就是去赚钱，赚大钱的方法是要在正确的时机，完全正确。在这一行中，一个人必须考虑理论和实际。投机客一定不能只是个学生，他必须同时是学生和投机客。
第十章：总有一个错误在你旁边
l 股票投机客有时候会犯错，而且知道自己在犯错。犯了错误之后，他会问自己为什么会犯错，惩罚的痛苦结束后，又经过冷静思考很长一段时间之后，他可能知道自己如何犯下错误，也知道什么时候，在交易中的哪个特定时点会犯错，但是不知道为什么会犯错。然后他就只是痛骂自己，接着就这样放过了。
l 当然，如果一个人既聪明又幸运，他不会犯同样的错误两次，但是他会犯下“原始错误”的上万种兄弟或表亲中的任何一种。错误这个家族成员非常庞大，因此你想知道你可能做什么蠢事时，总有一个错误在你旁边。
l 你注意市场，也就是注意大盘所记录的价格走势，心中有一个目标，要决定方向，也就是决定价格趋势。我们知道价格会根据所遇到的阻力上涨或下跌。为了便于解释，我们说价格像所有其他的事物一样，会沿着抵抗力最小的路线进行。价格会走最容易走的路，因此如果上涨的阻力比下跌的阻力小，价格就会上涨，反之亦然。
l 一个人不应该靠着表象进行交易。他应该等到大盘告诉他时机已经成熟时，才开始交易。事实上，很多人因为价格看来便宜而买进股票，或是因为价格看来很贵，而卖出股票，这种做法已经造成大家损失千百万美元。投机客不是投资人，他的目标不是靠着很高的利率，让自己的资金得到稳定的报酬，而是靠着投机标的价格上涨或下跌获利。因此要决定的事情是做交易时阻力最小的投机路线，他应该等待的是这种路线自行确定的时刻，因为这就是他开始忙碌的信号。
l 我说你只需要看盘，确立你的关卡，只要你决定阻力最小的路线后，就准备沿着这条路线交易，听来似乎很容易。但是在实际状况中，一个人必须小心防备很多事情，最重要的是要小心他自己，也就是说要小心人性。这就是为什么我说正确的人总有两个力量，基本情势和错误的人，在帮忙他。在多头市场中，利空因素总是被人忽视。这就是人性，可是大家却对这一点表示震惊。大家会告诉你，说小麦作物完了，因为有一两个地区气候恶劣，而且一些农夫已经完了。等到整个作物收成，所有小麦产区的农夫开始把小麦送到谷仓时，多头才惊讶的发现损害程度如此轻微。他们发现自己只是帮了空头的忙。
l 我可以订出下面的这条规则：在狭幅波动的市场，价格的起伏微不足道，但是狭幅盘旋的时候，预测下一个大波动是往上或往下毫无意义。应该做的事情是观察市场，解读大盘，判定狭幅盘旋价格的上下限，决定在价格突破任何方向的限制之前，不采取任何行动。投机客必须注意从市场赚钱，而不是坚持大盘必须跟你的看法一致。永远不要跟大盘理论，或询问大盘的理由或解释。事后替股市解剖验尸不会得到任何股利。
l 我说我买进股票作多时，喜欢付出高价，在我放空股票时，一定要卖到低价，否则根本不放空，令人惊讶的是有这么多有经验的交易者听到这种话时，露出难以置信的样子。要是交易者总是坚持自己的投机利器，也就是等待阻力最小的路线自行确立，一定等到大盘说上涨时，才开始买进，或者在大盘说下跌时，才开始放空，并且应该一路加码，要赚钱并不困难。例如先买全部持股的五分之一。如果这一部分没有出现利润，一定不能增加持股，因为他开始显然错了，他至少暂时错了，任何时候，犯错都不会有利润。大盘说上涨，不见得是说慌，完全是因为大盘现在是说“还没有到时候”。
l 在你胜利的时候下了很大的注，而亏损时候只损失一小部分试探性的赌注，这样做很明智，只是简单的算术问题。如果有人照我描述的方式交易，他一定经常处在获利的状况中，能够在很大的赌注中获利。专业交易者总是会拥有某些系统，这些系统以他们的经验为基础，由他们对投机的态度或他们的欲望为主轴。
l 投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。在投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天，而且你要是不遵从希望，你会损失的比应有的程度还多。强烈到可以媲美大大小小的开国功臣和开疆拓土的豪杰。市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出，退得太快了。害怕使你赚不到应赚的那么多钱。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时，其实应该要害怕，在害怕时，他应该要抱着希望。他必须害怕他的亏损可能变成更大的亏损，希望他的利润可能变成更大的利润。照一般人那样在股票上赌博，绝对是错误的。
第十一章：关心把事情做得正确，而不是关心赚钱
l 一个人从事一件事情那么多年之后，对这件事不可能像一般初学者一样，没有学到一种习惯性的态度。专家和玩票人士的差别就在这里。在投机市场中，让一个人赚钱或亏钱的东西，是他看待事情的方法。一般大众对自己的操作抱持玩票人士的观点。他们的自我形成过度的妨碍，因此他们的思考不深入或不透彻。专家关心把事情做得正确，而不是关心赚钱，他知道如果把其他事情他都做好了，利润自然而然会出现。交易者在玩这种游戏时要像撞球专家一样，也就是他看到前面很多步，而不是只考虑眼前这一杆。为了争取优越而操作，必须变成一种直觉。
第十二章：股市不会为你的皮大衣付钱
l 学到自己可能没有任何理由就做出愚蠢的操作，对我是个宝贵的教训。我花费了几百万美元，学到交易者另一个危险的敌人是：可能被心思敏捷、魅力十足、能言善道的人打动，而做出错误的操作。
l 在华尔街上，凡是想叫股市付钱替他买汽车、手鐲、游艇或油画的人，没有一个不亏钱。投资人想叫股市付钱买生日礼物，吝啬的股市拒绝支付的礼物钱，大到足以让我盖一座巨大的医院。事实上，华尔街所有的扫把星当中，我认为想劝诱市场担任乐善好施的小仙女，这是最忙碌又最常见的扫把星。
第十三章：身为投机客，我的事业是始终支持自己的判断
l 我学到很多跟股票投机游戏有关的东西。却没有学到这么多跟人性弱点如何作用有关的东西。没有一个人的心灵能够这么像机器，以至于在任何时候都用同样的效率运作，足以让你依靠。我现在学到：我不能始终相信自己在任何时候，都不受其他人的影响。
l 亏钱从来都不会让我有半点忧虑。但是其他问题却可能让我忧虑，而且的确让我忧虑。我详细研究了自己的惨剧，当然也毫无困难地看出自己在哪里犯了错误。我看出正确的时间和地点。一个人如果要在投机市场交易中有优异的表现，他必须彻底的了解自己，而知道我可能陷在愚蠢的行列中，则是一个长久的教育过程。我有时候认为，投机客要是能够学会什么事情，让他不自大，付任何代价都不算太高。一些聪明人的很多严重的失败，都可以归因于自大，自大在任何地方来说，都是昂贵的疾病，但是在华尔街里，对投机客来说，尤其如此。
第十四章：抓住空头回补的理想时机
l 1916年里，我随着涨势操作。我跟任何人一样看好。但是，当然我也睁大眼睛。我知道凡事一定会结束，每个人也一样清楚，我保持警戒，寻找警讯。我对猜测消息从什么地方来，并非特别感兴趣。因此，我并不是只注视一点。我当时不觉得、而且从来不觉得我应该跟市场的一边或另一边，永结生生世世不解之缘。在我得到出场的警讯之后，多头市场让我的银行帐户增加，或是空头市场对我特别慷慨，我都认为不是充分的理由，不足以让我坚守多方或空方。你不必发誓永远效忠多方或空方。你唯一关心的是要正确。
l 还有一件事要记住，就是，市场不是在光辉灿烂的荣光中达到最高点，也不是在形态突然反转时结束。市场可能而且经常在股价普遍开始下跌之前很久，就不再是多头市场。
第十五章：在投机操作中，没有什么事情能够绝对预定
l 我已经说过一千次，任何炒作都不能打压股价，使价格始终压在低档。这当中没有什么神秘的地方。任何人只要花半分钟的精神，思考一下，原因就很明显。假设有个作手打压一支股票，也就是说，把股价打到低于真正价值的水准，会有什么事情一定会发生？噢，作手会立即面临最精明的内线人士买进。知道这支股票真正价值的人，看到股价跌到很廉价的水准，总是会买进。如果内线人士不能买进，一定是因为大势对他们不利，使他们无法自由调度自己的资金，这种情形就不是多头的状况。大家谈到空头打压时，总是推断打压没有道理，几乎等于是犯罪行为。但是把一支股票打压到远低于真正价值的水准，其实是非常危险的事情。你最好谨记在心，遭到打压却无法反弹的股票，通常没有多少内线买盘支撑，要是有人打压，也就是有不合理的放空，都会碰到内线人士买进，有这种情形时，价格应该不会长久维持低档。我应该说99%所谓的打压，其实是应该有的跌势，而且常常会加速下跌。但是，这种情形主要不是专业交易者操作造成的，不管这种交易者能够操作多大的数量，情形依然如此。
第十六章：内部消息：大家多么想要内部消息
l 我总是认为靠内部消息交易愚蠢之至。我想我天生不喜欢听内部消息，我有时候认为接受内部消息的人像酗酒的人一样，有些人无法抗拒这种喜好，总是期望陷入他们认为跟幸福息息相关的茫醉状态。要放软耳根子听内部消息太容易了。在你很容易照办的情况下，让别人告诉你怎么做才能快乐，是世上第二好的事情，只比快乐本身差一点，是实现你心愿很漫长的第一步。这不太像渴望使贪心变成盲目，反而比较像希望受到自己的意愿束缚，不愿意做任何思考。
第十七章：经验会付给你稳定的红利，观察会让你得到最好的内部消息
l 观察、经验、记忆和数学，这些就是成功交易者必须依靠的事情。他不但必须观察精确，还要随时记住所观察到的一切。他不能赌不合理性或不能预期的事情，不管他个人对人的不理性有多强的信念，或是他多么确定可以经常察觉到会发生不能预期的事情。他必须始终根据可能性来下赌注，也就是尝试预测可能性。在这种游戏上多年的操作、持续的研究、不断的记忆，使交易者能够在无法预料的事情发生时，在可以预料的事情来临时，立刻行动。
l 一个人可能具有优秀的数学能力，也具有精确观察的罕见力量，却在投机上失败，除非他也拥有经验和记忆。此外，就像随着科学进展而进步的医生一样，聪明的交易者从来不停止研究整个大势，追踪各种可能影响各个市场趋势的发展。经过多年操作之后，他会养成保持消息灵通的习惯。他几乎是自动的行动。他需要珍贵的专业态度，这种态度使他经常能够在这种游戏中获胜！专业交易者和业余人士或偶尔交易的人之间，有很大的差别，强调这种差别绝对不会过份。例如我发现记忆和数学帮了我很大的忙。华尔街靠着处理事实和数字赚钱。
第十八章：投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动
l 要无忧无惧和很有耐心并不困难。投机客必须对自己和自己的判断有信心。纽约棉花交易所前任主席，名著＜Speculation as a Fine Art＞的名作家、已故的Dickson G.Watts说过：投机客的勇气只是有信心根据自己的决定行动。在我来说，我不可能害怕自己错误，因为除非事实证明我错了，我从来不认为自己错误。事实上，除非我好好利用自己的经验，否则我不会安心。在某一段时间里，市场不见得会证明我错误，只有涨势或跌势的特性，能够替我判断我的仓位正确或错误。我只能靠我的知识获胜。如果我失败了，一定是我自己的错误造成的。
第十九章：股票投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前所犯的错误
l 研究人性因素总是会有好处，例如：为什么人这么轻易相信自己希望相信的事情？为什么他们让自己，其实是鼓励自己，受贪心的影响，或是受一般人粗心大意、斤斤计较的影响。恐惧和希望始终是相同的，因此，研究投机客的心理，其价值始终如一。武器会改变，但是战略还是战略，无论在纽约证券交易所，还是在战场上，都是这样。我认为对于整个情形最能执简御繁的话，是Thomas F.Woodlock所说的，他说：股票投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前所犯的错误。
第二十章是：不要指望把利润救回来，在还能出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身
l 你能够把一匹马牵到水边，却不能强迫它喝水。事实上，炒作的一条规定你最好记牢，就是股票要尽量炒到最高价，然后一路压低，散给大众。
l 如果一支股票想要散出去，应该尽可能地炒作到最高价，然后卖出去。我重复这一点，一则因为这是基本原则，一则因为大众显然都相信所有的卖压都是在头部出现。有时候一支股票会变得步履蹒跚，在这种情况下股价不会上涨。这时就是卖出的时机。你的卖压自然会造成股价下跌，而且会跌的比你想象的还深，但是你通常可以把股价拉上来。只要我炒作的股票在我的买单下回升，我就知道我安全无虞，必要时，我会信心十足、毫不畏惧地用自己的资金买进，就像我买进任何其他表现同样情形的股票一样。这是阻力最小的路线，你还记得我谈过跟这种路线有关的交易理论吗？阻力最小的价格路线确定时，我会遵照这个路线前进，不是因为我在那个特定时刻炒作那支特定的股票，而是因为我从头到尾、始终都是操作股票的人。
l 在炒作过程中，我从来没有忘记我是股票交易者，毕竟我在炒作时，碰到的问题和操作时一样。作手不能让股票照自己的意思波动时，所有的炒作都要结束。你炒作的股票没有照应有的情形波动时，立刻出脱。别跟大盘理论。不要指望把利润救回来，在还能出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身。
第二十一章：在景气热潮中，大众总是先赚到很多钱，帐面上的利润，而且始终是帐面上的利润
第二十二章：在华尔街上，狗绝对不会有反对咬狗的愚蠢偏见
第二十三章：警惕那种只解释不具名的内线人士希望大众相信的解释
第二十四章：大众应该始终记住股票交易的要素。一支股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨
l 大众应该始终记住股票交易的要素。一支股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价上涨，偶尔出现自然的小幅回档，跟着涨势走，大致都是相当安全的办法。但是，如果股价经过长期的稳定上升后，后来转为逐渐开始下跌，只偶尔反弹，显然阻力最小的路线已经从向上变成向下。情形就是这样，为什么要寻找解释呢？股价下跌很可能有很好的理由，但是，这些理由只有少数人知道，他们不是把理由秘而不宣，就是反而告诉大众说这支股价格很便宜。这个游戏的本质就是这样，大众应该了解，少数知道内情的人不会说出真相。
